机构推荐：周五具备布局潜力的10金股

　　3、星河生物：华丽转型成 A股高端放疗最佳标的

　　推荐逻辑：1)肿瘤需求+治疗率提升，国内放疗市场总需求达千亿级；2)公司收购的玛西普为国内唯一在海外特别是美国市场形成实质性销售的伽马刀龙头企业，其国内独家的二代头刀在海外市场空间巨大；3)间接参股美国Protom公司25%股权，向上布局顶级小型化质子治疗系统，募集资金向下布局放疗服务，打造放疗设备综合供应商，有望进一步打开公司成长空间。

　　战略布局高端放疗，已成A股放疗典范。主动收缩原食用菌业务，将医疗健康作为战略主业打造。公司先全资收购国内伽马刀龙头企业玛西普，后战略间接参股美国顶级小型化质子治疗系统Protom公司，已成A股高端放疗典范。

　　放疗为肿瘤治疗核心手段，服务市场空间可达千亿。放疗为肿瘤治疗核心手段之一。从服务市场看，按发达国家70%治疗率看，国内服务市场空间达1000亿元，目前国内市场规模270亿元，还有3倍以上增长空间。从设备市场看，国内人均设备保有量远低于WHO建议，若按发达国家平均水平测算，则国内市场容量达600亿元，考虑到配置证政策有望逐步放开，设备市场发展有望提速。

　　玛西普为国内唯一实现海外销售的伽马刀龙头企业，Protom为被FDA和美国麻省总医院认可的小型化质子治疗系统典范。玛西普是国内唯一可生产二代头刀的龙头企业，公司携动态旋转聚焦技术的成本优势和参股中核高通的钴源优势，已在海外已实现实质销售，可直接与医科达巨头全球竞争，未来国外市场增量可期。质子治疗为放疗顶级技术，在小型化成本大幅降低和示范效应的带动下，国内200亿市场蓄势待发。Protom为小型化质子设备典范，产品具备小型化、模块化、集成化优势。公司产品已获FDA认证，成功在全美排名第一的麻省总院开始装机，公司有望将该产品引入国内实现销售。

　　向下探索放疗服务，锐意转型综合供应商。放疗服务市场远大于放疗设备市场，公司公告显示拟在全国12家医院提供立体定向放射外科设备整体解决方案，进行纵向业务拓展，逐渐实现由放疗设备供应商向放疗服务综合供应商的转变。

　　玛西普的发展模式与国际放疗设备市场巨头—瓦里安有很多相似之处。我们认为公司将在上下游做进一步延伸，未来有望在二级市场大幅增值。

　　盈利预测与投资建议。含并表因素影响，我们预计未来三年收入和归母净利润复合增速分别为42%和170%。分业务看，农牧业务2016年预计3000万净利润，可给予9-14亿市值；按承诺净利润，医疗器械业务2016年预计1亿净利润，可给予67-91亿市值，合计76-105亿市值，对应摊薄后股价在26.9-37.2元。考虑到公司的稀缺性和成长性，我们给予公司半年内90亿目标市值，对应目标价32元，维持“买入”评级。(西南证券 朱国广)

　　4、南方轴承：进军飞机轮胎再制造 市场公司成长空间广阔

　　投资逻辑。

　　公司通过收购无锡翼龙36%的股权进军飞机轮胎再制造行业，有望形成“汽车零部件+航空后市场”双主业运行模式。无锡翼龙是全球第五家、国内唯一一家具备持续适航能力的飞机轮胎再制造企业，各类资质齐全，获得了国内各大航空公司的资质认证，并已经取得部分订单，打破了国外轮胎巨头的垄断格局，未来成长性突出。南方轴承投资5877万元收购无锡翼龙36%的股权，拟将其打造成公司的第二主业，预计公司将在未来几年内继续对其增资扩大持股比例，同时也会考虑在此领域中寻找其他合适标的发挥产业协同性，以帮助公司做大航空产业规模。

