美股为何连续大涨再创新高？奥秘在这里
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作者：佚名
摘要： 为什么在企业基本面如此糟糕的情况下，全球股市还持续上涨呢？据雅虎财经报道，美国股市持续上涨，甚至创出历史新高，然而企业盈利能力依然疲软，部分企业盈利还在不断收缩。为什么在企业基本面如此糟糕的情况下，全
为什么在企业基本面如此糟糕的情况下，全球股市还持续上涨呢？ 据雅虎财经报道，美国股市持续上涨，甚至创出历史新高，然而企业盈利能力依然疲软，部分企业盈利还在不断收缩。为什么在企业基本面如此糟糕的情况下，全球股市还持续上涨呢？
不管原因如何，但请记住一点，投资事实上就是零和博弈。如果你卖出一只股票，然后总是会将得到的资金投资到其他品种上，即便这并不是现金。投资者总会对不同的投资收益进行比较。历史差异总会带来相同或相反的反映，牛顿物理学。这就正是如今股市和债市的情况。
下图便很好地阐述了这一事实，标准普尔500指数的股息收益率高于美国10年期国债同期收益率。
大家可以看出，在过去数十年，绝大多数的标普500指数成员企业，差不多95%的企业，其股息收益率都低于10年期国债的收益率。但在金融危机期间，情况乱套了，股市遭遇重创，但企业并没有削减分红，这意味着，相较之于国债，这些企业的股息收益率出现攀升。
图1:标准普尔500指数的收益率高于美国10年期国债同期收益率。
如今债券市场持续走低，尽管许多市场预言家都认为债市不可能再进一步下滑，甚至还会很快上涨。10年期国债收益率如今已从今年1月第一周的2.24%跌至1.55%——大幅度下滑。当然在诸如德国和日本等其他国家，其同期限债券的收益率更低——甚至已经跌为负值。
与股市相比，1.55%的国债收益率是十分糟糕的。标普500指数的股息收益率如今在2.04%左右，正是图中所反映的那样，仅仅只比标普500指数的股票收益率一半多一点，超过了10年期国债收益率。
因此，不妨想想，如果你购买了股票，你获得的收益率会超过国债。此外，你还可以因企业上调股息水平而获得额外收益，同时你还可以获得资本利得。
显而易见，投资者会继续买股票。对吧？
这正是投资者为何蜂拥进入股市的原因之一：从市场现有的这种畸高状态获得收益。那么，投资者最终会付出惨痛代价吗？谁知道呢。通常而言，当市场失去平衡后，情况通常会向另一方反转。
(：DF134)
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