机构推荐：周三具备布局潜力的10金股(7/6)

　　3、索菱股份：收购三旗通信和英卡科技 打造车联网平台运营商

　　事件：公司拟以非公开发行股份及支付现金相结合的方式购买三旗通信100%和英卡科技100%股权，交易价格分别为59,000万元和12,686万元，总计发行股份数为19,162,181股，价格为26.42元/股；同时发行股份募集配套资金不超过36,000.00万元，发行股份数不超过13,626,040股，价格为26.42元/股。

　　点评：

　　车联网将是移动互联网之后又一重要方向。车联网，使车与路、车与车、车与人、车与环境之间实时联网，是对车、人、物、路、环境等进行有效智能监控、调度、管理的网络系统。2014年以来，苹果、谷歌、特斯拉、百度、阿里、腾讯等巨头纷纷加大车联网布局和投入。未来3-5年内，预计全球车联网市场规模将达到3000亿元。

　　公司是车载信息终端及车联网服务的国内领先企业。公司是一家专业从事CID系统的研发、生产、销售，并以此为基础向客户提供专业车联网服务的国家级高新技术企业。公司的“索莱特”、“DHD”、“索菱SOLING”、“妙士酷”四大自主研发品牌已覆盖全国30多个省市，并远销欧美以及东南亚等60多个国家和地区。

　　收购三旗通信和英卡科技，将实现“硬件+软件+运营平台”全产业链经营。三旗通信在移动通信产品领域积累了丰富的研发和销售经验，研发的车载应用终端、车载数传设备、视频观后镜等车联网产品已经进入日本主流汽车厂商。

　　英卡科技主要从事基于自主研发的车联网核心平台和车联网开放平台，提供车联网SaaS服务和车联网技术服务，拥有车联网系统一站式服务与能力，在业内拥有良好的口碑。公司通过收购这两家企业，将提升其在数据通信方面、产品开发设计方面的实力，完善车联网协同研发能力、云平台开发和部署的运营能力、大数据分析处理能力，实现车联网“硬件+软件+运营平台”的全产业链经营模式。

　　投资建议：公司作为业务纯正的车联网稀缺标的，正加大整个车联网产业链布局力度，致力于实现自身从提供硬件生产的终端设备厂商向车联网平台运营商的转变，发展前景广阔。我们预计公司2016-2017年合并备考净利润分别为1.21亿、1.60亿，对应备考EPS分别为0.56、0.74元。首次覆盖，给予“买入-A”评级，6个月目标价45元。

　　风险提示：整合风险；收购方案过会风险。(安信证券 胡又文 张轶乾)

　　4、明泰铝业：新需求+新模式=新增长

　　新需求+新模式=新增长。

　　目前郑州5项已启动轨交项目预计形成有效需求400余辆，按照2020年前规划，17年-20年郑州年均需求地铁和城际铁路车辆450辆(对应新增铝型材需求在4500吨)，公司轨道交通用铝项目与南车四方合作的新模式，使公司产品市场有保障，假设17年轨道交通用铝项目达产50%(对应200辆车)，18年以后产能利用率进一步上升，公司未来几年盈利将持续增长。

　　行业：新需求。

　　根据我们测算，郑州到2020年地铁车辆需求就达997辆，城际铁路车辆需求超过900辆，总的车辆需求超过1800辆，2017~2020年均需求450辆，按每辆车需10吨铝型材计算，2017-2020年每年需求铝型材在4500吨。

　　公司：新模式。

　　铝型材业务：新模式带来新增长。2015年公司非公开增发募集资金用于2万吨交通用铝型材项目(预计达产后预计收入为7.9亿元，净利润1.9亿元)。公司与南车四方合作的新模式，即南车四方为公司提供技术支持，培育公司成为南车郑州基地的车用零件主要供应商，保障了公司的产品市场，同时公司与南车四方合资成立郑州四方(公司占比16.67%)，未来将享受投资收益。