　　航空轮胎再制造行业壁垒高、盈利性好，无锡翼龙未来成长性突出。航空轮胎再制造对由工艺、设备、原料等方面要求很高，技术垄断明显，同时需要进行严苛的资质认证，技术难度大，目前全球范围内仅有米其林等少数几家轮胎巨头具备相应能力。高壁垒造就了行业的高毛利和垄断格局，我们预计国内市场规模达数十亿元，实力厂商有望实现进口替代。无锡翼龙经过十多年的持续投入，订单和销售放量在即，携手南方轴承后开始产能扩充，预计未来几年的业绩具备爆发性。

　　传统轴承业务将保持平稳增长。公司的轴承产品广泛应用于汽车、工业等领域，其滚针轴承是行业中的翘楚，全球市场占有率达30%左右。受益于汽车行业的平稳增长，我们认为公司的传统轴承业务将继续保持稳定上升。

　　单向滑轮总成(OAP)业务尚有较大成长空间。公司OAP产品已成功进入部分国际汽车零部件制造商采购体系，未来有望通过法雷奥的技术认证，业务的成长性较好。

　　投资建议。

　　盈利预测：考虑到收购的无锡翼龙以及其他两家参股公司的备考业绩，我们预计公司2016—2018年实现销售收入3.21/3.42/3.66亿元，归属于母公司股东净利润分别为0.79/0.93/1.07亿元，EPS分别为0.23/0.27/0.31元。当前股价(13.58元)对应2016年-2018年PE分别为60/51/44倍。

　　我们认为公司主业平稳增长，飞机轮胎再制造业务具备稀缺性和较大业绩弹性，我们首次覆盖，给予公司“增持”评级。

　　风险。

　　主要原材料价格波动的风险；合作进度不达预期。(国金证券 潘贻立 徐才华)

　　(：DF064)

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　　5、越秀金控：国内首家地方上市金控 广州打造金融强市重要布局

　　平安观点：

　　更名越秀金控，业绩大幅预增：上市公司前身为广州友谊集团股份有限公司，是广州市国资委旗下的大型综合性商业零售企业。2016年，越秀金控入主上市公司，自5月1日起并表，之后，公司名称由“广州友谊”变更为“越秀金控”。公司2016年半年度业绩预告显示，纳入越秀金控(有限公司)5-6月份业绩后，预计2016年上半年实现归母净利润2.07-2.55亿元，同比大增86.41%-130.28%。

　　国内首个地方金控上市平台，广州打造金融强市重要布局：越秀金控是越秀集团国内金融产业的持股平台，而越秀集团是广州国资委旗下两大金控平台之一，香港金控平台还拥有银行、保险等牌照。越秀金控上市后将助力广州打造金融强市，在广州市政府的支持下，将会进一步完善其金控布局，获取保险等金融牌照，打造航母级别的综合金融控股平台。

　　金融板块以证券为核心，发展前景向好：越秀金控(有限公司)旗下拥有证券、融资租赁、私募、小额贷款、融资担保等金融业务，并以证券为核心。广州证券是一家综合实力不断提升的中型券商，近年来，公司的资本实力和盈利规模不断提升，2015年净资产排名34位。预计越秀金控上市后，广州证券的资本实力将会进一步提升，并带来业绩的快速增长。

　　投资建议：我们对越秀金的估值为369亿元，股本为22.24亿元，对应合理股价为16.61元。作为广州国资委唯一的上市金控平台，公司将获得政府更多支持，未来还有以下利好值得期待：1、获取保险等其他金融牌照；2、进一步提升关键金融资产的控股比例；3、向海外拓展业务。公司未来的发展空间充满想象，维持“推荐”投资评级。

　　风险提示：宏观经济发展不及预期、股票市场波动风险、百货与金融业务的协同效应不佳等。(平安证券 缴文超 陈雯)

　　6、索菱股份：拓展前装业务 打造一体化车联网平台

　　报告摘要：

　　业绩稳定增长，推动智能化CID系统业务迅猛发展。近三年，公司业绩稳定增长，主营收入分别为7.45亿元、7.7亿元和8.08亿元，净利润分别为6226万元、6451万元和6526万元。2013年，索菱股份转型车联网服务业务，推出智能化CID系统。智能化CID系统业务发展迅猛，营业收入由最初的35.42万元增加至2015年的1.77亿元，占营业总收入的21.9%。在公司稳定的业绩增长和充沛的现金流的支持下，预计未来三年，智能化CID系统业务仍然保持高速增长。

