8月23日午间研报精选 10股值得关注

　　梦网荣信：流量经营前景广阔，云通信服务龙头大有可为

　　研究机构：光大证券 评级：买入

　　公司于2015年8月收购梦网科技100%股份，进军移动互联网服务领域。梦网科技是国内领先的移动互联网运营支撑服务商，是我国三大电信运营商限买入(首次)当前价/目标价：19.10/27.60元的全网服务提供商。梦网客户资源丰富，涵盖互联网、金融以及消费品等目标期限：6个月领域。近期荣信管理层改选、旧资产部分剥离以及公司的更名，均表明了公司正加速向纯正的云通信服务公司转型，看好公司利用客户资源的共享打造云通信、云数据和云商务三位一体化的云统一服务平台。

　　公司近期一方面剥离部分传统业务，另一方面管理层改选，梦网管理层入主上市公司，近日又申请改名为“梦网荣信”，一系列动作均彰显公司聚焦云平台战略的坚定决心。判断公司有望通过持续的横向扩展，以目前企业短信、语音、视频和流量业务为雏形的通信平台为依托，全力打造云通信服务平台。测算公司2016-2018年EPS分别为0.47元、0.69元和1.01元，参考可比公司估值并考虑到公司核心优势，给予公司17年40倍PE，对应目标价27.6元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　康盛股份(002418)：新能源汽车新龙头峥嵘初露

　　研究机构：东北证券 评级：买入

　　事件：公司于8月22日晚间发布2016年半年报：上半年公司实现营业收入12.80亿元，比去年同期增长18.76%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.14亿元，比去年同期增长231.99%。EPS为0.10元，比去年同期增长-9.09%。

　　点评：新能源汽车转型成功，业绩提速彰显峥嵘初露。公司传统主营业务为家电制冷管路件业务，去年公司收购成都联腾动力、荆州新动力及合肥卡诺空调切入新能源汽车核心零部件领域，转型新能源汽车战略规划已成。认为，上半年业绩高增长只是公司在新能源汽车板块发力的开始，后续受益于国内新能源汽车行业的旺盛需求，公司在新能源产业链版图上将不断丰满，未来公司业绩有望持续高奏凯歌。

　　“四项基本原则”打造新能源汽车全产业链龙头。公司在新能源汽车产业链布局遵循以下四条原则：第一，在快速做大客车、物流车、特种车辆市场的前提下，依托轮边电机等核心零部件技术做出中植特色整车；第二，向上游延伸做强整车零部件，覆盖乘用车市场；第三，发挥资金和渠道优势快速做大汽车后市场服务；第四，战略布局新技术，在高能量密度动力源、轻量化车身及汽车智能网联储备成长动力。公司收购成都联腾、合肥卡诺及荆州新动力掌握电机电控及车载空调技术，与国轩高科合资设厂及投资亿华通覆盖锂电及燃料电池等电池技术，新能源汽车最有价值的三大电零部件布局已经完成，另外公司上半年完成收购富嘉租赁，实现向“制造-销售-租赁-服务”全产业链商业模式的转变。公司在新能源汽车全产业链布局已经逐渐浮出水面，目前中植新能源注入预期日渐强化，新能源汽车行业新龙头蓄势待发。维持“买入”评级。看好公司成为新能源汽车领域的新龙头，预计预计公司16-18年EPS分别为0.19/0.31/0.49元，维持“买入”评级！

　　伟星股份：原主业二季度盈利提速，第二主业未来值得关注

　　研究机构：东方证券 评级：增持

　　2016年上半年公司营业收入和净利润分别同比增长5.92%和18.00%，扣非后净利润同比增长18.12%，其中第二季度单季营业收入和净利润分别同比增长2.3%和18.18%，盈利增速环比略有提升。公司预计2016年前三季度净利润变动幅度在0-30%之间。

　　分业务来看，上半年公司拉链业务收入同比增长13.12%，纽扣业务收入同比下降1.35%。分地区来看，公司大力推进国际化战略，出口收入同比增长30.64%，国内收入同比下降0.72%。

　　上半年公司综合毛利率同比上升2.4pct，带动盈利增长超越收入增速。分业务来看，纽扣、拉链和其他服装辅料业务毛利率分别提升3.22、2.56和4.34pct，分地区来看，主要是国内业务毛利率有3.74pct的提升。上半年公司期间费用率同比基本持平，经营活动现金流净额同比改善明显，半年末公司应收账款较年初上升135.89%，存货余额较年初上升53.71%。