　　铝板带业务：成本下行，盈利提升。公司主要从事铝板带箔的生产(产能(冷轧)40万吨，2015年收入62.5亿元，归母净利润1.73亿元)，未来随着20万吨高精度交通用铝板带项目投产，热轧板自给率提升带动公司成本下降以及项目盈利能力提升共同带动盈利增长。

　　投资建议。

　　预计公司16年-18年EPS 分别为0.44元、0.71元和0.79元，对应当前股价PE 分别为23倍、14倍和13倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：轨道交通行业需求低于预期，公司项目进度低于预期；(广发证券 巨国贤 罗立波 赵鑫 刘芷君)

　　(：DF064)

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　　5、广博股份：传统文具龙头向“流量运营、电商、跨境支付”全产业链布局

　　传统文具龙头布局互联网跨境服务产业链，迎业绩爆发

　　公司是我国办公文具、印刷纸品、塑胶品龙头企业，公司从2014年开始完成对灵云传媒、全球淘、泊源科技、汇元通的布局。形成“流量、跨境电商、跨境支付”全产业链的构建，盈利能力不断增强。

　　重组互联网营销先驱--灵云传媒

　　灵云传媒通过代理和自营广告及特价导购业务，全面覆盖互联网营销领域，公司核心团队在我国互联网营销具备多年从业经验。2015完成业绩承诺，2016年、2017年业绩承诺分别为0.85亿元、1.1亿元。

　　收购领先跨境支付服务商汇元通26%股份，分享行业增长红利汇元通主要开展跨境支付及货币兑换业务，与银联、海内外银行、第三方支付机构拥有良好的长期合作关系，业内口碑甚佳。2015年实现营收2.48亿元，同比增长453%；实现归属净利润1亿元，净利润率40%。公司核心客户Uber今年6月再获35亿美金融资，主要用于拓展中国及中东市场，Techcrunch预测Uber中国2016年单量增长200%，即使考虑汇元通费率下降，Uber对其收入贡献也相当可观。除此之外，新兴跨境支付场景增速在25%左右，汇元通利用自身的行业资源及技术优势，能够很好的满足新支付场景下的低客单、高频次的需求，具备较大发展潜力。

　　投资建议

　　公司16-18年EPS分别为0.32元、0.43元、0.54元，考虑到新业务增长较快，灵云传媒(预期增速30%)，汇元通(预期增速100%)，且各业务之间存在客户共享和业务协同，首次覆盖给予“买入评级”。

　　风险提示

　　跨境支付行业政策风险、电商业务拓展低于预期。(广发证券 洪涛 申烨 杨琳琳)

　　6、宗申动力：打造动力系统龙头 布局通用航空与大型农机等新产业

　　投资要点

　　平安观点：

　　打造动力系统龙头，布局新产业与战略转型升级。公司是国内摩托车与通用动力领域的龙头企业，2016年一季度，营业收入为11.2亿元，同比增长8.0%；净利润为0.9亿元，同比下降2.2%；由于无人机动力等新业务尚处于培育期，短期业绩仍有压力。公司将坚持外延式发展战略，积极向通用航空、金融服务等产业转型发展，构建“产融网”一体化的战略发展布局。

　　摩托车与通用动力两大传统主业平稳发展。近年来，国内摩托车行业年产销量高位回落，公司摩托车发动机销量好于行业增速；通用动力的下游市场需求较为平稳。此外，公司拟进入电动动力、园林机器人等新兴市场领域。

　　通用航空、大型农机装备等新产业发展空间较大：(1)公司无人机发动机试飞成功，进军通航产业链。公司TD0航空发动机去年已在彩虹无人机整机成功试飞，今年预计将有望实现销售，开启无人发动机产业化进程。(2)受托经营重庆宗申戈梅利，培育大型农机装备业务。宗申戈梅利主要生产大型高端玉米收获机等高端农业机械，预计今年下半年首批产品将投放市场并实现销售。

