机构推荐：周五具备布局潜力的10金股(7/15)

　　3、中海达(300177)：业绩扭亏 北斗旗舰重新起航

　　投资事件：

　　公司发布2016年上半年业绩预告，公司归母净利润预计为1511.02万元-1823.64万元，同比增长45%-75%，非经常性损益对本期业绩影响金额约为1000万元。主要由于公司各项业务的发展情况良好，主营业务收入较上年同期保持增长，导致净利润较上年同期增加。

　　报告摘要：

　　积极应对行业竞争，短期业绩承压期已过。2015年，公司收入和盈利均出现一定幅度的下滑。下滑原因是公司主要传统RTK产品和光电测绘产品市场竞争激烈，加之上述产品为公司营业收入的主要来源，市场价格战导致公司业绩承压。面对不利环境，公司采取了积极的市场竞争策略，积极加强市场拓展力度，并加大新产品研发的投入。目前公司业绩承压期已过，预计未来将持续改善。

　　北斗旗舰重新起航，位臵服务应用场景广阔。公司具有强大的研发与创新实力，2015年研发投入占比达13%。其子公司广州比逊电子科技有限公司研发具有自主知识产权的“北斗高精度卫星导航板卡”性能接近国际一流水平，可在高精度北斗卫星导航领域实现关键核心部件的进口替代。产业链不断拓展，下游需求逐步启动。公司产业链不断完善，其高精度卫星导航产品、三维激光产品、高精度地图产品、光电测距等产品已逐步应用于智慧城市、灾害监测、三维场景、地下管网、电子政务等诸多领域，未来的应用场景有望进一步拓展。

　　内生外延并重，空间地理信息全维度布局。公司在内生强势发展基础上，注重产业链外延投资收购，不断完善空间地理信息产业链布局。实现了定位技术由室内、室外到水下的全方位无缝衔接。未来这些具有高附加值的细分产业可能成为公司的支柱产业，发展前景值得期待。

　　投资建议：预计公司2016/2017年EPS0.10/0.16元，给予“买入”评级。(东北证券 闻学臣；郁琦)

　　4、天齐锂业(002466)：业绩超预期最优质 锂矿促成本优势凸显

　　事件：近日，公司发布公告修正上半年公司归母净利润，从4月份预计的6-6.5亿元，上调至7.2-7.5亿元，主要原因是，第二季度锂盐产品价格超预期以及公司合理使用套期保值工具减少财务费用-汇兑损失。

　　坐拥全球最优质锂矿，凸显成本优势：公司拥有全球最大禀赋最好的矿石锂资源泰利森Greenbushes矿，基本垄断国内锂矿石供给，可以通过锂矿石的供给影响市场锂盐的供给，享国内锂市场定价权，尤有战略意义。此外，上游锂精矿因短缺，价格大幅上涨，公司作为泰利森的控股股东，仍能享受价格较低廉的锂辉石原材料，较其他锂业企业，公司锂盐生产能释放出更多的利润，凸显成本优势。

　　锂盐行业将处于高利润时代：先前新能源汽车大幅拉动碳酸锂的需求，使碳酸锂供不应求，价格飙升3倍以上。今年7月，中国汽车工业协会坚持全年新能源汽车销售70万辆的预期，故碳酸锂需求仍将维持强势，未来2年碳酸锂仍将保持供不应求的状态，虽然目前碳酸锂价格出现松动，但锂盐已经告别之前微利或亏损的时代，处于高利润时代。

　　锂盐产能有序提升，扩产意义深远：公司自5月已解决张家港生产线的瓶颈问题，今年有望大幅改善公司产能利用率偏低的现状。此外，公司正在筹划的“年产2万吨氢氧化锂”项目将锂盐总产能从3.3万吨(折LCE)提升至5万吨左右(折LCE)，这意味着未来国内两大锂盐巨头的产能都将扩大至5万吨，全球锂业的格局将被重塑，行业排名将大幅洗牌。更能获得最具影响力的下游厂商的青睐，从而提升公司的品牌价值。

