7日晚间机构研报精选：10股有望爆发

　　发展晶圆级封装湿制程设备业务，逐步发展为半导体行业国际化龙头公司：随着半导体产能逐渐向国内转移，中国大陆将引发新一轮产能建设热潮，带动装备产业快速增长。2016-2020将成为中国产业集中投资期，国产装备的关键5年。公司今年与硅密四新合作发展300MM电镀设备、300MM批量式湿法设备的研发和生产及设备翻新业务与平台建设，逐渐将新阳电子化学打造成为一家专业的半导体设备研发、设计、制造、服务的公司，全力打造亚洲唯一完整的半导体湿法设备与化学药液一体化的技术平台，为前段、中段、后段半导体生产客户提供完整的一站式工艺、设备及技术服务。

　　风险提示：大硅片项目进度不达预期；晶圆化学品认证及产品销售放量低于预期。

　　长江证券

　　瀚蓝环境：立足固废大平台志在环境综合服务商

　　立足传统公用事业，拓展固废领域，业务稳健扎实。公司业务分为大固废和传统业务两大板块，目前主要看点在固废领域，其中又以垃圾焚烧为重点：(1)目前，公司垃圾焚烧投产8,100吨/日，在建规模7,250吨/日，预计大多将于未来3年内建成，业绩持续高增长有保障；(2)传统业务板块：1)供水业务：供水能力达136万吨/日，今年公司进行25万吨/日水厂扩建，受益于水价上调，预计今年板块业绩会再次提升；2)污水处理处理能力达53.8万吨/日，该板块业绩比较稳定；3)燃气供应业务：目前南海地区正在推进清洁能源政策，参考燃气价格下调及燃气发展业绩承诺，该领域业绩稳增长确定性高。

　　并购拓展餐厨、合资涉足危废，公司努力强化环保业务占比，打开外延拓展空间。今年以来，公司通过外延并购及与国际巨头大力拓展餐厨垃圾及危废业务，公司不断强化环保业务占比，打开外延拓展空间：1)1月，公司完成哈尔滨(预计2017年投产)、大庆(筹备阶段)、牡丹江(筹备阶段)三大餐厨垃圾项目的收购，收购对价1.63亿，总处理能力800吨/日；2)5月，公司与国际危废巨头瑞曼迪斯展开合作，成立合资公司，立足佛山共同开拓危废市场，佛山每年危废产生量约7万吨，此前70%依靠外运处置，目前外地处置能力不足不再接收外运，佛山本地市场交给公司处置概率较大。

　　战略引入复星，民资注入激发公司活力。公司本次定增战略引入复星实现混合所有制改革，响应国企改革政策，管理层激励机制有望理顺；在管理层薪酬领域，公司开始实施薪酬与业绩挂钩模式，管理层活力有望进一步释放。

　　盈利预测及投资建议：我们预计公司2016-2018年EPS(考虑2017年开始定增摊薄)分别为0.64、0.73、0.89，对应PE分别为20x、18x、15x，公司安全边际高，引入复星将激发公司活力，带来外延成长动力，维持公司“买入”评级！

　　风险提示：系统性风险、项目进度不及预期风险。

　　东吴证券

　　乐普医疗：重磅器械新品上市继续推动业绩增长

　　支架系统率先在基层放量，完全可降解支架将带来新增长：随着我国心血管介入治疗水平的提升，国内PCI手术量将保持平稳增长。分级诊疗政策的深入推进必将激活二三线城市和县级医疗服务市场，基层放量在即。乐普医疗布局以“药店诊所”为导流入口的三级医疗服务优势渠道，率先实现渠道下沉。公司支架继续保持国内领先地位的同时，有望率先实现基层放量。新一代完全可降解支架或将于2017-2018年完成审批上市，将带来国内心血管介入治疗领域的新革命，也将为公司的业绩增长增添新动力。

　　(：DF302)

