新增住房贷款超全月新增总量折射啥

　　央行公布了2016年7月份金融统计数据报告。这份报告咋一看与以往一样是惯例、很平静，然而，细细分析却奇葩连连。

　　货币增速奇葩继续“绽放”。7月末，广义货币(M2)余额149.16万亿元，同比增长10.2%；狭义货币(M1)余额44.29万亿元，同比增长25.4%；流通中货币(M0)余额6.33万亿元，同比增长7.2%。奇葩在包含在M2中的M1增速继续比M2高出15.2个百分点。在M1中减去流通中现金的6.33亿元后，支票帐户余额即企业活期存款高达37.96万亿元趴在企业账上。一边是中小微企业融资难融资贵，另一边是一些大型企业、上市公司、国有企业以及新兴产业巨头资金充沛到趴在账上睡大觉的地步，而不愿意投入到生产流通与投资领域。这种货币运行状态背后折射的是整个宏观经济中的大问题。

　　企业与居民手持现金与活期存款以及外币大幅度增加，折射的是对经济金融风险预期的上升与恐惧。同时，是对政治、经济、行政等投资创业软环境的某种担忧。这或是手持活期存款与现金不愿投资的深层次原因。7月民间投资继续下滑与M1数据结构是吻合的。2016年1-7月份，民间固定资产投资191495亿元，同比名义增长2.1%，增速比1-6月份回落0.7个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为61.4%，比去年同期降低3.6个百分点。其中7月民间投资增速为-1.2%，是今年以来第二次负增长。

　　M2与M1严重的剪刀差背后反映的是中国经济运行中出现的大问题：全社会避险情绪升温，投资意愿降低，对经济前景担忧加重。

　　7月贷款增加是奇葩中的奇葩。当月人民币贷款增加4636亿元，同比少增1.01万亿元，比上月少增9164亿元。贷款也如股市一样演绎过山车“行情”，着实让全球都大跌眼镜。背后暴露的是，央行货币信贷政策本质还是计划经济思维在掌控着。货币信贷增加多少还是央行控制着和引导着，货币信贷基本是跟着央行感觉走，跪拜在权力的石榴裙下由权力指挥着。这种信贷如此奇葩的大起大落对经济、企业等影响与伤害都是相当大的。这种后一个月比前一个月贷款增加少将近万亿元的大起伏在全球都不多见，或是中国的独创。真不知道央行是怎么言行一致地落实货币信贷适度平稳增长要求的？

　　最大的奇葩还不在前二者，而在第三个看点，即：7月份贷款的奇葩结构上。7月新增贷款为4636亿元，分部门看，住户部门贷款增加4575亿元，其中，短期贷款减少197亿元，中长期贷款增加4773亿元。住户的中长期贷款一般是期限长(5年以上)的个人住房按揭贷款。也就是说，7月份新增住房按揭贷款一项，竟然超过了全部新增贷款4636亿元的137亿元。也即压缩其他部门贷款137亿元进入到了住房贷款里。同时，非金融企业及机关团体贷款减少26亿元，其中，短期贷款减少2011亿元，中长期贷款增加1514亿元。在中长期贷款里有一部分是房地产开发贷款，即7月份房地产贷款包括房地产开发与个人住房按揭贷款保守估计新增在5500亿元以上。

　　结论出来了：从贷款增加看，7月份不仅新增贷款全部进入房地产领域，而且其他实体企业被抽贷800多亿元也流入到房地产行业。房地产对实体企业的抽血效应从7月份的贷款数据中非常明显的表现出来了。

　　这种状况之所以产生，央行功劳很大。从央行表示出房地产杠杆率不高后，中国房贷政策宽松到历史少有水平，同时放任房地产加杠杆，打着去库存旗号加杠杆。最终催生了深圳北京上海房价大幅度上涨。另一方面是宏观经济下行压力加大，实体经济与实体企业日益凋零，民间投资离场走人。

　　这就是放任房地产金融的恶果。货币信贷政策历史上、在全球都如此罕见的奇葩背后隐藏的是中国经济放缓或带来的各种危机，特别是各类金融风险。

　　总之，如此扭曲货币信贷正常运行轨迹的恶果将会逐渐显现，对此风险绝不能熟视无睹、听之任之了。