跟着油价去炒股——两者关联度重返历史高位
摘要: 股票价格与原油价格之间的关联度曾在今年一季度达到历史高位。股票价格与原油价格之间的关联度曾在今年一季度达到历史高位,随后在6月份温和减弱,如今又回到纪录高点。一些行业股票看似与油价走势并不存在什么关联
股票价格与原油价格之间的关联度曾在今年一季度达到历史高位。 股票价格与原油价格之间的关联度曾在今年一季度达到历史高位,随后在6月份温和减弱,如今又回到纪录高点。一些行业股票看似与油价走势并不存在什么关联度,但现在这种情况正在发生改变。
(油价与MSCI全球指数关联度)
投资者预计,后周期行业(能源、材料和工业)股票与能源价格走势将高度相关,目前而言,这些行业在这方面并不让人失望。不过,需要指出的是当前环境与2015年之前大相径庭。
以能源股为例,其与油价走势之间的关系最为直观。因而有理由认为,在油价(或大宗商品价格)普遍上涨的时候,能源公司的表现应该会跑赢大盘。
能源股与油价走势的关联性基本处在前所未有的高度,两者之间200天关联度达到66%。相比之下,2004年至2014年期间两者200天关联度均值仅为4%,中值亦为4%。
(油价与GKCI发达市场能源指数关联度)
(油价与GKCI发达市场材料指数关联度)
(油价与GKCI发达市场工业指数关联度)
其他行业股票与油价走势的关联度也在不断缓慢升高。
科技股与油价65天关联度达到46%,为历史最高水平,两者200天关联度也大体处在历史高位。
(油价与GKCI发达市场信息科技指数关联度)
金融危机前,非必需消耗品和电信股与油价走势呈轻微负相关关系,但如今它们与油价的200天关联度已达到40%,并且还在攀升。
(油价与GKCI发达市场非必需消耗品指数关联度)
(油价与GKCI发达市场电信服务指数关联度)
虽然美国原油产量已经较2015年7月高位下滑约15%,但原油和石油产品库存(不包括战略石油储备)几乎每周都在缔造新高,这多少让人有点意外。倘若以史为鉴,美国原油供应量的增加对油价而言将是一个负面信号。
(美国原油日产量与库存)
(美国原油日供应量与WTI油价同比变动)
那么,这种情况下,股市投资者应该如何选择投资标的?
注册金融分析师Eric Bush认为亚洲或许是个不错的选项。
正如今年早些时候那样,与北美和欧洲股票相比,亚洲股票价格与油价走势的关联度要远低得多。
(油价与GKCI发达市场亚洲指数关联度)
(油价与GKCI发达市场美国指数关联度)
(油价与GKCI发达市场欧洲、中东和非洲指数关联度)
Bush表示,如果我们假设油价将要下跌,聪明的股市投资者将会涌向亚洲。亚洲10个行业中有7个行业股票走势与油价200天的关联度不到10%。在亚洲,与油价走势关联度最高的3个行业分别为能源(26%)、金融(15%)和材料(18%).
有鉴于此,在投资者思考油价是否会下测2016年低点的同时,亚洲股票应该有助于分散分险。
尽管夏季是燃料需求高峰期,但对原油库存过剩的忧虑仍然升温。油价周一(8月1日)收盘急挫近4%,美元原油期货4月以来首次跌破40美元/桶的心理关口。分析人士称,7月美国原油价格急挫15%,为一年来最大单月跌幅,在8月第一个交易日激发了清仓卖盘。
(美国原油期货日线图)
(:DF134)
油价,关联,指数,GKCI,发达