现在有一指标和2007年类似 熊市信号或已现

　　2007年，市场曾出现这一情况，就在全球金融危机爆发前，而现在这一情况又再度出现。　　本周标普500指数和道琼斯工业平均指数收盘点数创下一年多来的纪录高位。许多投资者现在预期，由于英退欧担忧逐渐散去，市场将适度回升。但是这还不是贪婪地跳进买入热潮的好时机。

　　有分析师在一篇备忘录中展现了某经历了一百多年尝试和检验的理论表明市场即将崩溃。而这位分析师谈论的正是道氏理论。

　　从广义上讲，道氏理论包含了现在仍存在的许多市场假设。但是这位分析师所讨论的是有关牛市和熊市预期的部分。简言之，该理论指出，当道琼斯工业平均指数和道琼斯交通运输平均指数都创下更高的高位和更高的低位时，广泛的市场正处于牛市，而当这些平均指数都创下更低的高位和更低的低位时，广泛的市场则处于熊市。

　　该理论一直适用。但是关键在于两个平均指数都要符合趋势。

　　最终，分析师们开始寻找这两个指数之间的背离点。换言之，一个指数创下更低的低位和更低的高位而另一个指数没有，这是牛市可能转为熊市的初期征兆。

　　2007年，市场曾出现这一情况，就在全球金融危机爆发前，而现在这一情况又再度出现。如果2007年提供的是警告信号，那么现在则是锁定利润以及为即将到来的崩盘做好准备的最佳时机。

　　道氏理论分解

　　以下是两张图表，一张代表2007年，另一张则代表去年。在每一张图表中，道琼斯工业平均指数都是黑色实线，而道琼斯交通运输平均指数则是红色实线。让我们对2007年的走势图进行分解，之后我们将观察2016年的走势图，这样我们就能发现两者的相似之处。

　　图一

　　在第一个周期中大家可以看到交通运输平均指数创造了略低的低位，而工业平均指数则创造了更高的低位。这一点标志着趋势的分歧，但是这个时候称之为崩溃还为时尚早。

　　在第二个周期里，工业平均指数创下了更高的高位，但是交通运输平均指数则创下的更低的低位。这两个指数仍互相背道而驰，还不符合崩溃的读数规则。

　　在第三个周期里，两个平均指数都跌至更低的低位，这意味着部分符合。

　　但是在第四周期，另一个指数都有所回升，交通运输业平均指数更是创下纪录高位。在第四周期，关键点在于工业平均指数终于通过创下更低的高位而符合熊市征兆。

　　从2007年6月5日至2007年底，两个平均指数在不到六个月时间里价值蒸发了约30%。道氏理论是成立的。只不过要花点时间趋势才会变得清晰。自2001年互联网泡沫发生以来，首次发生与趋势背离的状况，而2016年这种状况又再次发生。下图显示2014年7月1日至2016年6月20日道琼斯工业平均指数和交通运输业平均指数的走势图：

　　图二：2014年7月1日至2016年6月20日道琼斯工业平均指数和交通运输业平均指数的走势图

　　在第一个周期中，道琼斯工业平均指数和交通运输平均指数一起创下了更低的地位。

　　在第二个周期，两个指数则创下了更低的高位。这个时候，有分析师相信熊市来临，建议持有看跌期权，并发布了Pure Income作为在任何市场环境中收集收益的方法。

　　在第三周期，工业平均指数未能创下明显的更低的地位，使得该指数在第四周期的时候创下了更高的高位。

　　时刻谨记，两个指数背离的状况被分析师们视为一个新的熊市将来临的初期警告信号。

　　“继两个指数都创下更低的高位和更低的低位后交通运输平均指数未能参与到近期回升趋势”的事实表明消极投资情况仍然存在，这可能使道琼斯指数进一步走高。

　　这就是一些分析师视近来的回升为即将到来的熊市做准备的机会。做好迎接熊市暴跌的准备和2007年相似，两个平均指数都已经发出了熊市信号，其中交通运输平均指数更已创下更低的低位和更低的高位。工业平均指数将可能在今年剩下时间里迎头赶上。

　　道氏理论指出，这两个指数的任一个都能领导另一个，最终两个都将遵循熊市或牛市规律。现在，市场正处于从一个到下一个的过渡阶段，且过渡阶段也并不总是显而易见的。唯一安全的押注就是看跌型的。

　　在两个平均指数都创下更高的高位和更高的低位前，投资者们必须做好保护自己免受熊市重创的准备。

　　记住，熊市倾向于持续不太久。2008年9月和10月出现的股市暴跌在五个月后就触底了。因此一旦投资者从一次大幅的熊市波动中获得了适度收益，那么就兑现利润，然后等待股市触底。之后投资者们可以开始挑选一些在价格极低的时候买入能获利的股票。

　　(：DF134)