宽松预期升级 反弹行情或开启

　　【宽松预期升级 反弹行情或开启】巨丰投顾认为，随着货币政策宽松预期的升级，市场向好情绪有望升温，在成交量温和释放的同时，观望资金有望逐步介入，短期若无利空影响，股指有望迎来一波结构性反弹机会。

　　　　【今日小结】

　　全天看，两市双双低开，开盘后直线拉升翻红，盘中整理后在资源股的带动下直线拉升。此后，金融股开始爆发，股指再上台阶。临近尾盘，市场全线活跃，股指一度冲击3000点未果，全天低开高走放量大涨。

　　　　【明日策略】

　　今日，资源股全线爆发，煤炭有色上演难得的煤飞色舞行情。盘面上，资源股率先发力下，带动证券、保险等金融股飙升，而蓝筹活跃下题材股表现逊色。从资源股的走势看，应该是对宽松政策的预期，从6月份宏观数据看，经济通胀下行，货币再宽松预期升温；消息面，国企改革再迎政策密集期，配套文件即将全部完成。国企改革曾是去年牛市的标的股之一，但炒作后期，暴动可能性较小；技术上，股指放量突破近期震荡平台，短期增量资金有介入迹象，若后续动能持续，继续上行有望。总体上，巨丰投顾认为，随着货币政策宽松预期的升级，市场向好情绪有望升温，在成交量温和释放的同时，观望资金有望逐步介入，短期若无利空影响，股指有望迎来一波结构性反弹机会。

　　　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注中报高送转标的外，还可积极跟踪底部启动的滞涨品种的补涨机会。

　　　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　　　【券商分析】

　　安信证券：大资金三季度主攻A股

　　安信证券最新研报核心观点认为，相较其它几类刚刚炒过的资产而言，股票又来到了相对低的位置，叠加3季度全年最有利的市场环境，股票将成为这一段时间大量资金的主攻方向。但需要警惕，类似去年9-11月股票的反弹，今年三季度股票的吃饭行情也只是反弹，不是趋势。

　　如果你回头去想想过去一年发生的事情，不管是从大类资产的全局角度来看，还是从股票市场的微观层面出发，也都证实了资产荒的客观存在。

　　一边是转型期追求高收益金融资产的流动性始终保持充裕，一边是持续的高收益资产“有效供给不足”，这意味着资产荒可能是一个较为长期的宏观背景。

　　因为不单单是中国，歪果仁也一样，资产荒早就在全球蔓延开。一个证据是，近年来世界主要国家的实际利率始终维持在过去30年的低位。

　　股票市场的层面，之所以出现了上半年所谓的结构性行情和“抱团取暖”，很大程度上是验证了资产荒的逻辑。虽然上半年的股票市场整体低迷，风险偏好被压制，但充裕的流动性造成大把大把的资金总还是要寻找一些确定性的机会来赚钱，于是堵在场内出不去的资金抱团在新能源汽车、稀土、OLED、白酒等少有的几个行业趋势向上的板块里面。

　　　　这也恰恰从微观层面反应了资产荒的本质问题——实体经济投资回报率持续下行，投资者很难再找到更多能够带来高投资回报的产业方向。

　　去年9-11月股票的反弹，去年到今年房地产市场由一线向二线的传导，今年大宗商品的底部反弹，过去一年的经验都告诉我们，即使你对某类资产的长期趋势是悲观的、不看好的，也并不妨碍这些资产的短期“吃饭行情”。

　　核心逻辑还是在资产荒的背景下，大量资金严阵以待，一旦发现大类资产中的估值洼地，再伴随一些能够“影响人心”的催化剂，就会一窝蜂的冲进去，但当这一类资产的价格抄高了，因为大家都知道本质上并没有什么基本面的支撑，所以很快也就会出来，去寻找下一类位置比较低的资产。

　　最后，基于资产荒的背景和逻辑，我们给出一些总结：

　　1、资产荒的本质是预期收益率与实体经济回报率之间的偏差，这种偏差的修复是一个漫长的过程。不单是在国内，资产稀缺国通过资本流动向资产丰富国的感染，使得资产荒早已经在全球蔓延开。

　　2、“美林时钟”玩儿成电风扇、A股市场“抱团取暖”，虽然都有相关的经济、社会因素改变“人心”，但核心逻辑还是在资产荒的背景下，大量资金严阵以待，寻找位置相对低的资产进行一波攻击。

　　3、只要一类资产处于相对低的位置，在叠加一些短期能够改变人心的因素，即使你对这类资产的长期趋势是悲观的、不看好的，也并不妨碍这类资产的短期“吃饭行情”。

　　4、相较其它几类刚刚炒过的资产而言，股票又来到了相对低的位置，叠加3季度全年最有利的市场环境，股票将成为这一段时间大量资金的主攻方向。但需要警惕，类似去年9-11月股票的反弹，今年三季度股票的吃饭行情也只是反弹，不是趋势。

　　(：DF064)