　　积极拓展前装市场业务，公司盈利能力提升可期。2015年公司主要业务以后端市场为主，前段市场业务仅仅占3.14%。后装业务的市场规模较大，进入门槛相对较低，市场竞争也比较激烈。前装业务的客户稳定且较为优质，产品毛利相对较高。预计未来三年内，公司可实现前装业务收入达到销售总收入的50%以上。

　　拟收购上海三旗和英卡智能，打造一体化车联网运营平台。公司拟分别以5.90亿元和1.27亿元收购三旗通信100%股权和英卡科技100%股权。收购顺利完成后，公司将形成了以“索菱的硬件产品+三旗的通信模块+英卡的平台&软件”为一体的车联网产业链布局。索菱股份不断加大在车联网应用相关服务方面的研发和市场投入，实现自身从提供硬件生产的终端设备厂商向“硬件+车联网服务”供应商的转变。三旗通信为索菱股份提供车联网通信模块，包括车载应用终端、车载数传设备等。英卡智能专注于车联网应用层软件开发，同时提供完整的车联网运营平台解决方案。

　　盈利预测及投资建议：在汽车电子产能加速向国内转移和车联网快速发展的大背景下，预计公司2016-2018年营收为9.87亿元、12.13亿元和14.3亿元，归母净利润为0.98亿元、1.35亿元和1.63亿元。

　　EPS分别为0.53元、0.74元、0.89元，动态PE为78倍、56倍、47倍，给予“增持”评级，首次推荐

　　风险提示：收购失败，车联网推进低于预期，汽车行业景气度波动；(东北证券 王建伟)

　　(：DF064)

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　　7、中科三环：钕铁硼前景广阔 龙头企业有望受益

　　报告要点

　　事件描述

　　公司跟踪点评报告。

　　事件评论

　　永磁同步电机由于性能优异，必将成为新能源汽车的主流驱动电机。

　　我们认为，与感应异步电机相比，永磁同步电机综合性能最佳，是新能源汽车驱动电机的首选。1、新能源汽车内部能量封闭固定，因此对电机效率具有较强的约束。永磁同步电机效率优势明显，感应电机技术成熟，但是其功率因数较低，耗电量较大，转子易发热，对控制器的容量要求较高。一般情况下，永磁同步电机效率高达97%，而感应电机高负载率下效率为80-90%，低负载下(小于50%)效率更是会快速下降至80%以下。2、随着钕铁硼制造工艺不断进步，其高温退磁问题已基本解决。3、成本压缩方面永磁同步电机也具优势。因此，尽管短期内特斯拉依然采用感应电机，未来看，永磁电机必将是新能源汽车的主流驱动电机。

　　公司作为永磁行业龙头企业，有望受益于行业发展。公司作为中国第一，全球第二大的烧结钕铁硼厂商。品牌认知度高，技术实力雄厚，与全球诸多顶级汽车厂商保持了长期稳定的合作关系。尤其是，公司仅生产钕铁硼磁材，并不涉及下游电机的生产，因此与驱动电机或整车厂商不构成直接竞争关系，行业地位及产品属性使得公司有望充分受益行业发展，在新能源汽车驱动电机材料供应上保持原有的优势地位。

　　与日立合作稳步推进，强强联合值得期待。公司6 月公告，收到商务部反垄断局的通知，设合营企业日立金属三环磁材(南通)有限公司不涉嫌垄断，建厂可以即日展开。我们预计产品定位将较为高端，或主要满足新能源汽车电机磁钢需求。强强联合属于双赢局面，一方面，三环将巩固自己国内高性能钕铁硼行业的龙头地位，享受全球新能源汽车市场的快速成长。

　　新兴应用不断拓宽，行业发展前景可期。由于钕铁硼性能优异，因此未来将出现很多新的应用领域，如高档数控机床和机器人、先进轨道交通装备等重点领域都将提升钕铁硼的下游需求。我们预计2020 年之前高性能钕铁硼的需求复合增速为13%，公司中长期发展前景依然向好。

