机构最新动向揭示 周五挖掘4只黑马股

　　　　中金环境：并表推动业绩预增60%-90%，关注订单增长情况

　　类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭鹏，陈子坤，沈涛，安鹏 日期：2016-07-07

　　核心观点：

　　金山环保并表对中报业绩贡献突出

　　公司2016年半年度业绩预告，归母净利润将达1.32-1.56亿元，同比增长60%-90%，主要系金山环保并表所致(2015年11月)。金山环保和中咨华宇业绩承诺201617年扣非后净利润为1.93.0和0.851.10亿元，将有力的保障公司2016年业绩的大幅增长。

　　金山环保在手订单充裕，中咨华宇享受政策红利高成长可期

　　金山环保在手订单充裕，2015年年报显示新签订单为11.36亿元(其中包含BOT特许经营合同4.91亿元)，期末未完成订单为10.44亿元，公司又于今年5月拿下4.37亿元的无锡污泥处置项目。中咨华宇(2016年6月收购完成)作为民营环评公司龙头，拥有环境评价甲级资质和数十名环评师资源，受益红顶中介脱钩加速，公司环评类别范围有望进一步补齐，市场份额扩张可期。

　　传统泵业制造业稳健发展，与环保需求相结合

　　受宏观经济增长放缓影响，泵行业需求形势严峻，公司对传统产品结构进行了优化调整，将该版块逐步定位为环保基础设备制造端，受益于主要原材料的采购价格处于相对低位，近2年板块毛利约为40%，业绩稳定增长。

　　期待产业链布局的协同效应产生，给予“买入”评级

　　我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.73、1.06和1.48元，对应PE分别为31.7、21.8和15.6倍。公司2015年完成第二期员工持股，持股均价(前复权)约为22元/股。公司利用前端环评作为资源流量导入，撬动后端治理市场，实现全产业链完整布局，提升综合拿单实力。考虑到全国PPP项目进入释放期，建议关注公司后续订单情况。给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　新增订单与落地情况不达预期，环评政策推动不及预期。

　　(：DF064)

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　　　　浩云科技：斩获大订单，全年业绩确定性大增

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-07-07

　　报告要点

　　事件描述公司公告全资子公司“浩云物联”预中标渝北区公共安全视频监控工程服务采购(智慧天网)项目，合同金额2.39亿元，服务期限5年。建设内容涵盖前端高清红外网络摄像机与多媒体终端、基础云平台、视频传输网络、视频监控平台、运维管理平台等。

　　事件评论

　　大订单再落一棋，全年业绩疑虑消除。此前公司发布中报业绩预告预计报告期内业绩亏损，主要原因系营改增引发银行金融客户对项目验收与结算进度放缓，导致收入延后，进而引发市场担忧。此次斩获大订单将对公司业绩构筑足够安全边际，全年业绩确定性大幅增加。

　　定增加码，力助安防业务节节高升。2016年4月份公司公告拟通过非公开发行公司股份募资6.8亿元投入视频图像信息大数据、深度智能分析系统造、综合安保社会化运营平台及公共安全智能终端产业化等项目建设。我们认为，定增项目极其契合安防行业发展趋势。当前时点，安防产业正行走在2.0时代，实现视频大数据的分析处理，注入智能化DNA 已成大势所趋。与此同时，包括国家发展改革委在内的国家九部委重磅发布《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》，明确提出要求到2020年，基本实现“全域覆盖、全网共享、全时可用、全程可控”的公共安全视频监控建设联网应用，为智能安防产业推进注入强心剂，围绕产业链的投资势必加大，相关厂商将直接受益。公司极具前瞻性升级技术将进一步巩固行业优势。

　　多维度拓展盈利渠道打开成长空间，“增持”评级。公司为国内老牌银行金融业安防解决方案提供商，凭借差异化竞争策略奠定江湖地位。

　　为破除单一业务结构，公司积极调整战略布局，内生外延布局大数据、人工智能等前端技术，以金融安防为基石，在金融业开拓出金融大数据、金融物联网等安防以外的业务。同时，业务触角延伸至智能交通、平安社区及平安校园等领域，成长空间逐步开启。预计2016-2017年EPS 分别为0.45元与0.58元，“增持”评级。

　　风险提示：订单合同最终确认存不确定性；市场拓展不及预期。

　　(：DF064)

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　　　　黔源电力：电改提速，资产注入预期看好

　　类别：公司 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：龚斯闻 日期：2016-07-07

　　报告摘要：

　　乌江水电注入预期看好：黔源电力是母公司华电集团在西南地区唯一的水电上市平台，在国企改革的背景下，华电集团未来很有可能把旗下的贵州乌江水电开发公司作为优质资产注入黔源电力。如果资产注入，那么黔源电力的水电装机将由目前的323.05万千瓦增长到1192.55万千瓦，增长率达269%。

　　处于电改第一阵列，受益电价上行：贵州省是全国首批电力体制改革综合试点省份之一。一系列的电改将使计划电量逐步缩减，市场化交易电量逐渐上升，电价市场化将随之快速推进，目前处于较低价位的水电将逐步获得合理定价，获得一定上调，黔源电力将极大受益。

　　央行降息，财务费用缩减：近年来，我国实行宽松的货币政策，特别是2015年，央行共下调了5次中长期贷款基准利率。受贷款基准利率下调的影响，黔源电力一季度财务费用为169.96万元，同比降低16.8%，这是支撑其实现一季度归母净利润同比增速(91.52%)高于营业收入同比增速(7.62%)的重要原因。伴随着投资放缓带来的总贷款金额的减少，预计黔源电力未来几年的财务费用将进一步缩减。

　　分红可观，彰显信心：黔源电力实行高股利政策，2016年6月3日，全员电力发布了2015年年度权益分派公告，其方案为：以截止2015年12月31日总股本3.05亿股为基数，向全体股东每10股派5元(含税)，共派发现金股利约1.53亿元。以2016年7月4日的收盘价计算，其股息率约为2.51%，接近同一时期10年期国债利率2.83%。

　　估值与财务预测：预计公司未来三年的营业收入分别为27.43、27.82、28.04亿元，归属于母公司的净利润能达到4.21、4.41、4.52亿元，EPS分别为1.38、1.44、1.48元。给予其买入评级。风险提示：电改进度；重组风险等。

　　(：DF064)

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