　　建立产融网运营平台，向综合服务型企业转型升级。公司将打造“产业+金融+网络”的产融网一体化运营模式和多元化金融平台，并进入汽车售后服务市场，培育新的利润增长点。

　　盈利预测与投资建议：预计2016~2018年营业收入分别为45.4亿元、48.2亿元、52.9亿元，EPS分别为0.31元、0.36元、0.45元，对应市盈率为34.7、29.9、24.4倍。公司传统动力系统业务保持行业龙头地位与平稳发展，通用航空等新业务发展空间较大，首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示：摩托车与通用动力等传统业务市场需求下滑，通用航空等新业务进展低于预期，行业竞争激化等。(平安证券 余兵)

　　(：DF064)

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　　7、黄山旅游：携手景域文化 加速推进外延项目布局

　　事件：

　　6月30日，黄山旅游(600054.CH/人民币16.44， 买入)发布公告，公司与上海景域文化传播股份有限公司签署了《战略合作框架协议》，双方决定结成战略合作伙伴关系，在旅游策划设计、旅游营销推广、旅游产品销售、景区运营管理、旅游新业态开发等方面开展合作，实现资源共享、互利共赢。

　　点评：

　　1、联合景域文化，推进公司外延项目布局。景域文化是中国领先的旅游产业O2O一站式服务生态圈企业，旗下拥有奇创旅游规划咨询机构、驴妈妈旅游网、上海景域旅游发展有限公司、上海景域旅游营销服务有限公司、帐篷客度假酒店、上海景域旅游投资有限公司六大事业板块。双方达成战略合作伙伴关系，景域文化在旅游规划、营销推广、门票销售、景区管理、旅游新业态开发等方面拥有丰富的运作经验，将弥补黄山旅游在开拓外延景区及旅游项目经验上的不足，共同推进黄山旅游走出黄山、迈向全国的战略布局。

　　2、绑定驴妈妈获得线上消费入口，将为公司旗下的各类旅游消费产品导流。景域文化将通过旗下的驴妈妈旅游网、驴妈妈国际旅行社为黄山引流，且双方约定，自2017年起，驴妈妈旅游网将成为黄山旅游门票业务唯一战略合作OTA，并承诺销售门票不少于100万张。2015年全年，黄山风景区共接待游客318万人次，黄山旅游也是驴妈妈的第一大供应商，2015年驴妈妈向其采购金额达到2.48亿元。据易观智库统计，2015年中国在线周边自助游市场交易规模主要集中在驴妈妈、同程和携程，三家公司占78.8%的市场份额，其中驴妈妈市场份额最高，达到30.7%，交易规模为13.6亿元。驴妈妈是第一个切入周边自助游的OTA，占据入口优势，将为黄山旅游旗下的各个景区、酒店等消费项目导入客流。

　　3、合作开拓休闲度假类新业态产品，后续资本运作可期。公司将借助景域文化在帐篷客及其他精品度假酒店、乡村度假酒店、房车度假营地等旅游新业态上的IP 资源，在黄山及其他景区共同打造休闲度假等新业态旅游产品，还将在资本运作方面开展更多合作。

　　4、投资建议：公司未来将持续受益于交通改善(京福高铁、杭黄高铁)，我们预计上半年客流同比增长8%-9%左右，业绩有望延续较快增长。此次与景域文化的合作，公司不仅将获得在线周边游的消费入口，还将在黄山推进开发休闲度假类新业态产品，后续公司与祥源控股、含元资本、景域文化等多方合作下的资本运作值得期待。我们预计2016-2018 年每股收益为0.51、0.61、0.72 元，当前股价对应的市盈率为32、26、22 倍，维持买入评级。(中银国际 旷实)

　　8、雪浪环境研究报告：定增引入国有资本 轻装上阵助力腾飞

　　事件：

　　公司发布非公开发行股票预案，将于2016年7月5日复牌。

　　投资要点：

　　大股东认购彰显信心：1)29.82元/股向大股东杨建平(认购1.5亿)、嘉实基金(通过社保504认购1.2亿)、新华基金(认购0.8亿)、金禾创投(认购0.5亿)发行1341.38万股，募集资金4.00亿元，锁定期三年。2)募集资金中扣除发行费用后2.1亿元用于偿还银行贷款，其余部分用于补充流动资金。3)大股东高比例参与彰显发展信心。