　　盈利预测与投资建议：随着新能源汽车产销的高速增长，碳酸锂行业将持续处于高利润水平的状态，天齐锂业是国内锂盐生产龙头，拥有Greenbushes矿，基本垄断国内锂矿供给，享锂市场定价权，同时掌握优质锂矿保证了公司锂盐生产的成本优势，结合公司未来扩产和外延并购预期，预测公司2016-2018年EPS分别为1.49/1.70/1.86元，首次覆盖，给予“买入”评级。 (西南证券 兰可)

　　(：DF064)

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　　5、艾比森(300389)：Q2业绩重回高增长 小间距LED保持高景气度

　　二季度业绩重回高增长，全年高增长可期：公司预告2016年上半年实现归属上市公司股东的净利润为6006-6579万元，同比增长36%-49%，符合预期；对应2Q16单季度实现归属于上市公司股东净利润为3756-4329万元，同比增长169%-210%。公司二季度重回高增长轨道，全年高增长可期。

　　LED显示屏行业稳定增长，小间距显示屏保持高景气度：一方面随着LED显示屏成本的下降，另一方面由于LED显示屏在寿命、显示效果、节能等方面的固有优势，LED显示屏逐步对传统的DLP等显示方案实现替代，LED显示屏整体市场规模仍保持较快增长。而随着小间距LED性价比的提升，在政府军队、安防监控、交通监控甚至会议显示等商业市场上的应用逐步推广，市场空间进一步打开，未来仍有很大的发展空间。公司在小间距显示屏上也具备良好的技术实力以及商业品牌，小间距LED显示屏订单高速增长，成为推动公司业绩增长的一大动力来源。

　　盈利预测与评级：LED显示屏进入“盈利提升”与“转型加速”双轮驱动时期，主要LED显示屏上市企业业绩保持快速增长，同时外延战略也不断推进。公司目前转型动力充足、转型方向明确。公司以LED显示屏的先进制造和规模优势为支撑，将转型关注点聚焦于与LED显示屏的使用和运营相关的下游细分行业，如文化、演绎、广告传媒等。预计公司16~18年EPS分别为0.63/0.83/1.11元。看好公司的中长期发展，给予公司“买入”评级，继续推荐。 (广发证券 许兴军)

　　6、永创智能(603901)：智能化再次升级 终止收购不改长期成长逻辑

　　事件：公司发布公告，拟出资2100万元对外成立合资公司(暂定名为浙江艾希网络科技公司)，公司占股权60%。同时，公司公告终止收购宁波信成机械公司。

　　核心观点：对外成立MES合资公司加码智能化，智能制造业务再次升级：合资公司主要从事智能制造系统软件的开发、实施及应用，是公司加码机器视觉业务后的又一次升级。未来有可能与公司的智能化包装生产线形成合力，提升公司在智能制造业务领域的竞争力。此次与公司合作的对象李彦伟是中国工信部两化融合实践指南指导专家，曾参与多个离散型制造的MES系统设计与实施，参与多个流程型MES系统的设计与实施。产品涵盖离散型、流程型生产MES管理系统和包装赋码管理系统等，此前成功的项目包括哇哈哈、浙江万向、浙江传化等。自此，公司在智能制造领域具备了机器人、自动化产线、机器视觉和MES系统，实现了全领域的布局。

　　终止收购宁波信成机械，不改长期成长逻辑：本次公司终止收购宁波信成，主要原因在于拟收购标的经审计后的盈利状况未达到此前评估。虽然收购终止，但是并不改变公司的长期成长逻辑，未来公司业务仍然受益于智能化包装产线放量和智能制造项目推进。公司对专有设备和行业工艺的理解将构筑成天然的壁垒，且主要领域是在流程型行业，技改空间和竞争格局相对优化，公司有望成为智能制造领域的后起之秀。

　　投资建议：预计预计公司2016-2018年营业收入为11.6亿元、14.3亿元：和17.2亿元，EPS分别为0.29、0.40和0.48元，对应的估值分别为61x、44x和36x。公司长期以智能包装产线优势切入智能制造，未来成长空间值得期待，继续维持“买入”评级。 (广发证券 罗立波；刘芷君)

　　(：DF064)