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　　国产双腔起搏器有望于今年内获批上市：公司双腔起搏器现已进入技术审批阶段，预计今年内取得上市许可证。该产品将是国内企业首个自主研发的双腔起搏器产品，有信心打破国内市场被进口起搏器垄断的现状。公司目前进口起搏器代理业务保持稳定增长，双腔起搏器新产品的上市将推动公司心血管介入治疗器械业绩的新一轮增长。

　　封堵器领先优势不断扩大：国内封堵器市场国产化水平高，国产封堵器完善的结构设计已成功获得市场信赖。公司封堵器产品规格齐全，进入市场早，市场份额稳定在35%左右。国家二胎政策全面放开，先心病患儿数量短期内可能出现大幅增长。介入治疗属于微创手术，国内采用介入手术治疗先心病的比例不断提高，公司封堵器业务也将稳步增长。左心耳封堵术是近年来心脏介入治疗领域的关注点之一，公司的左心耳封堵器预计2018年获批上市。

　　控股宁波秉琨，拓展外科手术器械市场：公司控股宁波秉琨，将以血管吻合器为切入点，拓展外科手术器械市场。2010年至2013年，我国吻合器行业销售额年复合增长率达到17.8%，2018年将突破100亿元。宁波秉琨在国内市场的技术和成本优势明显，拥有先进的腔镜吻合器产品，是公司迈进高值耗材领域的重要布局。

　　投资建议：我们预计公司2016-2018年归母净利润7.35亿、9.60亿和12.41亿元，EPS分别为0.42元、0.55元和0.71元，对应PE分别为43倍、33倍和25倍。我们长期看好公司在心血管领域的“药品+器械+服务”三位一体、“线上+线下”融合的全产业链平台布局，维持“增持”评级。风险提示：1)医疗器械审批进度低于预期；2)外延并购与整合不达预期；3)商誉减值风险。

　　拓日新能：业绩高增长持续 EPC成为新增长点

　　半年报业绩预测显示高增长，EPC项目有望成为新的增长点，下半年将发力分布式光伏项目。在手220MW并网电站，贡献稳定营收。预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.24元、0.28元、0.30元，对应PE为41X、34X、32X，维持推荐评级。

　　半年报业绩预测高增长：公司一季报显示对于今年1-6月的盈利预测为5600万-6200万，同比变动幅度为362.97%-512.57%，与一季报同比301.14%的净利增幅吻合。半年报预测的业绩增幅将进一步保障全年业绩高增长。nEPC业务有望成为新的增长点：公司将利用自身行业资源与数年的光伏电站建设经验开始发展光伏电站EPC项目，预计EPC项目有望成为公司今后发展的新增长点。

　　下半年发力分布式光伏：630之后，公司在下半年将大力发展不受配额限制、消纳和补贴情况较好的分布式光伏项目及光伏扶贫项目，并进一步促进公司组件产品的销售。

　　在手220MW并网电站，贡献稳定营收：截止2016年6月30日，公司已拥有220MW并网光伏电站。当前，新疆、青海等地的光伏限电情况已较2015年四季度有所缓解。已并网的光伏电站将每年产生超2亿元营收，为公司未来的发展提供稳定的现金流。

　　风险提示：光伏补贴降低；应收账款风险；市场系统性风险。

　　东北证券

　　胜利精密：牵手富强科技深度布局新兴产业

　　牵手富强科技，切入3C自动化设备：富强科技主要生产自动化检测设备，自动组装与检测集成设备以及自动化控制集成系统等，其核心客户为3C产业的顶尖公司。此前，富强科技与德国Transfact签署战略合作协议，设立合资公司，用于MES系统的开发。借助富强科技，劲胜精密不断深化在智能制造领域的布局，预计今年富强科技收入达到10亿元，净利润2亿元。

　　(：DF302)

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　　控股捷力，切入新能源产业链：2015年公司收购捷力新能源材料51%股权，切入锂电池湿法隔膜业务。锂电池广泛的应用于消费电子和新能源汽车中，随着国家对新能源汽车的大力扶持，新能源汽车爆发，对锂电池需求也呈现爆发式增长。捷力新能源材料公司2015年投入2条生产线，产能已达7000万平方米，2016年预计新增4条生产线，目前2条生产线线已经投入生产，预计9~10月能再投入2条生产线。随着产能逐渐释放，公司将显著收益。

