机构：脱虚入实 13只白马成长股有望受益(附股)

　　【机构：脱虚入实 13只白马成长股有望受益(附股)】脱缰白马成长股推荐“金陵十三钗”组合：国电南瑞、华策影视、神州长城、隆平高科、欧菲光、信维通信、巨星科技、汉钟精机、永贵电器、小天鹅A、华帝股份、和佳股份、网宿科技。　　华泰证券发布最新策略观点认为，A股是否有增量资金入场？市场走强是否意味着上行空间被打开？目前看增量资金并不明显，存量博弈的格局未变使得市场空间在缩小而非扩大。6月下旬有部分绝对收益投资者的净值安全垫有点出来了，当时看到A股从非常局限的抱团取暖热点到开始出现一些行业轮动的迹象，到目前为止，依然看到A股还是存量博弈为主，为什么？因为目前还讲不出一个长期的逻辑吸引长线资金入场。如果改革的预期难以发生实质的变化，存量博弈市场上行意味着仓位的提升和未来上行空间的缩小而非打开。未来A股最大的上行驱动来自于改革提速，下行风险来自于流动性的局部收缩。阶段缓冲期后认为下行风险更大一些。

　　阶段缓冲期进行到这一阶段应该超配什么，是供给侧改革股票(注意不是周期股)因为周期股的逻辑来自于总量主动加大宽松或者经济复苏，期货市场的价格映射对周期股是短逻辑不是长逻辑，而供给侧改革才是长逻辑。整体风险偏好不高的存量博弈市场，资金会选择两类股票，一是业绩能超预期或者能确定兑现的股票，如以白酒为首的必需消费涨价类股票；二是逻辑有改变且机构仓位较低的板块，如煤炭，只有供给侧改革改善长期盈利能力预期的逻辑才能使周期股走远，煤炭是供给侧改革领头羊。

　　行业主题层面，风格上首先脱虚入实的大的基调没有变，中速增长而估值适中的白马成长股，比如未来三年业绩增速20-50%，动态市盈率在25-60倍的股票，恰逢中报披露期，脱虚入实的大环境下这些股票在轮动到这个阶段会受益。

　　脱缰白马成长股推荐“金陵十三钗”组合：国电南瑞、华策影视、神州长城、隆平高科、欧菲光、信维通信、巨星科技、汉钟精机、永贵电器、小天鹅A、华帝股份、和佳股份、网宿科技。

　　(：DF154)