　　投资建议：重申“买入”评级。永磁同步电机成为新能源汽车动力系统的主流技术路径是技术选择的必然，作为行业龙头企业的中科三环，有望充分受益于行业的发展和很多新兴应用领域的应用开拓，预计2016-2018 年eps 分别为0.28,0.32 和0.45 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：新能源汽车发展低于预期，稀土价格进一步下跌。(长江证券 葛军 王一川)

　　8、先导智能：中报业绩同比增长105% 锂电设备龙头业绩持续高增长

　　投资要点：

　　1。事件

　　公司发布2016年半年报，报告期内公司实现营业收入3.91亿元，同比增长103.5%；实现净利润0.95亿元，同比增长105.74%。

　　2。我们的分析与判断

　　(一)锂电设备业务高速增长，业绩符合预期

　　受国家对新能源产业的政策支持影响，新能源产业的投资增速明显，产品升级和国产化需求迅速提高，且随着国内外高端锂电池生产厂家投产力度的不断加大，公司锂电池设备的订单大幅增加。2016年1-6月份公司锂电设备业务收入2.71亿，同比增长131.01%，是公司上半年业绩增长的主要动因。 另外，受国内光伏产业复苏的影响，公司光伏订单也在逐渐增加，公司主打的光伏设备串焊机达到国际先进，国内领先水平。2016年上半年公司光伏设备领域的业务同比增长约30%。

　　此外，公司为国内知名锂电池生产商成功研发出了国际首条以自动化输送设备构造的动力电池全自动物流生产线，帮助电池企业打造真正的智能车间。公司智能工厂业务初见成效。

　　公司于2015年年报中预测2016年公司销售收入目标7.5亿--10亿，利润总额目标2.1亿--2.6亿。截止2016年6月底，公司已实现销售收入3.91亿元，符合年度销售预测的计划进度。 我们认为公司在锂电池设备、光伏电池和组件以及薄膜电容器领域技术领先，拥有国际及国内一线客户，可满足高端客户需求；凭借高附加值产品及良好口碑，公司业绩将保持持续快速增长。

　　(二)订单饱满，锂电设备业务将持续高速增长

　　公司一季度锂电设备收入1.23亿元，同比增长138%，收入占比环比提升4.45pct，达到71.5%。公司一季度预收款项达到4.53亿元，按照30%预收款占比计算(实际可能高于该比例)，在手订单约15.1亿元；另一方面，公司存货余额为8.46亿元，较2015年底同比增长29.4%，公司2014年底在手订单6.36亿元，存货余额2.99亿元，据此推算公司在手订单超过18亿元。 公司此前在投资者关系活动记录表中表示2016 年的产能计划在15-20 亿(包括租用厂房的产能计划)，公司2016年1月公告将以7400万元收购工业用地6.67万平方米(接近现占地面积的2.6 倍)扩产。此外，一季度公司共招聘装配工人360名，为2015年底公司生产工人数的40.8%，结合公司财务数据，我们综合判断公司在手订单超过15亿元。

　　公司年报中提出2016年销售收入目标7.5亿-10亿，利润总额目标2.1亿-2.6亿。公司新闻显示从2015年7月起，包括LG化学、天津力神等均到公司考察，一季度公司新增客户12家，我们预计未来公司客户将进一步拓展，实际业绩增长将超预期。

　　(三)光伏设备推出新品，将保持较快增速

　　2015年公司光伏设备实现收入1.4亿元，同比增长36%。我国光伏生产设备自动化率较低，公司具有较强竞争优势，在国内厂商中首创自动串焊机，市占率达到30%-40%。

　　2016年一季度公司推出国内首台3000片/小时串焊机并实现量产，该型号串焊机搭载了国内最高端的智能化系统，在产能上已达到国际先进、国内领先的水平，且各项指标优异，预计公司光伏生产设备业务将保持较快增速。

