涨停敢死队火线抢入6只强势股(8/12)

　　　　伟星新材：PPR持续发力 业绩超预期

　　报告期内公司实现营收13.23亿元，同比+18.53%，归属净利2.47亿元，同比+29.75%。

　　1、Q2收入、利润增速环比提升，业绩持续超预期：Q2营收同比+20%(Q1为15%)，归属净利同比+33%(Q1为21%)，继Q1后业绩再超预期主要得益于一是地产销售持续回暖，家装零售领域PPR业务行业竞争力突出；二是原材料价格下跌带来盈利能力提升；三是PE工程业务持续改善。

　　2、PPR零售端继续发力，迎来量利齐升：PPR收入同比+19.46%，毛利率58.86%，同比+5.11个百分点，业绩表现靓眼，受益原材料下跌之外，一是公司多年深耕家装零售领域，在品牌、渠道、服务方面积累深厚优势；二是直接受益地产销售持续回暖，考虑上半年地产销售成交持续活跃，而传导至PPR零售业务有一定时滞，公司PPR业务后续有望继续保持快速增长。

　　3、工程并举战略下，PE管业务持续改善：PE管营收同比+11.97%(HDPE已经并入PE)，相比去年上半年负增长，出现大幅改善，主要得益于一是行业景气回暖，二是公司战略调整为零售与工程并举，业务人员和激励机制重新进行了梳理调整，公司工程业务改善有望持续。

　　4、完善产品梯队，设立并购基金，积极布局新成长：公司今年从德国引入净水设备过滤器，充分利用公司在渠道和产品安装上的优势，延伸产品梯队。同时，公司拟与东鹏创动、TCL创投等设立股权投资基金，总规模为11.02亿，公司出资5亿，首期出资1亿。基金重点投资于公司上下游及相关产业、TMT、新能源、新材料、医疗健康、高端装备、文化创意等领域。

　　投资建议：维持“买入”评级：整体而言，公司质地优良，良好的团队经营管理能力有目共睹，盈利能力行业领先。目前公司的市场占有率尚有提升空间，异地扩张也逐步步入收获期，公司业绩稳定增长可期。此外，公司身为行业龙头，受益于环境改善，工程业务有望带来业绩弹性。们预计2016-2018年EPS分别为0.81、0.97、1.12，稳健投资品种，维持买入评级。

　　风险提示：原材料价格大幅上升，房地产市场持续低迷，异地扩张低预期。(广发证券)

　　(：DF064)

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　　　　浦发银行：业务均衡化经营综合化推进

　　投资要点

　　浦发银行半年报符合市场预期，利润增长的主要驱动因素为规模增长及中收显著提升。公司上半年生息资产日均规模同比扩张17.9%，手续费净收入同比增长51.7%。

　　零售业务带动信贷增长，同业继续压缩，非标放缓。从日均数据来看，债券及应收款项类投资增长(HoH19%)是上半年规模扩张(HoH6.4%)的最主要驱动因素。信贷中按揭及信用卡类业务带动零售贷款积极增长，零售整体占上半年新增贷款的70%以上。企业贷款中，前期不良生成集中的制造业、批发零售业上半年余额继续净压缩，租赁及商业服务、科学研究和技术服务业等行业占比小幅提升。

　　公司积极压缩负债成本对冲NIM下行。去年多次降息带来年内较多资产重定价，一般贷款平均利率较之去年平均下行超过90bps，公司则主动压缩高成本存款(保险协存、高成本结构性存款)予以对冲。从简单计算的季度净息差走势来看，Q2净息差降11bps至2.12%，与Q1相比收窄速度已有所放缓，我们预计未来1-2个季度NIM下行将进一步趋缓。

