PPI同比大幅收窄 继续坚守价格修复主线

　　【PPI同比大幅收窄 继续坚守价格修复主线】数据：7月PPI 同比跌1.7%，前值-2.6%；环比涨0.2%，前值-0.2%。7月CPI同比涨1.8%，前值1.9%；环比跌0.2%，前值-0.1%。其中，食品环比降0.2%，前值-1.4%；非食品环比涨0.3%，前值0.2%。　　数据：

　　7月PPI 同比跌1.7%，前值-2.6%；环比涨0.2%，前值-0.2%。7月CPI同比涨1.8%，前值1.9%；环比跌0.2%，前值-0.1%。其中，食品环比降0.2%，前值-1.4%；非食品环比涨0.3%，前值0.2%。

　　点评：

　　1、PPI同比大幅收窄，价格修复逻辑继续演绎。PPI同比大幅收窄，主因有色加工、黑色加工、黑色矿采选环比由负转正，同时有色矿采选、纺织业环比涨幅扩大。从8月高频数据看，6大发电集团日均煤耗量继续回升，煤炭库存回落，生产仍然平稳，实体经济继续遵循弱需求下价格修复的运行逻辑。

　　2、受天气因素影响，CPI食品价格环降幅度收窄。7月进入汛期，强降雨对鲜菜的生产和运输产生了较大影响，致使部分地区鲜菜价格上涨较多。同时，暑期因素也带动飞机票和旅行社收费价格等服务价格上涨。CPI涨幅回落也有助于降低货币流动性压力。

　　3、需求加快弱企稳，供给侧改革助力，继续看好价格修复主线。7月美国非农数据好于预期，在美国带动下摩根大通全球制造业PMI已连续两个月回升，中国7月财新制造业PMI也回到扩张区间，下半年中美库存周期共振上修将助力需求企稳。同时，近期供给侧改革持续发力，市场化债转股也将助力钢铁、煤炭去产能。继续坚守供给侧改革与价格修复的主线，以黑色、有色为代表的弹性周期行业供需格局会继续改善，主升段将出现在8月中后段，建议重点配置。

　　(：DF315)