　　(四)布局智能工厂业务，打造工业4.0

　　公司是国家两化融合示范企业，近年来大力加快智能工厂建设，明确提出“成为国际领先的打造智能工厂的公司”的愿景。公司已与IBM合作建立“先导云”和大数据中心，通过“云”将整个企业的研发、生产、管理连接起来，最终实现全面的智能化工厂，建立全价值链的协同平台。公司也于2015年12月更名为“无锡先导智能装备股份有限公司”，简称改为“先导智能”。

　　公司“电池装备智能装配车间”已被江苏省经济和信息化委员会评定为江苏省示范智能车间，2015年9月公司数字化智能车间综合管理系统入选无锡国家传感网创新示范区第三届物联网十大应用案例。公司明确提出将利用产业转型升级的契机，布局更具价值竞争力的智能制造领域，公司收购工业用地也为在智能制造领域的延伸提供了充足的条件。我们判断，公司未来将加大对于工业4.0智能工厂建设的重视程度，通过内生、外延等方式，为客户提供系统集成和智能工厂解决方案，向工业4.0领域不断延伸，带来业绩估值双提升。

　　3。投资建议

　　预计公司2016-2018年业绩复合增速达56%，EPS为0.61/0.98/1.35元，PE为59/37/27倍。公司在锂电设备行业中成长性突出，未来将向工业4.0领域不断延伸，业绩仍具备上调潜力，持续推荐。风险因素：新能源汽车行业发展不及预期、客户拓展低于预期、行业竞争加剧。(银河证券 王华君)

　　(：DF064)

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　　9、美利云研究报告：前景最美丽的云计算基础设施龙头

　　投资要点

　　云计算业务爆发增长，边远地区IDC是发展趋势：云计算服务具有敏捷性、时效性、专业性、低成本性和全球化特性，相对于传统IT服务具有明显优势，是未来的方向。云计算基础设施投入非常巨大，国内IDC市场规模将很快超过1000亿元。由于边远地区IDC具有政策、场地、气候环境、成本多方面优势，网络质量方面几乎相当，非常适合将云计算业务分级进行精细化管理。一般来说，离最终用户近的地方，或者说中心区域，成本高，性能好，适合用作缓存，用来完成热计算或者存储热数据；边远地区，成本低，性能略差，适合用作内存和硬盘，用来完成冷计算或者存储冷数据。我们提出“边远地区是内存，硬盘，中心城市是缓存”的网络架构，坚定看好边远地区IDC的发展未来。

　　公司投资云创数据中心项目，具有全方面竞争优势：云创公司在中卫的数据中心，在政策、成本、规模各方面具有明显优势，我们认为将成为市场中的强势变革者。政策上，北京等一线城市已经禁止新建高能耗的大型数据中心，宁夏提供财税、土地、供电各方面支持；成本上，低PUE、低电价和低地价使得中卫数据中心总体成本仅为中心城市15%，具有强大市场竞争力；规模上，是全国最大规模的数据中心之一，有能力服务包括BAT在内的大型云计算公司；网络质量上，中卫已经建成国家级网络骨干节点，云创数据中心连接BGP网络，大幅降低了网络时延，基本能提供中心城市IDC类似的网络服务质量。云创数据中心具备全方面竞争优势，将改写IDC行业格局。

　　定增获批，赛伯乐入局带来海量资源和多年经验：本次非公开发行完成后，赛伯乐集团及其一致行动人合计持有美利纸业28.82%的股权。一方面赛伯乐将全力以赴参与云创公司经营，至少从经验、客户资源和资金三方面为公司发展提供帮助；另一方面赛伯乐作为云计算-互联网产业投资巨头，公司还存在着外延并购预期(例如阿里在张北的IDC项目)，公司进一步扩张发展可期。

　　收缩原有业务，专注云计算基础设施：鉴于目前纸类业务持续亏损，公司决心彻底转型，在投入巨资转型IDC的同时，也不断收缩原有纸类业务。预计随着云创数据中心项目顺利运营，公司将继续收缩原有造纸业务，专注于云计算基础设施建设运营。

　　盈利预测与投资评级：公司将在2016年获得IDC行业龙头地位，极大地受益于数据业务爆发增长，成为大型云计算业务服务公司的首选IDC之一。预计公司2016-2018年的EPS为0.22元、0.84元、1.73元，对应 PE 101/27/13 X。我们看好公司在IDC领域盈利前景和进一步外延并购预期，给予“买入”评级。