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　　7、新纶科技(002341)：铝塑膜项目并购落地 新材料项目释放业绩

　　事件：公司于7月12日与凸版印刷株式会社、东洋制罐株式会社及株式会社T&TEnertechno共同举行了“锂电池铝塑膜软包项目”签约仪式，正式签署了公司股东大会通过的各项子协议。根据协议约定，预计各方将在7月下旬完成交易标的交割工作。

　　海外并购落地，年内贡献业绩。由于技术壁垒较高，目前全球锂电池用铝塑复膜生产厂家主要集中在日本和韩国四大企业：大日本印刷、昭和电工、凸版印刷(T&T)和韩国栗村化学，其中凸版印刷占到约12%-15%的市场份额。国内只有极少数厂家的几项技术指标可以达到日本企业的水平，但综合性能仍然无法满足中高端市场的需求，因此国内约90%市场被日本厂商所垄断，产品毛利率可达60-80%。目前，日本凸版印刷旗下三重工厂具备产能约200万/平方米，利用率在50%以上，以113微米(3C类产品)、152微米(动力电池)类产品为主，良品率在90%以上，主要客户涵盖日本松下，韩国LG等3C电池厂商，大部分产品销往国内市场。公司在7月下旬将实现标的公司的股份交割，之后在下半年将逐步提升三重工厂的产能利用率，同时将在常州新建一条月产300万平方米生产线，达产后，将启动日本三重工厂设备的搬迁工作及产能升级工作，最终具备两条生产线年产7,200万平方米的目标。此外，公司还将启动铝塑膜原材料的国产化进程，掌握核心生产工艺。随着此次并购的落地，铝塑膜项目年内即可为公司贡献业绩。

　　估值与评级。公司向新材料领域转型决心坚定，从日本技术成熟企业分别引进了锂电池铝塑软包业务线和偏光片TAC膜项目，下游增长空间较为确定，产品进口替代逻辑清晰，其中铝塑膜项目将成为2016年和2017年主要业绩增长点之一，TAC膜项目将在2018年释放产能。此外，公司常州一期新材料(涂布)项目成为公司2016和2017年业绩最主要增长点。预计公司2016年和2017年净利润分别为0.91亿元和1.78亿元，假设2017年初完成增发，则摊薄后EPS分别为0.24元和0.35元，对应7月12日收盘价(20.94元)PE分别为86X和60X，认为公司属于真成长型的高技术新材料公司，2018年业绩有望继续实现高速增长，继续维持“买入”评级，6个月目标价25.00元。(太平洋证券 张学；杨林)

　　8、网宿科技(300017)：业绩略超预期 海外市场推进加速

　　业绩略超预期，高增长持续。公司上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长60%-90%，略超市场预期。公司业绩高增长主要源于一方面行业保持高增长态势，视频向高清化发展、直播已然兴起并逐步普及，与公司CDN业务正相关的网络流量高速增长，另一方面公司凭借技术、运营和规模优势，持续拓展市场份额，新产品类型不断形成补充，给业绩高增长强有力支撑，并且该态势大概率持续。

　　海外业务推进顺利，享受全球互联网红利。公司二季度在海外业务布局上在原有基础上(美国子公司和马来西亚子公司)又添新成果，公司在新增在印度和爱尔兰设立子公司，以上布局是公司落实海外业务的拓展及“海外CDN”项目的建设的重要举措，其中印度和马来西亚等亚太市场互联网正蓬勃兴起，公司可拓展互联网红利边界，而欧美市场则主要伴随中国企业走出去(互联网出海)，分享行业红利。

　　海外市场、云安全和社区云项目有望递次贡献收入利润，持续高增长可期。相比于社区云前期较长的投入和商业生态整合，公司海外业务发展迅猛，云安全技术突出(近期成功抵御了创新高峰值的DDos攻击，公司云安全水平跻身世界前列)，有望更快贡献新的增长点。