　　不良生成有所反复，但拨备安全垫继续增厚。公司期末不良率为1.65%，较上季度小幅上升了5.0bps。从逾期及关注类贷款等先导指标上看，逾期贷款无论是增量或增速均低于去年同期水平，但关注类贷款增速仍然较快公司Q2核销处置量则提升至98亿(宽口径)，不良生成率提升至单季度0.53%，上述变化或指向公司对不良的处置核销更为积极，但不良拐点还需观察。公司年化信用成本为2.08%，期末拨备覆盖率为208%，拨贷比为3.43%，后续盈余平滑空间较大。

　　我们小幅调整公司2016年和2017年EPS至2.46元和2.67元，预计2016年底每股净资产为15.29元(不考虑分红、考虑再融资)，对应的2016年和2017年PE分别为6.4和5.9倍，对应2016年底的PB为1.04倍。公司年内零售及金融市场业务的发力使我们看到了经营持续改善的潜力。长期来看，作为上海市政府在国企改革过程中着地打造的地区性银行系金控集团，我们继续看好公司综合金融业务能力的提升和效率的改善，维持对公司的推荐。

　　风险提示：资产质量大幅恶化，资本补充慢于预期，股权结构超预期变动。

　　(：DF064)

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　　　　川大智胜：营收快速增长 人工智能和VR产品逐步落地

　　营收增长明显。2016年上半年，公司实现营业收入14246.72万元，同比增长72.54%；营业利润1482.51万元，同比下降1.28%；归属于上市公司股东净利润为1353.75万元，同比增长3.07%。营收增长主要是因为执行的合同收入增加所致。营业利润略有下降主要是由于毛利率下降，公司收入按项目进度确认，因各项目毛利不同，导致毛利率在各期具有不均衡性。报告期主要系“信息化及其他产品与服务”所涉及的项目毛利率同比下滑19.77%，导致整体毛利率下降。公司预计2016年全年净利润同比增长50%-120%。

　　以空管产品为核心的多元产品齐头并进。分产品，(1)航空及空管产品收入4987.68万元，同比增长63.72%，毛利率42.47%，同比减少6.28个百分点；(2)图形图像产品与服务收入2004.03万元，同比增长32.38%，毛利率41.47%，同比减少24.37个百分点；(3)信息化及其他产品与服务收入6400.27万元，同比增长90.66%，毛利率9.73%，同比减少19.77个百分点；(4)智能交通产品与服务收入838.69万元，同比增长149.17%，毛利率30.00%，同比增加8.75个百分点。公司各业务收入增速明显。

　　传统空管业务持续发力。公司是空管领域的行业龙头，空管产品包括空管自动化系统和仿真模拟系统两大类。公司为民航客机研制的飞行模拟机视景系统已经处于领先水平，满足高等级飞行模拟机集成需求。报告期内，公司购置的一台A320D级飞行模拟机已于6月份在上海民航安装完毕，并通过验收、投入培训服务；另一台飞行模拟机将于2017年在成都投入使用。截至报告日，公司已有三台A320D级飞行模拟机投入培训服务。D级飞行模拟培训服务将推动公司业绩增长。在低空改革和国家军民融合的战略下，空管行业市场规模将稳步提升。

　　积极布局创新业务。公司在三维人脸照相机和人脸识别系统、VR等创新业务积极布局。(1)高精度三维全脸相机原理样机及应用样机完成，进入工程样机开发阶段。目前最关键的技术指标即对人脸部细节的深度测量精度已达到0.1mm。公司超高精度的三维全脸照相机配合公司开发的三维建模、三维识别软件，可以达到极高的识别(正确率99.50%-99.90%)和极强的防伪能力。

　　(2)新增中高精度三维人脸相机开发，现已突破关键技术，预期半年内能形成体积小、价格低的产品，于2017年初投入市场。(3)基于人工智能技术和三维人像模型库的识别算法开发已全面开展，三种模式的基本软件都已开发成功，正在进行训练、试验和优化。(4)虚拟现实产品开发，如时空飞行器、VR科普教室等也接近完成；虚拟现实新产品中“数字化天象厅”已实现销售。

