渣打人民币环球指数自汇改以来累跌近两成

　　【渣打人民币环球指数自汇改以来累跌近两成】渣打公布最新渣打人民币环球指数，由5月的1968点跌至6月份的1933点，按月跌幅1.8%。　　证券时报记者李明珠

　　渣打公布最新渣打人民币环球指数，由5月的1968点跌至6月份的1933点，按月跌幅1.8%。这是近9个月以来的第8次下跌，但跌幅有所放缓。指数自2015年8月汇率改革以来已累积下跌近两成，同期的在岸人民币兑美元的跌幅是6.5%。

　　跨境人民币支付在5月轻微反弹后，6月再次下跌，并且是指数在该月下跌的最大原因。这反映了人民币贸易结算和其他汇款渠道的实质需求仍然疲弱，离岸人民币下跌亦是持续拖低指数的因素。

　　不过，无论美元兑在岸或离岸人民币均克服了“脱欧”所带来的影响，前者在6.70以下水平站稳，在岸及离岸差价也保持在较窄水平。人民银行改善了与市场的沟通，政策取向变得更为透明，市场对每日中间价以一篮子货币作为参考的形成机制有更深认识。尽管资本流出的压力仍在，但外资流入中国在岸债市在6月份达到476.8亿元人民币，是有纪录以来第二高。外资与在岸市场的连接渠道日趋增加，有助推动人民币国际化。

　　随着20国集团峰会在9月初的会期临近，监管层似乎倾向在短期内让在岸人民币保持稳定。外汇交易中心 (CFETS) 的人民币汇率指数在7月11日跌至94.21的低位后，其后在美元上升带动下反弹至95以上。篮子指数上升时，刚巧美元兑人民币正迫近6.70的心理水平。监管层在7月底时，似乎着力避免美元兑人民币中间价突破6.70.

　　人民币在岸现货价和中间价的走势反映监管层并不容许在岸人民币在短期内进一步转弱至超过6.70的水平。渣打认为这反映两个原因。首先，监管层想避免突破此心理关口后可能引发的进一步资本外流。根据估算，中国的非外来自直接投资资本外流由5月的350亿美元，上升至6月的430亿美元。其次，监管层或期望在9月的20国集团峰会及10月1日人民币正式加入特别提款权 (SDR)前，增加人民币的稳定性及保持在岸人民币在6.70以下保持平稳。

　　人民币稳定性的提升同时在在岸及离岸人民币价差越趋收窄中体现，差价由7月时的接近200点子收窄至目前少于100点子，市场似乎也已注意到人民银行的行动。2016年人民币大幅波动后，人民银行苦心经营的信用正开始显现。

　　渣打认为，若美元兑人民币维持在6.70以下及美元转弱，人民币兑一篮子货币在短期或有空间下跌。不过只要美元兑人民币能保持在6.70以下，市场应对此不以为然。除非美元大幅上升，该行表示美元兑人民币可望保持在6.70以下，维持美元兑人民币在2016年年底在6.67的预测。

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