两融余额创两月新高 一个指标指明市场方向？

　　【两融余额创两月新高 一个指标指明市场方向？】自英国脱欧等风险落地之后，A股利用暂时利空消息空挡期间开启了强势反弹。A股连续两周上涨，本周沪指一度站上3000点整数关口。两融余额紧随A股走势，两融余额连增四日突破8700亿。两融余额从5月份末止跌回升至今， 再创两个月新高。（证券时报网）　　自英国脱欧等风险落地之后，A股利用暂时利空消息空挡期间开启了强势反弹。A股连续两周上涨，本周沪指一度站上3000点整数关口。两融余额紧随A股走势，两融余额连增四日突破8700亿。两融余额从5月份末止跌回升至今， 再创两个月新高。

　　连续两月两融节节升高

　　截至7月7日，沪深两市融资融券余额报8701.68亿元。其中，上交所两融余额报4834.55亿元，较前一交易日增加8.41亿元；深交所两融余额报3867.12亿元，增加28.38亿元。两融余额自5月30日的8209.08亿元，反弹至今累计增加492.6亿元，增幅达6%。

　　A股市场节节攀升，融资客积极介入。7月4日至6日三天，融资买入额均超过600亿元以上，而7日突破708亿元，环比7月1日的445.81亿元大幅提升。融资客热情高涨，杠杆资金积极入市，融资买入额创3月末以来阶段高点。

　　当然，A股市场冲击3000未果之后小幅回落，部分杠杆资金选择离场。7月7日，融资偿还额为672.75亿元，融资客偿还意向增加态势较为明显，同时7日的偿还额也是4月21日之后的阶段高点。这也从另外一个侧面反应出沪指走到3000点之后，市场多空双方存在较大分歧。

　　从申万28个一级行业方面来看，自5月30日以来，只有公共事业、交通运输、建筑材料、采掘、休闲服务五个行业融资为净流出，净流出资金分别为44828万元、10812万元、3213万元、654万元。计算机、有色金属、电子、传媒、国防军工五大行业融资为净流入，流入资金分别为84亿元、83亿元、75亿元、33亿元、30亿元。

　　从个股方面来看，自5月30日以来，融资融券余额前五名分别为中国平安、中信证券、民生银行、东方财富、兴业银行；融资净买入额前五名分别为乐视网、万科A、民生银行、亿纬锂能、榕基软件。融资客偏向于金融、锂电池、互联网等热门板块的龙头股。

　　值得注意的是，万科A自复牌后一直成为市场的焦点。7月5日，融资客也入场抄底万科A，融资买入4.75亿元，当日融资净买入金额为3.44亿元。7月6日，万科A单日成交额创造了万科上市以来新高水平，万科A融资买入金额高达21.44亿元，连续第二个交易日位居两市所有两融标的之首。7月7日，万科A融资买入额为11.54亿元，环比周三下降近50%，但也为两融标的第二。

　　两融数据指明市场后市？

　　两融余额创两月新高，同时沪指又一次面对3000点偃旗息鼓，现在的市场情绪有些微妙变化，城里的人想逃出去，城外的人想跑进来。但是，无论城里城外的参与者，最关心的莫过于未来的A股会怎么走，两融数据又暗示着什么信号？

　　有投资者说，两融余额的指标有些滞后的现象。例如，沪指于2015年6月15日阶段见顶，而两融余额自6月18日见顶并下行。当然，两融数据指标非常多，不能一概而论，比如融资偿还额是一个较好的指标。

　　2016年1月26日以来，沪指尝试4次突破3000点整数关口：

　　第一次在3月21日至23日，沪指出现七连阳，但在高位3000点徘徊多日，随后开始小幅调整；

　　第二次在4月5日至7日，节后沪指强势上行，再次处在3000点之上，但也随后回落；

　　第三次在4月13日至15日，沪指重上3000点，但只维持3个交易日就大幅回调；

　　第四次在7月7日，沪指在时隔3个月重上3000点。

　　2016年以来，融资净买入额超过百亿只出现三次：

　　第一次在3月17日，融资净买入额为106.03亿元，随后市场继续上涨，当时为沪指七连阳的中继阶段；

　　第二次在3月21日，融资净买入额为180.79亿元，随后市场开始调整，当时为沪指七连阳高点。

　　第三次在4月5日，融资净买入额为124.27亿元，成交量温放大2767亿，低于3月21日的成交量千亿，随后沪指小幅反弹数日但并非突破3100点，之后市场大幅回落。

　　上述三次融资净买入额超过百亿之后，A股市场在高位盘整，然后在某个时点市场便选择向下。7月7日，两融数据显示，融资净买入额为36.13亿元，与“百亿大限”还有一段距离，也就是说，目前3000点附近仍有一定上行空间。

　　东吴证券两融负责人寇建勋认为，整体来看，市场抗跌性有所增强，活跃板块有所增加，市场机会增加，投资者对后市信心增强，但是心态仍旧谨慎，后市有望在震荡整理中上行，未来周边战略形势多变，抵抗汇率波动风险的贵金属、保证国家战略安全的军工以及估值低廉的国企有望成核心标的。

　　银泰证券财富管理中心负责人余军则显得乐观。他认为，进入7月之后，市场将不再有大的利空预期，反而有诸多深港通开通，养老金入市，货币再宽松预期等利好，从市场心理角度解读，沪指2800点一线该跌不跌，就是反转，因此6月27日市场放量大涨，一举扭转此前市场悲观心理。6月27日以来的反弹，已经演绎成一轮较大级别的中期反弹，从市场筹码分布看，沪指3100点到3500点之间筹码出现相对真空，因此沪指一旦站稳3100点，不排除采取加速上攻，攻击今年1月初3350一线的可能。

　　(：DF075)