中报增速突出估值有望修复 环保行业投资性价比凸显

　　【中报增速突出估值有望修复 环保行业投资性价比凸显】A股迎来中报披露高峰期。国泰君安统计数据显示，截至7月15日，2015年四季度、2016年一季度和2016年二季度全部A股的净利润同比增速，分别为1.2%、0.4%和25.2%，不同行业的景气度分化严重，其中环保行业体现出高景气。根据同期光大证券的统计数据，63家环保企业**有41家披露了2016年中报业绩预告，披露率达到65%，按照已经披露的上市公司统计，环保整体行业增速在35%-58%，明显超过市场平均水平。　　A股迎来中报披露高峰期。国泰君安统计数据显示，截至7月15日，2015年四季度、2016年一季度和2016年二季度全部A股的净利润同比增速，分别为1.2%、0.4%和25.2%，不同行业的景气度分化严重，其中环保行业体现出高景气。根据同期光大证券的统计数据，63家环保企业**有41家披露了2016年中报业绩预告，披露率达到65%，按照已经披露的上市公司统计，环保整体行业增速在35%-58%，明显超过市场平均水平。

　　值得注意的是，环保行业的高景气度，在股价上表现并不充分。光大证券认为，年初至今环保行业指数跑输上证指数4个百分点左右，环保行业市盈率有所下降，但企业盈利的稳定快速增长是未来股价向上的有利支撑。下半年环保行业将在高景气度下迎来向上的趋势性机会。

　　环保行业的较高性价比，正在被市场逐步挖掘。广发基金官网截至7月20日的统计数据显示，广发中证环保指数基金A(001064)近一月上涨5.13%、近三月上涨6.67%、近六月上涨4.59%，呈现出近期表现逐渐向好的趋势。

　　广发中证环保指数基金经理刘杰认为，随着国内雾霾等环境问题的日益突出，国家政策也在向环保行业进行倾斜，环境改善措施也在逐步推进中，未来环保行业有望得到持续的投入，环保行业存在中长期的投资价值。

　　中证环保指数集合了环保行业龙头公司，包括福斯特、晶盛机电、大洋电机、荣信股份、久立特材、格林美、信雅达、京运通、科陆电子、神雾环保等，涵盖了节能、废固处理等细分子行业。其中，神雾环保中报实现净利润2.52亿元，同比增长402.10%，在全市场名列前茅。

　　从中长期角度看，环保行业高景气、高性价比带来良好的布局机会。长江证券认为，在保增长、调结构的逆周期投资拉动的政策背景下，环保行业未来两年的业绩增长经得住考验，是高成长行业中最确定的细分行业之一。从安全性角度看，类公用事业的环保行业具有逆周期属性，具有天然的避险属性，美国市场的公用事业公司上半年涨幅第一超过20%，主要原因就在于避险情绪驱动。考虑到目前A股的避险情绪，以及上半年环保行业涨幅落后，基本面有利因素的积累，有望带来行业补涨机会。

　　(：DF120)