　　风险提示：数据中心交付时间不及预期风险，客户发展不及预期导致数据中心使用率过低风险，竞争进一步加剧导致价格战风险。(东吴证券 徐力)

　　10、万里扬：外延整合能力卓越 CVT布局可期

　　投资要点。

　　事项：公司披露2016年中报，上半年实现营业收入15.2亿元，同比增长95.8%，归属于上市公司股东净利润1.4亿元，同比增长10.3%，扣非净利润1.0亿元，同比增长18.2%，基本每股收益0.14元。

　　平安观点：

　　收购吉利乘用车变速箱、金兴汽车内饰，增厚公司业绩。2016年1-6月，国内汽车产销1,289万辆和1,283万辆，同比增长6.5%和8.1%，增幅比上年同期明显提升，乘用车销量1,104万辆，同比增长9.2%，比去年同期增长4.4个百分点。公司于2015年6月和10月分别收购了吉利汽车拥有的乘用车变速器资产和金兴汽车内饰股份有限公司，大力发展乘用车变速器业务，加强内饰业务管理，营业收入/营业成本分别同比增长95.8%/118.2%。

　　变速器与内饰资产并购整合，三费率提升5.3个百分点：公司2015年收购吉利乘用车变速器全部资产和金兴汽车内饰70%股份，三费同比增加，其中财务费用率和管理费用率同比增加超过6个百分点，主要系筹集资金和收购整合资产导致，销售费用率同比下降，主要是因为吉利乘用车变速器延续配套吉利汽车，销售费用率较低。预期随着资产整合步入尾声，三费率有望回归正常水平。

　　乘用车变速器布局显峥嵘，外延CVT可期。公司依托宁波吉利乘用车手动变速器业务平台，加强乘用车变速器技术研发、生产和销售的整合，积极打造模块化平台，上半年实现营业收入3.5亿元，毛利率比上年同期增加17个百分点。同时加快推进实施收购奇瑞CVT变速箱的重大资产重组亊项，完善乘用车变速箱布局，公司收购标的资产优质，乘用车变速器布局完善，有望分享未来CVT市场快速增长红利。

　　传统轻中卡变速器龙头，业绩有望维持稳定。国内商用车变速器行业制造商普遍三大核心零部件自制率比较低，主要依靠外购，而万里扬三大核心零部件自制率超过90%，有效的保障了零部件的及时供应以及成本控制，并且公司积极推进变速器轻量化，同行业产品中更具竞争优势，其中中卡变速器上半年毛利率30.7%，比去年同期提升2个百分点。我们认为公司轻中卡变速器技术积累深厚，竞争力强，业绩有望保持稳定。

　　优化汽车内饰业务布局，金兴股份盈利能力提升。2016上半年汽车内饰件业务实现营业收入4亿元，毛利率16.5%，去年同期毛利率只有10%，公司通过调整优化汽车内饰业务布局，清理闲置资产，提高了经营效率和成本控制能力。并且借助公司已有市场资源，开拓了许多新的客户市场。2016年5月，公司收购了金兴股份剩余30%股份，实现全资控股，有助于公司进一步加强管控，推动公司汽车内饰业务的快速发展。

　　盈利预测与投资建议：公司传统轻中卡变速器业务有望维持稳定，乘用车变速器外延布局可期，有望分享CVT变速器市场巨大红利，内饰业务盈利能力有待继续提升。业绩符合预期，维持业绩预测为2016/2017/2018年净利润3.0/3.3/3.6亿元，EPS为0.29/0.32/0.35元。假设芜湖奇瑞变速箱2017年全年并表，含募集配套资金发行股票，则新增股本3.3亿股至13.5亿股，预测公司2016、2017、2018年净利润3.0亿、5.8亿、6.9亿，EPS分别为0.29、0.43、0.51元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：1)乘用车产销低迷；2)收购奇瑞变速箱不及预期。(平安证券 王德安 余兵)

　　(：DF064)

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