　　盈利预测和投资建议：公司受益于带宽提升和大流量内容普及，未来三年互网络流量CAGR保持40%以上，CDN龙头最大受益；CDN具备明显的规模效应，公司成本管控良好、复用率持续提升，且不断通过技术改进提升运营效率，盈利能力得以继续提升；顺应行业趋势战略升级，横向拓展海外市场，纵向私有云、云安全和社区云空间广阔，中长期成长可期。预计2016-2018年EPS分别为1.67、2.38和3.59元，对应PE分别为43、30和20倍，看好公司业绩高增长的高确定性，维持“买入”评级。(长江证券 马先文；王懿超；余庚宗)

　　(：DF064)

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　　9、润和软件(300339)：联创并表带动业绩增长 大金融战略加速落地

　　投资事件：公司发布2016年半年报业绩预告，上半年归属于上市公司股东的净利润预计盈利4,696.51万元-5,525.30万元，去年同期盈利2,762.65万元，同比增加70%-100%。

　　报告摘要：联创智融并表带动业绩高速增长。联创智融于2015年底实现并表，公司承诺2016年-2018年净利润将分别不低于1.66亿元、1.88亿元和2.26亿元。考虑到公司业绩季节性波动，联创智融上半年预计贡献净利润2,500万元左右，而去年同期公司归母净利润为2,762万元，利润并表将推动业绩高速增长。

　　内生外延稳步推进，金融生态布局加速。报告期内，在金融IT方面，公司参股金融云计算公司博纳讯动，与阿里云建立金融行业战略合作伙伴关系，拟投资1亿元在上海设立专注于金融云服务的全资子公司，并拟以超11.1亿元定增资金用于金融云服务平台建设项目；互金生态方面，公司拟以1.5亿元自有资金参与设立新一站在线财产保险股份有限公司，互联网科技小贷公司申请获批，已进入筹备阶段。2016上半年，公司内生外延动作频繁，金融生态布局加速。

　　金融信息服务+互金生态，大金融战略兼顾服务与运营。金融信息服务方面公司拥有捷科智诚、联创智融、菲耐得提供的银行和保险IT服务(线下)以及云角信息、博纳讯动、阿里云提供的金融云服务(线上)，线上线下并行。公司已申请互联网保险牌照和将获得互联网小贷牌照，进入金融业务运营领域。公司“服务+运营”大金融战略逐步显现。

　　投资建议：预计公司2016/2017/2018年EPS0.82/1.10/1.34元，对应：PE43.92/32.79/26.96倍，目标价45元，给予“买入”评级。 (东北证券 闻学臣；郁琦)

　　10、汇冠股份(300282)：并购恒峰信息持续加码 智能教育大生态

　　事件：公司公告以8.06亿元对价通过发行股份(70%)及支付现金方式(30%)收购教育信息化系统集成商恒峰信息100%股份，同时配套募资不超过5.17亿元，用于此次收购现金对价支付及智慧教育云计算数据中心建设与运营。

　　并购恒峰信息，成功整合优质教育信息化系统集成服务：恒峰凭借在云计算、云服务平台、计算机集群、虚拟化建设、物联网及大数据等领域优势，已成为国内优质教育信息化解决方案厂商，同时，公司自主研发了云平台、智慧教室、智慧教研、智慧教学到智慧学习全覆盖的软件体系，在教育软件服务领域也占据巨大的入口优势。当前公司在广东拥有领先的市场地位，累计服务基础教育学校及职业教育院校2400余所，年覆盖学生380万人。未来三年承诺扣非净利不低于5200、6500和8100万元。

　　教育装备与信息化双轮驱动，持续加码智能教育大生态：和君入主后，公司充分发挥现有智能教育装备技术储备和量产能力，加速推进战略转型，持续深耕智能教育大生态。此次并购恒峰将实现公司智能教育装备与教育信息化的有机结合，在提升盈利的同时获取下游教育客户资源，快速提升智能教育核心竞争力，为最终实现围绕教育装备、教育信息化、教育内容、教育场景等智能教育服务生态圈奠定坚实基础。

　　盈利预测及评级：不考虑恒峰备考业绩和股份摊薄，预计公司16-18年EPS分别为0.66/0.87/1.13元，对应PE分别为53.15/40.39/31.08，维持“买入”评级。 (广发证券 许兴军)

　　(：DF064)

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