　　作为国内辅料行业龙头企业，公司通过近几年来的精细化生产管理、客户结构优化等战略调整进一步巩固了在辅料行业的竞争地位，从未来的业务发展看，认为公司纽扣业务更多变化来自产品结构调整，拉链业务因为下游运用范围更广泛、市场更分散，公司作为具有多业务协同性的龙头企业在行业洗牌过程中还有中较大提升空间，未来下游需求的好转与人民币的贬值也有望给公司出口业务带来报改善空间。

　　评来自军队科研院所和军工主流企业，为公司后续军工业务的拓展提供了一定的想：象空间，大股东与高管参与此次配套募集资金股份发行(发行价格为12.09元/股)也充分显示了管理层对收购标的未来发展的信心。考虑到伟星一贯的谨慎务实作风，此次收购中捷时代在贡献业绩、打造新增长点的同时，也将进一步加大公司的估值弹性。

　　财务预测与投资建议：根据中报，小幅调升未来3年纽扣业务毛利率预测，预计公司2016-2018年EPS分别为0.67元、0.78元和0.88元(原预测2016-2018年EPS分别为0.65元、0.74元与0.83元)，维持公司2016年25倍PE估值，对应目标价16.75元，维持公司“增持”评级。

　　科达洁能：中报业绩符合预期，看好公司海外拓展和新业务布局

　　研究机构：国海证券 评级：买入

　　事件：公司19日发布2016半年报，今年上半年公司实现营业收入22.07亿元，同比增长4.46%；归属于上市公司股东净利润2.69亿元，同比增长0.01%，实现基本每股收益0.38元。

　　投资要点：海外拓展顺利，建材机械业务稳步提升：上半年建材机械业务实现收入17.66亿元，同比上升13.47%，主要是由于公司海外市场拓展顺利，使得海外收入大增126.76%。在下游客户开工率低的背景下，公司顺应国家“一带一路”发展战略，积极布局海外市场。通过“与优势海外合作伙伴合资建厂+整线销售”的新模式，实现建材设备在部分海外市场空白点的快速突破和标杆建设。目前首个海外项目非洲肯尼亚项目已开工建设，预计年内将正式投产运营，公司上半年分别在埃塞俄比亚、阿尔及利亚各承接了一条整线项目，目前在手的整线项目总共5条，随着项目在当地的示范效应，公司有望继续承接更多的海外项目。预计未来3年内，公司海外业务占比将与国内业务持平，伴随着海外业务的快速增长，公司业绩有望在宏观经济困难时期维持平稳增长。

　　洁能环保业务下滑明显，短期压力仍在，后续期待国家政策：上半年清洁环保设备、清洁煤气业务分别实现营收3.13、0.30亿元，同比下降22.02%、42.34%，主要是受下游行业景气度下滑以及煤气单价下调等不利因素影响，短期内节能环保业务下滑压力仍然存在。但公司采取了一些措施：1)现金收购安徽科达洁能28.90%股权，提升清洁燃煤气化的竞争实力，进而签订了碳素厂的设备合同，实现了应用领域的突破。2)公司首例海外清洁粉煤气化项目瑞兴陶瓷(印尼)顺利投产运营，实现了海外突破。3)2015年10月收购了科行环保，完善了产业链。认为通过这些措施不断改善，洁能环保业务下滑趋势有望减缓。同时认为随着环保要求趋严，水煤炉的强制性取缔将是未来的趋势。公司7月份承办了“煤制工业燃气发生装置污染物排放特征与控制对策建议研究”课题论证会，未来有望推进修订相关标准和政策，预计明后两年政策将会落地，届时公司洁能环保业务将会有所起色。

　　盈利预测和投资评级：预计公司2016-2018年EPS分别为0.28、0.34、0.39元，对应当前股价PE分别为28、23、20倍，维持“买入”评级。

　　欧菲光：符合预期，摄像头、指纹识别快速增长

　　研究机构：国信证券 评级：增持

　　财报点评：公司8月22日晚发布2016年半年度报告，公布2016年上半年实现营业总收入110.15亿元，同比增长26.42%，实现归属母公司股东的净利润盈利3.68亿元，同比增长30.17%，符合之前预期。