　　危废行业高回报率商业模式优秀，拥抱国资更上新台阶：1)传统重资产、现金流差的板块估值下行，轻资产、现金流优质、高回报的危废正在成为资本的重要关注点，近期广晟集团溢价27%收购危废龙头东江环保股权更将危废价值凸显！2)从近两年来和央企股权合作的碧水源、启迪桑德、万邦达以及和地方国企股权合作的东江环保、维尔利案例可以看出，民营环保企业正在开放拥抱国有资本。企业凭借国资背景更易获取长期、低成本资金；且环保行业社会属性强，与国资背景企业合作提高资源获取能力。金禾创投实际控制人为无锡国资委，我们预计地方国资背景企业进入后，将使公司未来在发展上更上一层新台阶。

　　轻装上阵助力腾飞：1)截至2016Q1公司资产负债率达。74%，在手现金仅为1.07亿元，高负债、大订单在手(11.41亿元约2015年收入2倍)和现金收购需求(长盈+凌霞最高2亿对价)下对资金需求度大幅提升。2)6月底公司银行贷款2.34亿元，偿还后负债率将下降至。51%，年节约利息费用达0.1亿元(约为2015年净利润18%).3)随着公司由“设备制造商”向“设备制造商+危废处置项目运营”加速转变，此次融资将为提升公司订单拓展执行力、助力进一步外延，未来高速发展可期。

　　垃圾焚烧烟气治理增速拐点：公司2015年垃圾焚烧领域烟气净化与灰渣处理实现收入3.44亿元同比增长45.03%迎来增速拐点(2014年增速1%)。预计一线城市项目大型化以及中型项目三四线城市下沉下垃圾焚烧“十三五”景气度将延续，公司市场占有率超20%龙头地位明显，20 套/年募投项目达产后产能翻倍打破外协依赖，收盈利能力双升带来确定性高增长。

　　危废高景气，区域龙头起航：政策高重视程下危废处于黄金发展期，年处置缺口超1400亿元，实际通过核准的正规渠道处理率不足20%！资质趋严下正规危废处置企业市场空间巨大。公司已经通过收购无锡工废(51%)、宜兴凌霞固废(51%)和增资江苏汇丰天佑(均持股51%)布局江苏省危废产业，并增资上海长盈股(持股20%)进军上海市场。长三角地区危废产量高市场集中率低，公司借力资本积极发力整合，区域龙头起航。

　　盈利预测与估值：预计公司16-18年EPS 0.75、1.04、1.28元，对应PE 48、34、28倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：危废项目审批不通过；外延整合不及预期。(东吴证券 袁理)

　　(：DF064)

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　　9、海翔药业：染料医药齐头并进 外延切入航天军工领域

　　唯一具备完整产业链优势的活性艳蓝染料龙头：公司自设立以来主要从事精细化学品(原料药中间体)和特色原料药的生产和销售，14年公司通过重大资产重组，注入优质染料资产台州前进，形成了医药与染料业务双轮驱动的发展模式。台州前进主要从事染料、染料中间体和颜料中间体的研发生产和销售，其中活性艳蓝KN-R产销量均为国内前列，现有产能8000吨，二期KN-R技改及配套中间体升级改造项目预计将于年底进入生产阶段，达产后公司KN-R产能将增加至1.5万吨，规模优势进一步提升。台州前进拥有一条从基础化工原料到染料合成、商品化的完整产业链，KN-R的前端中间体如溴氨酸、氨基油等可以完全自给，因此较行业其他几家竞争对手具有明显的产业链整合优势，附加值和毛利率水平都较高。

