停牌半年的万科下周一复牌 最极端行情或跌破20元

　　停牌半年多的万科A终于要复牌了，昨天晚上，万科发布公告，将于7月4日复牌，同时公司还发布了发行股份购买深圳地铁持有的前海国际100%股权的重组预案，初步交易价格为456.13亿元。万科A复牌后，面临着补跌的风险，分析人士认为至少会出现一到两个跌停。对于持有万科A的145只公募基金来说，逢高出逃肯定是第一选择。目前持有万科浮盈超过225亿的宝能系，也将面临浮盈缩水的难题。

　　停牌半年的万科下周一复牌，股价面临回调风险，宝能系200亿浮盈将大幅缩水。

　　携456亿收购前海国际预案

　　万科下周一复牌

　　万科A昨天发布公告，将于7月4日复牌。此外，万科发布的2016年6月份销售情况显示，1~6月份公司累计实现销售面积 1409万平方米，销售金额1900亿元，同比大涨56.1%和72.9%。

　　之前，万科A发布重组预案(修订稿)，公司拟以发行股份的方式购买地铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。公司将以发行股份的方式支付全部交易对价，初步确定对价股份的发行价格为每股15.88元。

　　2015年12月18日，万科紧急停牌。之后A股经历了熔断导致的千股跌停，沪指已从3600点跌到了昨天的2932点，市场更是已物是人非。万科A市值高达2686.86亿元，是深市第一大权重股。位居二、三位的是温氏股份1594亿元和美的集团1541亿元。

　　周一跌停开盘无悬念

　　最极端行情或跌破20元

　　万科会有几个跌停？有机构按照A/H股溢价测算，万科A复牌应为16.51元/股，较停牌前24.43元/股，低32%，也就是说复牌后至少有3个跌停板。按照大盘跌幅测算，会有2个跌停。从2015年12月18日到2016年的6月27日期间，深证成指跌幅约16.4%。万科所处的房地产行业指数由3016点下跌到2223点，跌幅约26%。行业相似股保利地产股价由11.35元下跌到8.57元，跌幅约24.49%。万科A复牌后大概会跌20%左右。按照万科最后收盘价24.43元/股计算，股价应该在19.54元附近企稳。按万科10.5倍的市盈率计算，去年每股收益为1.64元，对应的股价应为17元左右，换算下来至少3个跌停板。

　　“万科A下周一复牌肯定跌停，就看什么时候开板了。”本报钱哥私募沙龙专家、长城证券投顾林毅表示，万科A复牌之后有很强的补跌需求，加上基金要出货，对深证指数的压力很大。

　　有机构分析师算了一笔账，目前万科A在深成指中的权重比是2.72%。粗略计算，万科A跌停对深市指数的影响是0.272%。

　　“万科现在是市场热点，还有股东争夺控股权的潜在利好刺激，应该不会出现连续三个跌停。”林毅表示，万科如果出现连续三个跌停的极端情况，就有会资金进行抄底。

　　万科股价若跌掉20%

　　宝能百亿浮盈或打水漂

　　对于万科股价下跌，受伤最严重的将是目前的第一大股东宝能系。根据媒体统计，宝能系持有万科总股本26.82亿股，以去年12月18日停牌价24.43元/股计算，持股市值高达655亿元。如果万科A股价出现两个跌停，宝能系的市值将降到520亿元，缩水130亿元。如果万科A股价连续三个跌停，宝能系的损失更是将达到近200亿元。

　　不过，宝能系的建仓成本不足16元/股，按历次买入价格区间测算出的总投入约429.65亿元。以去年12月18日万科A停牌价计，宝能系持股市值655亿元，浮盈高达225亿元。

　　值得一提的是，宝能系用于增持万科的资金具有鲜明的高杠杆特点，包括保险资金、融资融券、收益互换、资管计划、股权质押等都是其融资方式之一。这些融资成本较高，一旦万科股价出现超预期下跌，宝能系只能追加保证金，资管计划也将面临强制平仓的风险。

　　(：DF142)