　　业绩稳步增长，符合预期：今年上半年公司主营业务稳步增长，各项业务发展持续向好。上半年公司实现营业总收入110.15亿元，与去年同期相比，今年上半年盈利能力已有明显改善。主营业务构成中，触摸屏类业务实现收入50亿，摄像头相关业务实现收入33亿，指纹识别模组业务实现收入25亿，收入结构持续优化。

　　触摸屏业务收入继续下滑，但毛利率借机提升，未来有望企稳：上半年触控显示类产品收入49.92亿元，虽然同比下降22.29%，但毛利率同比上升1.04个百分点。公司在OLED一直都有布局，并形成相关技术储备，受益行业发展，有望快速贡献业绩。

　　摄像头业务增速加快，指纹识别模组类业务增长超预期：摄像头相关业务同比增长61%，毛利率提升1.2个点；指纹识别模组业务实现超预期增长，同比大增13621.86%，毛利率提升5个点，占收入比重至23%，受益行业发展，两项业务将继续放量。

　　大力布局智能汽车，有望形成新增长点：公司将智能汽车业务作为战略布局，相关募投项目已获通过，有望成为消费电子之后的第二个增长极点，未来摄像头模组、触摸屏业务和智能汽车业务有望协同。

　　看好公司新战略布局，维持“增持”评级：公司具备较强的产业链切入能力和研发能力，5年营业收入复合增长率过百。现阶段全球智能手机增速放缓的环境下，公司积极布局双摄像头、生物识别和汽车电子，重新找到业绩增长点，预计今年摄像头业务、指纹识别将继续放量，汽车电子业务拟定增项目预计将顺利进行，成为下一个增长点。同时，AMOLED和玻璃盖板行业趋势发展，公司触摸屏业务有望受益。预计公司2016/2017/2018年净利润分别为8.3/14.0/18.1亿元，对应42/25/19倍PE，看好公司新战略布局，维持“增持”评级。

　　金盾股份：收入平稳增长，关注“第二主业”探索

　　研究机构：兴业证券 评级：增持

　　公司发布2016年中报：2016年上半年公司实现营业收入1.65亿元，同比增长1.49%；实现归属于上市公司股东的净利润1998.72万元，同比下降8.78%，实现基本每股收益0.12元。

　　主营业务平稳增长：2016年上半年，公司营业收入保持稳定增长，其中地铁类产品、隧道类产品、民用与工业类产品分别同比增长-25.78%、422.91%、83.03%；地铁类产品收入同比有所下滑，主要是由于去年同期基数较高所致，而隧道类产品则实现了较大幅度的增长。整体上看，公司营业收入保持稳定增长，地铁及隧道类产品是公司收入稳定的重要支柱。

　　毛利率稳中有升。2016年上半年，公司产品综合毛利率同比增长1.5个百分点至41.7%，其中，地铁类产品、隧道类产品、民用与工业类产品的毛利率分别为41.61%、41.53%、40.80%，分别同比增长2.97、7.58、-1.63个百分点。由于公司产品定位为高端通风设备，市场格局相对稳定，客户更看重产品的品牌和可靠性，因此，公司毛利率始终维持在较高水平。

　　应收账款占比维持高位。截止2016年6月底，公司应收账款余额约5.12亿元，占公司总资产和净资产的比例分别为59%、92%；大额应收账款对公司业绩拖累较大，公司2016年上半年新增计提坏账准备约1360万元，占净利润的比例高达68%，同时也导致公司经营活动现金流表现不佳。

　　盈利预测与投资建议：预计，公司2016年~2018年EPS分别为0.34元、0.41元、0.49元。公司是国内地铁、隧道通风领域的龙头企业，且积极探索“第二主业”。维持“增持”评级。

　　以岭药业 ：业绩增长较快，全年有望维持

　　研究机构：长江证券 评级：买入

　　事件描述：以岭药业发布2016年半年报：实现营业收入20.31亿元，同比增长19.06%；归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，同比增长39.62%，EPS为0.28元；扣非净利润3.14亿元，同比增长38.31%。预计前三季度净利润同比增长20%-40%。

　　事件评论：业绩增长较快，毛利率显著提升：上半年公司收入增长19%，净利润增长40%，其中二季度单季收入9.29亿，增长10%，净利润1.27亿，增长28%。公司综合毛利率提高4.7个百分点，预计和主要原材料价格下降有关；销售费率提高2.62个百分点，主要系加大营销所致；管理费率和财务费率分别提高0.33和0.25个百分点。