　　传统主业保持稳健增长：公司传统主业为智能终端结构模组，主要包括塑品NB，金属结构件，玻璃面板，BASE，磨具，液晶显示屏等。公司智能终端结构模组业务多年来持续稳定增长，同时，随着手机金属机壳和3D盖板玻璃的爆发，公司有望从中受益。投资建议与评级：预计公司2016-2018年的净利润为0.88亿元、1.20亿元和1.44亿元，EPS为0.30元、0.41元、0.50元，市盈率分别为：32倍、24倍、20倍。给予“增持”评级。

　　风险提示：新能源材料产能不及预期，行业竞争激烈。

　　长江证券

　　阳光电源：储能产线投产爆发增长在即

　　阳光电源发布公告，公司控股子公司阳光三星(合肥)储能电源有效公司年产2000MWh储能设备产线首期正式投产。

　　储能产线正式投产，业务规模爆发在即。伴随储能系统成本的持续下降，以及各国支持储能发展的政策陆续出台，近年来全球储能市场启动，逐步进入快速增长期，其中锂电池技术路线在其中占据重要地位。根据CNESA数据，2015年全球电化学储能累计装机项目中锂电储能约占38%，在建项目中则占83%。储能系统主要由电池系统、储能逆变器两部分组成，公司作为国内逆变器龙头，很早便布局储能领域。2014年，公司与三星合作，成立阳光三星和三星阳光两家合资公司，加速拓展储能业务，其中阳光三星由公司控股，主要负责系统开发，三星阳光由三星控股，主要提供电池等。本次阳光三星年产2000MWh储能设备产线首期正式投产，标志着公司储能业务发展迈入正轨，后期随着国内市场及海外市场开拓，公司储能业务有望迎来爆发增长。

　　连签合作协议，积极布局电动车业务方向。近期公司陆续与安凯客车、上海上汽安悦充电等签订战略合作协议，共同拓展新能源汽车电机电控、充电桩、光储一体充电站、分布式光伏等相关业务。通过传统逆变器业务，公司积累了丰富的电力电子技术，近期公司积极布局电动车业务方向，一方面可以进一步变现公司技术优势，另一方面可以完善公司“光-储-车”一体化业务布局，带动相关业务协同发展，为公司贡献持续的业绩增长点。

　　传统逆变器业务平稳增长，电站开发规模持续扩张。公司为国内逆变器龙头企业，国内市占率35%左右。2015年公司实现逆变器出货8.9GW，其中国内出货7.73GW，同比增长103%。今年公司逆变器出货目标10GW，维持平稳增长，其中国内出货8GW，海外2GW。在逆变器业务基础上，2013年公司进入光伏电站EPC/BT开发领域。2015年公司确认销售规模约300MW，预计今年销售规模将超500MW，贡献收入约35-40亿元。

　　维持买入评级。按增发后股本计算，预计公司2016、2017年EPS分别为0.89、1.30元，对应PE为28、19倍，维持买入评级。

　　风险提示：储能业务拓展低于预期。

　　国海证券

　　京山轻机 ：人工智能和精密制造大放光彩助力中国制造转型升级

　　投资要点：核心看点是凭借精密制造和人工智能驱动公司业绩高速成长。公司完成了惠州三协的并购及慧大成的参股，大力布局工业自动化及人工智能领域。公司积极打造基于精密制造和机器视觉识别的工业制造平台，模块化开发支持自动化生产线在各领域的非标应用，突破目前市场上各自动化成套装备集成商普遍面临的跨行业发展瓶颈，市场空间边界大幅拓展。另外，公司在精密制造和机器视觉领域的深厚积累为包装机械和汽车零部件业务带来了技术协同效应，推动公司多项业务盈利能力的提升。公司是国内人工智能在制造领域成功落地为数不多的优质标的。

　　(：DF302)