　　盈利预测与估值。我们认为，公司在图形图像识别分析领域拥有全面的行业方案体系，以人脸识别、虚拟现实为代表的研发方向将和传统业务形成协同优势，推动公司视频分析产品体系的多样化，打开新的成长空间。我们预计，公司2016-2018年的EPS为0.25/0.39/0.54元，参考同行业可比公司，考虑到公司在人脸识别和虚拟现实领域叠加的稀缺性，享有一定溢价，给予公司2017年动态PE100倍，6个月目标价39.50元/股，维持“买入”评级。

　　风险提示。三维人脸识别技术应用和VR业务推进低于预期，系统性风险。(海通证券)

　　(：DF064)

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　　　　大冶特钢：销量上升+费用控制 上半年业绩小幅上升

　　报告要点

　　事件描述

　　大冶特钢今日发布2016年中报，报告期内公司营业收入32.87亿，同比上升7.96%，营业成本29.00亿，同比上升9.87%，归属于母公司股东净利润1.46亿，同比增长4.95%，EPS为0.32元。其中，公司2季度营业收入18.48亿，同比上升23.72%，1季度同比下降7.22%，营业成本16.26亿，同比上升27.70%，1季度同比下降6.75%，归属于母公司股东净利润0.89亿，同比上升12.57%，2季度实现EPS0.20元，1季度EPS为0.13元。

　　报告期内公司发布《2015年年度权益分派实施公告》，以2015年末总股本4.49亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)，共计分配现金股利0.67亿元，本次分配，不进行资本公积金转增股本。

　　事件评论

　　销量上升+费用控制，上半年业绩有所好转：今年上半年下游需求有所改善，销量获得大幅上升，总计销售钢材97.06万吨，同比上升47.33%，但由于特钢行业下游分散，供需格局相对稳定，因而价格弹性不足，公司产品价格整体上稳中有降，从而导致毛利较去年同期减少0.18亿。不过，由于公司费用管控工作推进卓有成效，上半年三项费用率下降0.94个百分点，其中管理费用同比节省0.34亿，成为上半年业绩好转的主要因素。此外，公司资产减值损失相比去年同期，也减少0.11亿，进一步对冲毛利下降影响。

　　收入增长强劲，2季度业绩同环比均显著改善：同比来看，公司2季度营业收入同比增长23.72%，主要得益于公司2季度产量同比大增68.34%，同时特钢价格同比跌幅收窄至4.80%。而三项费用率下降、资产减值损失同比减少也是2季度业绩显著改善的原因之一。

　　环比来看，公司2季度营业收入环比大增28.43%，一方面是由于2季度公司产量环比上升22.11%，另一方面2季度特钢价格指数环比增长15.89%，公司收入端量价齐升，此外2季度营业成本环比增长27.67%，幅度略小于收入，从而，公司业绩环比显著增长。

　　产品结构升级稳步推进，高端品类产量大增：公司积极优化产品结构，上半年新产品达14.41万吨，同比增加21.17%：锻材开始批量进入注塑机行业世界第一的奥地利恩格尔工厂；铁姆肯公司系列品种比去年同期增长100%；高档模铸风电钢球用钢比去年同期增加120%；高温合金材料实现16吨大锭锻造生产，产品结构趋于高端。

　　预计公司2016、2017年EPS为0.61元、0.67元，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　1、市场出现系统性风险；

　　2、钢铁行业需求出现超预期波动。(长江证券)

　　(：DF064)

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　　　　好莱客：盈利水平持续提升 产能瓶颈改善+信息化改造打开业绩弹性空间 定增及股权激励强化资本实力

　　投资要点：

　　16年中报业绩符合预期。公司16H1实现收入5.30亿元，同比增长26.1%；归属于上市公司股东净利润6944.01万元，同比增长40.2%；合EPS0.23元(以最新股本摊薄)。其中16Q2单季收入3.36亿元，同比增长28.5%；归属于上市公司股东净利润5564.80万元，同比增长25.2%。营业收入增长及订单增加，致公司16h1经营活动现金流量净额1.32亿元，同比增长174.0%。