　　医药板块脱胎换骨盈利显著提升，看好定增推进下实现产业升级：医药板块是公司传统主业，主要从事特色原料药、制剂的生产和销售以及为国际制药企业提供定制生产、配套研发的服务，其中培南系列、克林霉素系列、氟苯尼考系列在市场上拥有规模、质量、技术的绝对优势，处于行业龙头地位。公司是国内最早开展定制加业务的企业，与国际知名药企如辉瑞、巴斯夫、赛诺菲、诺华等都保持良好合作关系，是德国BII在中国唯一的战略合作伙伴。资产重组后医药和染料两大板块充分整合，加强精细化管理，实现了降本增效，医药业务从13年大幅亏损到15年盈利9000万，业绩大幅改善。考虑到今年公司医药板块经营质量的持续提高和培南系列的景气，我们预期今年公司医药板块业务将在15年的基础上实现超过20%的增长。15年公司公告拟非公开发行募集资金11.3亿元用于包括原料药及中间体CMO中心扩建项目、年产30亿片(粒)固体制剂技改项目、医药综合研发中心及医药中试车间技改项目。增发现已获批，新增项目达产后公司将形成从原料药到制剂的上下游一体化的产业延伸，形成涵盖化学原料药、生物制药、医药制剂三个板块为一体的全产业链布局。

　　收购星鑫航天，天时地利人和下切入航天军工行业：6月24日公司公告拟以自有资金1.05亿元收购星鑫航天25%股权。星鑫航天是一家航天航空领域和兵器行业的军工配套供应商，曾为我国的神州系列飞船、嫦娥系列探测器、天宫一号空间站及长征系列运载火箭等多项国家科技重点项目提供配套产品，是国家多个重点型号战略导弹弹上电缆网防热材料的定点研制生产厂家。星鑫航天“军工四证”齐全，产品独特且技术水平高，客户包括中国航天科技集团公司、中国航天科工集团公司、中国航空工业集团公司和中国兵器工业集团公司的下属企业及研究院。根据公告，星鑫航天15年的收入和净利润为3011.98万元和869.35万元，毛利率高达69.85%。星鑫航天承诺16-18年扣非后净利润分别不低于2800万元、3360万元和4032万元，否则将予以现金补偿。

　　海翔地处台州，台州作为重要的制造业基地，以今年3月与航天空气动力技术研究院签订战略合作协议的无人机项目为契机，将走高端制造产业智能化道路，打造无人机国际航空特色小镇，计划到2020年，产值将达到100亿元。与此同时台州另一家上市公司南洋科技拟收购中国航天科技集团公司旗下的航天专用设备制造业务，充分表明台州市将引领“无人机+”的时代潮流，打造集研发、制造、销售、教育、体验于一体的无人机全产业链。航天工业一直是国家发展战略，未来整个航天工业市场规模将不断扩大。因此我们看好公司此次以投资星鑫航天为切入点，同时充分契合了台州无人机产业崛起的背景，未来将积极发展军民两用材料化工，参与航天、军工行业，全面提升盈利能力。

　　投资日兴生物，卡位活性染料前段原料供应：公司1月公告以自有资金投资新三板公司日兴生物18.18%股权，交易总价款为1亿元。日兴生物专业从事精细化工产品、生化类产品的研发、生产、销售，其生产的1-氨基蒽醌和氨基葡萄糖系列产品在国内具有规模和技术上的领先优势。一方面，1-氨基蒽醌为蒽醌类分散染料和还原染料的重要中间体之一，是公司活性染料产品的重要前段供应，可以满足公司做强做大以活性艳蓝为主的高端环保型染料的原料供应。另一方面，日兴生物所产的氨基葡萄糖系列通过药品注册可发展为战略医药品种，也可发展为保健产品，切入养老大健康产业。另外公司作为国内较早开展国际医药定制合作业务的医药企业之一，可以就其已经开始尝试的医药中间体国际定制生产提供帮助，共享信息和资源。因此日兴生物与公司现有染料和医药业务协同性非常强，未来双方可以在技术、研发、产品项目、市场渠道等方面开展合作。