　　芪苈强心、花清瘟增长较快，国际制剂进展良好：上半年心脑血管产品收入13.83亿，同比增长13%，毛利率提高3.49个百分点；感冒药收入3.88亿，同比增长44%，毛利率提高2.67个百分点。预计通心络和参松养心增长稳健，芪苈强心和莲花清瘟维持较快增速。上半年国际制剂业务实现收入283万元，同比增长65%。全资子公司万洲国际制药已向FDA申报了5个ANDA产品，未来还将申报更多的品种。报告期内万洲国际制药完成了美国13个州的批发商许可证注册，预计今年末能够完成其余16个州的注册，加之可直接使用的RxTPL其他21个州的批发商许可证，销售网络届时可覆盖全美。公司还拟再投资11亿元，建设200亿片/粒产能的国际制药车间，向美国、欧盟等销售心脑血管、神经系统、血液系统、抗风湿类等西药，提高制剂国际化能力。

　　大健康板块布局日益完善：以岭健康城是公司大健康板块的主要平台，汇集健康管理中心、以岭健康商城、以岭药堂旗舰店等，为消费者提供一站式健康养生服务。上半年子公司以岭健康城还向深圳市华英智联通信技术有限公司投资1000万元，用于研发智能穿戴医疗的技术、材料和相关产品，公司“大健康”产业布局力度将进一步强化。

　　维持“买入”评级：公司围绕络病学进行特色研发，产品梯队丰富；大健康、国际制剂业务开展顺利。预计公司2016-2018年EPS分别为0.51元、0.62元、0.73元，对应PE分别为33X、27X、23X，维持“买入”评级。

　　智云股份 ：收购效果显著，上半年业绩增五倍

　　研究机构：华鑫证券 评级：推荐

　　2016年上半年，公司实现营业收入1.89亿元，同比增长92.49%；营业利润4,774万元，同比增长400.44%；归属母公司所有者净利润5,092万元，同比增长559.53%，折合EPS为0.34元。2016年上半年，公司拟每10股派发现金红利0.25元(含税).

　　收购效果显著。公司是国内领先的成套智能装备方案解决商，主营业务为成套智能装备的研发、设计、生产与销售，为国内诸多汽车生产厂商提供自动化制造工艺系统研发及系统集成服务。2015年，公司先后收购吉阳科技55.6911%股权、鑫三力100.00%股权，切入具有良好发展前景的锂电池智能制造装备、平板显示模组装备业务领域。报告期内，公司主营业务结构新增3C智能制造装备业务，新增端子清洗机、COG、FOG，背光组装机、粒子检测机、背光检测机、双面FOG、封胶机等产品及相关服务。2016年上半年，公司平板显示模组设备实现销售收入9,125万元，同比翻一番；自动检测设备和自动装配设备分别实现销售收入2715万元和5173万元，同比分别增长15.22%和41.22%。

　　综合毛利率大幅提升，期间费用率有所提高。2016年上半年，公司综合毛利率同比提升9.65个百分点，至42.26%，主要是由于公司收购的全资子公司鑫三力拉升公司整体的盈利水平。2016年上半年，公司期间费用率同比提高10.73个百分点，至36.74%，其中管理费用率提升了8.33个百分点，主要是由于收购导致职工薪酬大幅提升以及公司加大对研发的投入所致。

　　未来公司将继续深耕三大业务板块。目前，公司已形成汽车智能制造装备、锂电池智能制造装备以及3C智能制造装备三大业务板块。公司在智能制造装备行业深耕多年，是国内领先的成套智能装备方案解决商。公司目前已掌握了成套自动化装备方案解决密切相关的加工装配检测技术，覆盖3C领域多种模组多种工序的智能制造装备核心技术，以及锂电池智能制造装备整线的相关技术，且多项技术在所属细分领域具备领先优势。未来，公司将持续整合有效资源、优化资金配置，持续加快技术研发、丰富产品结构，持续发挥平台优势、巩固品牌形象，持续创新差异化营销服务、打造多渠道运营体系，不断保持并创造公司的核心竞争优势。

　　盈利预测与投资评级：预计公司2016-2018年归属母公司所有者净利润分别为1.31亿元、2.00亿元和2.38亿元，折合EPS分别为0.88元、1.34元和1.59元，对应于上个交易日收盘价48.40元计算，市盈率分别为55倍、36倍和30倍，鉴于公司三大业务板块发展势头良好，上调公司投资评级至“推荐”。