　　16H1所得税保守计算提供全年业绩弹性，订单增长良好，盈利水平持续提升。1)16H1所得税率25%，为全年提供业绩弹性。公司16H1所得税率按25%核算，15年按15%核算，目前高新技术企业审核推进中，获批后全年有望维持15%的所得税率，为全年业绩提供弹性。2)订单增长良好，致预收款同比增长59.8%。公司订单增长良好，短期因产能原因形成预售款1.10亿元，同比增长59.8%。3)营运效率提升，盈利水平稳定提升。萝岗基地大规模生产线升级改造，引进先进的智能设备，人均产值、品质管控、板材利用率、订单交付周期等方面均有提升及改善；惠州生产基地产能稳步爬坡。原材料平均采购价格下降、材料利用率提升及人工效率提升使16H1毛利率同比提升2.74个百分点至39.4%，创历史新高；净利率同比提升1.31个百分点至13.1%。

　　经销商渠道稳步扩张，3D云平台持续优化推广，信息化建设保证收入稳定增长。1)公司实行以经销商为主、直营店为辅的销售方式，加密一二线城市门店布局，持续向四五线城市下沉，进入营销渠道快速扩张期。截至16H1末，公司共有经销商900多家，经销商专卖店1200多家。2)成立全资子公司广东定家专营电子商务业务，推进O2O商业模式，打造基于线下区域门店的社交化定制服务及交易平台，结合线上移动电商构建分销体系，培养粉丝经济。

　　3)增资创想明天，在行业领先的智能制造技术依托下，不断改进及优化3D设计和生产软件系统及云设计平台，进一步丰富设计模块、优化前端销售体验、提升设计效率与审单效率等，并逐步推行至全国范围内使用。

　　非公开发行强化资本实力，推出限制性股票激励计划绑定核心团队利益。1)拟定增募资不超82480万元。公司拟非公开发行不超过3256.22万股，发行底价25.33元/股，锁定期1年，募资不超过8.25亿元，用于“定制家居智能生产建设项目(5.51亿元，主要在从化基地引进2条智能化定制家居生产线及智能立体仓库等，强化柔性生产能力)”、“品牌建设项目(1.68亿元，实现线上广告和线下广告的融合，加大新媒体、移动互联网方面广告投入)”

　　和“信息系统升级建设项目(1.06亿元，升级改造企业资源计划系统(ERP)、供应商关系管理系统(SRM)、制造企业生产过程执行管理系统(MES)).2)限制性股票激励计划彰显信心。公司推出限制性股票激励计划，拟以14.00元/股价格向公司董事、高管及核心技术骨干共计12名激励对象首次授予限制性股票590万股，并预留60万股。股权解锁业绩为以2015年为基数，2016、2017、2018年的扣非净利润增长率分别不低于20%、50%、95%，营业收入的增长率不低于28%、66%、120%，即净利润不低于1.84亿元、2.30亿元、2.99亿元，营业收入不低于13.85亿元、17.96亿元、23.80亿元。限制性股票激励计划的推出绑定管理层的利益，彰显公司未来发展信心。产能持续投放提供业绩弹性，信息化和柔性化生产持续优化，”定制家居大师“战略立足定制衣柜拓展定制家居，维持增持。公司围绕”定制家居大师的发展思路，立足定制衣柜拓展大家居战略；持续引进智能柔性制造设备、优化信息化系统提升盈利能力；非公开发行和限制性股票激励为业绩成长保驾护航；公司短期受制于产能瓶颈，目前惠州工厂产能稳定爬坡，预计16H2月平均产能持续提升，从化基地将高标准建造，产能释放提供业绩弹性。维持16-17年0.76元和1.07元(因限制性股票激励计划实施股本对应增加，同比分别增长40%及42%)的盈利预测，目前股价(36.13元/股)对应16-17年PE分别为47.5倍和33.8倍，维持增持。(申万宏源)

　　(：DF064)

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