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　　传统业务向上拐点确立，未来盈利能力将持续改善。传统纸制品包装业务方面，公司提出的“高端化+国际化”的发展战略初显成效，期内毛利率水平显著改善，海外业务有望成为未来新的利润增长点。车载玻璃业务方面，近年营业收入下行主要原因是订单结构不合理所导致，伴随前期建设的部分产能投入使用，业绩向上拐点进一步确立。汽车铸造业务现已逐步获得市场认可，客户订单和产品价格未来存在较大的上涨空间，预计公司铸造业务将会实现扭亏并逐渐贡献业绩。

　　盈利预测和投资评级：公司凭借其在人工智能领域的技术突破，增加品牌影响力与产品议价能力，实现内在商业价值的跃升。我们看好人工智能助力中国制造业转型升级的广阔前景，看好京山轻机作为行业龙头的标杆意义与商业价值。预测公司2016-18年EPS分别为0.29、0.44、0.61元/股，对应PE为60.02、40.13、28.98倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济放缓对纸制品包装机械的影响；汽车零部件业务产能利用率提升不达预期；汽车零部件业务的未来业绩的不确定性；公司海外业务业绩的不确定性；工业自动化业务行业拓展慢于预期。

　　平安证券

　　伊利股份 ：多因素可能共同推动利润释放

　　摘要：液态奶行业低速增长、结构分化过程中，拥有高营销投入竞争壁垒的龙头伊利，其不断增强的份额优势将持续在报表上体现，包括市占率提升、费用率下行。高端产品放量、竞争改善、规模效应有望共同推动公司利润释放。

　　液态奶消费量增长放缓，结构升级是未来主要看点。美国农业部统计，2015年中国国内液态奶消费量3,917万吨，大致相当于13.75亿人每3天喝掉一瓶250毫升的牛奶。未来，受西方文化影响更深的90后、00后成为新的主力消费人群可继续推动消费量提升，但速度会放慢。液态奶需求价格弹性小，未来市场规模扩张可能主要来自结构升级、直接提价带来的均价提升。

　　高端产品放量有望推动收入、毛利率稳中有升。1Q16安慕希已实现20亿元出厂口径收入，预计全年收入可达80亿元，贡献增量45亿元。草根调研及商超数据均显示伊利动销一直好于竞品。1Q16蒙牛常温酸奶纯甄同比增长20%，光明莫斯利安商超渠道销售额仍下滑。安慕希市占率优势正在显著提升。

　　1Q16高端白奶金典、低温酸奶畅轻均同比实现20%收入增长，若全年增速平稳，则高端白奶、低温产品可合计贡献约22亿元收入增量。高端产品放量是收入增长主要动力，同时结构升级亦有望推动公司毛利率长期稳中有升。

　　竞争环境改善、规模效应，有助于销售费用率下行。伊利的终端渗透已逐步完成，与网点数量相关的费用有望增长放慢。同时，我们估计，常温酸奶市场伊利份额1Q16已经成为新的行业第一，全年规模有望超第二名1/4.15年伊利广告费用主要投放常温酸奶品类，若该市场竞争环境显著改善，伊利的广告费用投放力度也可能减弱，有助于费用率下行。

　　继续强烈推荐。我们分别上调公司16-18年EPS预测值6%、8%、8%，预计16-18年收入分别同比增9%、10%、8%，归母净利分别同比增21%、16%、16%，EPS分别为0.92元、1.07元、1.24元，对应7月5日收盘价P/E分别为19倍、16倍、14倍。在优质资产稀缺的时代，业务稳健向上、股权分散、股息率较高的伊利存在被举牌可能，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：原料价格波动、食品安全黑天鹅亊件。

　　中银国际

　　海利得 ：扩充帘子布产能公司再攀高峰

　　(：DF302)

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　　海利得拟利用现有厂区场地，引进相关生产设备，形成年产40,000吨车用工业丝和30,000吨高性能轮胎帘子布的技改规模。公司自筹资金投资65,700万元，项目建设期3年。

