结构为王——8月组合新鲜报

　　七月股票组合回顾

　　七月股票组合结果已经出来，我们选择的股票组合收益率-1.56%，同期沪深300收益率为1.59%，超额收益率为-3.15%，其中欧菲光、信立泰、创维数字表现较好。

　　回顾当时选择的主要思路如下：

　　6月末各项大事已经一一落地，英国退欧公投之后短期看不到其他重大风险扰动事件；年中季节性流动性偏紧阶段即将过去；年初以来持续震荡调整使得风险偏好降至低点。我们认为A股有望迎来一个喘息的时间窗口，存量博弈格局之下维持反弹幅度在10%-15%的判断，建议把握结构性投资机会。七月组合倾向于自下而上角度择股以博取收益，结合热点板块及中报业绩精选个股，并从自上而下角度配置了基本面阶段性见底、受益深港通预期的券商板块。组合如下：巨化股份、劲拓股份、创维数字、博彦科技、华宇软件、航天电器、海思科、信立泰、欧菲光、东兴证券。

　　回顾起来，7月中上旬市场迎来一波反弹行情，随后呈现震荡整理格局，月末再次急跌。我们7月组合以小票为主，中上旬持续跑赢大盘，但在市场急跌中跌幅也较大，最终略微跑输大盘。

　　　　八月组合推荐

　　2016年8月配置的股票组合如表所示，主要逻辑：

　　7月市场自退欧公投后迎来一个喘息的时间窗口，中下旬随着前期上涨因素逐渐消化，市场呈现出热点切换快、成交量低的特点，月末市场再次出现暴跌。市场急跌是监管层面趋严、货币政策预期松动、新股供给加快等因素共同作用的结果，其中银行理财监管新规的出台成为重要导火索。月末市场波动更多源于监管层面、政策层面的预期差，并没有太实质利空出现，我们认为市场急跌无需太过悲观，预期逐渐消化之后市场大概率仍是震荡市格局，建议把握结构性投资机会。本月组合主要从自下而上角度择股，结合中报业绩及行业景气度精选个股，并从自上而下角度配置受益政策推动的国企改革相关标的。

　　本期组合如下：

　　闰土股份、德联集团、创维数字、达实智能、中航机电、骅威文化、翰宇药业、长安汽车、牧原股份、浦东金桥，分别属于基础化工、计算机、军工、传媒、医药、汽车、农林牧渔等行业。感兴趣的投资者可以跟对口研究员详细交流。

　　 (：DF134)