　　投资建议：公司现已形成染料及医药两大板块双轮驱动的业务模式，充分整合后协同效应明显。公司定增拟推进医药板块的转型升级，上下游一体化布局有望激活医药业务活力。16年以来，公司在主业稳健发展的基础上持续开展外延并购，先后投资收购两家新三板企业日兴生物和星鑫航天。日兴生物与公司染料及医药业务协同效应明显，能够帮助公司形成上游中间体产品的卡位布局。

　　投资星鑫航天将帮助公司切入航天军工领域，符合台州市打造无人机小镇的发展战略，未来将积极向军民两用材料行业发展。暂不考虑增发摊薄，我们预计公司16-18年的EPS分别为0.44、0.58及0.70元，给予买入-A评级，目标价14元。

　　风险提示：染料价格大幅波动。(安信证券 王席鑫 孙琦祥 罗雅婷)

　　10、玉龙股份：拟携手中土集团 加速海外市场拓展 维持“买入”评级

　　事件描述：公司与中土集团签订战略合作框架协议，共同开拓在尼市场。

　　7月1日，公司发布公告称与中土集团签订《战略合作框架协议》，以中土集团主导投资的莱基自贸区为承接平台，以玉龙股份在莱基自贸区投资建设的钢管厂项目为支撑，双方资源共享，全力配合，实现“双促双赢”。

　　尼日利亚：油气资源非常丰富，管道基础设施建设滞后。

　　尼日利亚是非洲能源资源大国，石油天然气行业是其支柱行业。据BP2016，尼日利亚已探明石油和天然气储量分别居非洲第二和非洲第一，并且是非洲最大产油国、第二大产气国，石油、天然气能源发展潜力巨大。但是油气基础设施较为落后，腐败、管道盗窃和破坏行为也是油气领域常见问题。政府将加大对油气能源开发力度，预计油气输送管道的需求将加速释放。

　　中土集团：中铁建核心外经平台，在手非洲合同超500亿美元。

　　中土集团是全球最大的工程承包企业—中铁建的全资子公司和核心外经平台，在“非洲最强，国际一流”的发展目标指引下，认真贯彻落实“三网一化”战略任务，在非洲的铁路、公路、航空、水运、房建等工程领域提供全产业链服务，在尼日利亚、埃塞俄比亚等20多个非洲国家设有分支机构，在手合同超500亿美元，在非洲的基建市场具备丰富的经验和绝对的竞争力。

　　公司在尼基地：先发优势明显，海外钢管订单有望持续放量。

　　公司已在尼日利亚有着较为完善的布局，销售渠道和网络完善，占居油气管道本土化生产的先机。公司年产8万吨的高钢级螺旋埋弧焊接钢管和年产200万平方米的防腐生产线，预计于2016年投产，投产后将成为尼日利亚最大钢管厂，显著受益于油气管网建设提速。此外，公司产品可以自由出口西非、欧洲、美国等地区，市场辐射能力强，海外市场需求前景可期。

　　携手中土集团：强强联手形成联动优势，互利合作扩大海外影响。

　　据《战略合作框架协议》，双方将以莱基自贸区为承接平台、以玉龙莱基为支撑，双方资源共享、全力配合，共同致力于扩大双方在尼日利亚市场的战略合作，并积极探索开辟其他非洲国家市场的合作可能，实现“双促双赢”。

　　投资建议：拟携手中土集团，加速海外市场拓展，维持“买入”评级。

　　油气管道建设项目陆续落地，公司将分享钢管需求释放。拟合作中土集团加速海外拓展，海外订单持续放量，高盈利增厚业绩，主业稳定增长值得期待。同时积极转型战略布局K12教育产业，未来有望为业绩带来较大弹性，提升公司估值，我们看好其中长期成长性。在不考虑教育领域的业绩贡献下，预计2016-2018年EPS 为0.22元、0.30元、0.42元，对应于最新收盘价，2016-2018年PE 为32.75X、23.73X 和17.27X，我们维持公司“买入”评级。

　　风险提示：油气管项目建设进程低于预期；钢管出口大幅下滑；原材料价格大幅上涨；转型教育进展低于预期。(广发证券 李莎)

　　(：DF064)

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