　　1。扩充新产能，公司轮胎帘子布业务规模不断扩大。轮胎帘子布是公司三大主业之一。截至目前，公司拥有帘子布产能3万吨/年，配套高模低收缩丝产能5.6万吨/年。本次技改项目主要新增3万吨/年轮胎帘子布产能，以及配套4万吨/年高模低收缩丝产能。预计2017年下半年高模低收缩丝一期项目将可以投产，至2019年项目有望全部完成。项目完成之后，公司帘子布产能将实现翻番，预计增加销售收入6.6亿元，增加利润1.2亿元，与2015年业绩相比，销售收入和利润将分别增长31%和62%。

　　2。轮胎帘子布业务进展顺利，进入收获期。经过多年发展，公司已经成为世界轮胎帘子布的重要生产商，具有产业链一体化、质量可控性强等优势。目前，住友、米其林、固铂、韩泰、大陆轮胎(马牌)、耐克森、诺基亚等国际一线品牌轮胎制造商已经成为公司客户，包括MITAS、VEANCE、SOUCY、中策、三角、赛轮金宇等在内的34家国际国内品牌已成为公司的正式客户。PETLAS、LNK、FLEXOMARINE、AKTAS、华南等11家知名轮胎企业已进入批量使用阶段，普利斯通、固特异、倍耐力、优科豪马、锦湖、玲珑等29家客户及台湾、印度轮胎企业对帘子布的认证也正在进行中。公司帘子布销售将随着认证工作推进而不断放量，未来销售前景良好，市场广阔。预计2016年公司轮胎帘子布可以实现销售2.6-2.7万吨，接近满产满销。

　　3。公司发展势头良好。从一季度数据看，公司车用丝客户开发不断取得进展，石塑地板满产，营业收入同比增长15%，归母净利润同比增长30%，发展势头良好。展望未来，预计公司车用丝新产能将开始上量，产品认证再添捷报，收入和利润增幅有望进一步提高。

　　4。维持买入评级。公司是国内涤纶工业丝的领军企业，在差异化发展战略的引领下，领先开发并占领安全带丝、安全气囊丝等高附加值领域。随着公司新项目投产、帘子布产品认证陆续完成、石塑地板扩能，公司的规模和盈利能力将步入新的高峰。维持买入评级，2016-2018年每股收益分别为0.63元、0.85元、1.00元，目标价21.50元。

　　安信证券

　　亿纬锂能：荆门产能扩建动力锂电新贵崛起

　　事件：子公司湖北金泉新材料有限责任公司与荆门高新区管委会就投资建设动力锂电池项目一事，签订了《合同书》，动力锂电池项目总投资25.18亿元，分期建设，项目建成达产后可实现年产值34.5亿元。根据产值测算，本次动力锂电池扩建规模在2GWh左右，全部达产后，公司磷酸铁锂产能将达到2.5GWh以上。

　　入选目录彰显实力，动力锂电新贵崛起：亿纬锂能成功入选“符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录(第四批)”，动力锂电的研发和制造能力得到认可。考虑到第五批电池企业目录时间仍不确定，前四批企业产能对今年电池供应格局影响较大，我们测算全年动力电池供应紧张，三元电池尚存在供应缺口，公司作为第四批入选企业将会直接受益。

　　亿纬锂能坚持三元和铁锂两种路线并进，在惠州和荆州布局高端产能1.5GWh，到年底将进一步扩建到5GWh，其中三元占比较高，规模和技术实力上均向着国内一流水平发展。

　　上下游战略合作，构筑产业链生态：公司与下游华泰汽车、南京金龙等客户都是战略合作，华泰汽车6月30日在北京发布了纯电动SUV华泰新能源XEV260，年内还将推出A00级微型车；增资入股沃太能源，利用其在光伏、储能领域国内外市场的资源开展储能锂电池业务；三元产能同时定位未来发展空间广阔的纯电动物流车，业绩释放确定性强；总体来说，公司与上下游合作紧密，构筑良好产业链生态。

　　投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价54.33元。我们预计公司2016年-2018年净利润分别为3.2亿、5.8亿和7.5亿元，对应EPS0.76元、1.36元和1.77元，维持买入-A投资评级，6个月目标价54.33元。

　　风险提示：产能扩张不及预期。

　　(：DF302)

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