深港通催化“吃饭行情”？ 七月谁是下一个龙头

　　3月以来，尽管上证指数并未大涨，但创业板中小板明显走得比上证指数更强，深圳市场成交额也一度超过上海的两倍，新能源、家电、消费、稀土、白酒等强势板块不少个股已经翻倍甚至创出历史新高，A股走出了四个月的结构性行情。　　3月以来，尽管上证指数并未大涨，但创业板中小板明显走得比上证指数更强，深圳市场成交额也一度超过上海的两倍，新能源、家电、消费、稀土、白酒等强势板块不少个股已经翻倍甚至创出历史新高，A股走出了四个月的结构性行情。

　　不过在近期券商股、一带一路、国企改革等相关股份有所表现，甚至在29日尾盘民生银行等股份的拉升让人觉得“野蛮人”又来了，在英国脱欧阴霾逐步散去之际，未来A股到底是结构性行情的延续，还是“大象起舞”的重新开始？

　　在《第一财经日报》记者采访的多位市场人士看来，对于A股几个不明朗因素已经退去，存量博弈的格局可能有所改变，进入7月或许有不少新增资金进场，券商股、国企改革等相关股份，可望成为新的市场热点，29日“沪强深弱”也对7月行情有所预示。

　　深港通催化“吃饭行情”？

　　英国退欧事件对市场的影响暂时退去，29日A股收盘后，欧洲股市开盘也延续前一天的上涨势头，前美联储主席格林斯潘撰文指出，可能比1987年崩盘还要惨的情况，在全球股市反映来看暂时没有出现，而A股更是连涨三天，已经超越了退欧消息开始前的位置。

　　深圳一位私募人士向《第一财经日报》记者称，无论是人民币大跌、纳入MSCI暂时没戏、英国脱欧都没有让A股大跌，这表明做空力量有限；而近日无论是内地市场的白酒股、家电股受捧，还是港股市场的券商股和深港AH股受到炒作，都表明不少投资者憧憬着深港通的临近，这也可望成为7月“吃饭行情”的催化剂。

　　前海开源基金执行总经理杨德龙称，利空的因素基本上都出完了。先是6月15日，美国明晟公司拒绝A股，但是A股顽强挺过来了，在2800点见底反弹了。刚刚开始要突破3000点，英国又脱欧，A股盘中也出现了急剧跳水，但是很快抄底资金进来，大盘V型反弹；相对全球其他股市来说A股的跌幅还是比较小的，这其实证明一点，英国脱欧对中国的影响没有那么大。

　　华泰证券策略分析师戴康认为，在当前A股市场的窄幅震荡格局中，决策层的表态在一定程度上会缓释市场对下行风险的担忧，给了A股一个阶段的缓冲期，市场风险偏好有所提升。而流动性仍将稳定，国内宽松的制约减弱。英国脱欧制约了美联储加息进程，一定程度上减轻了人民币贬值压力。近期人民币暴跌已出现企稳迹象，对于流动性制约逐渐减轻。流动性层面的稳定，有助于稳住估值中枢水平，利于部分行业估值修复。

　　申万宏源策略分析师王佳音等称，目前深港通开通基本上是“万事俱备，只欠东风”，最终将由国务院常务会议决定。由于MSCI审议已经结束，“深港通”开通节奏并不着急，有媒体报道开通日期可能在7月香港回归纪念日，但7月1日时间可能过于仓促，由于深港通开通可能还涉及到外管局，而汇率市场波动较大，仍然需要进一步考虑。港交所旗下联交所近期表示将于6月27日起就深港通结算接口做端对端测试。根据沪港通经验，当时从开始连接测试到沪港通正式启动可能需要将近3个月时间，由此深港通大概率在9月底之前开通。

　　谁是下一个龙头？

　　随着A股的反弹深入，券商分析师对未来板块轮动看法也有分歧，有市场人士认为依然要继续拥抱此前的“抱团”强势板块；也有不少分析人士看好在本轮反弹中，表现相对落后的券商板块，7月可望迎来“大象起舞”。

　　民生证券策略分析师李少君向《第一财经日报》记者称，重申对7月反弹的信心，把握市场节奏与结构至关重要。可重点关注三条主线：一是具有防御性质且有景气支撑的板块，重点关注黄金、白酒、稀有金属中的稀土、钨、养殖后周期；二是具有政策与事件催化预期的板块，重点关注非银、煤炭、军工；三是具有高弹性的相关主题性、新兴产业类交易性机会，重点关注次新股、OLED、石墨烯、物联网及NB-I.T、区块链等。

　　海通证券策略分析师荀玉根称，目前市场对券商的预期仍较低，未来随着催化剂的出现，券商板块会出现较大预期差，加配券商的最佳时点已经到来。首先，随着市场单边下跌的结束，券商的自营资管等业务均有所好转，基本面最差的阶段已经过去。而随着震荡市的不断发展，反弹行情的后半段券商也会有补涨行情，比如去年的11月初和今年的3月中，均出现券商阶段性大幅领先大盘的行情。目前券商板块PE仅13倍，PB仅2倍，处于历史低位。最后，未来潜在催化剂如金融改革等。

　　兴业证券策略分析师王德伦等认为，6月风险集中释放，市场情绪短期将受到冲击调整。但风险过后，随着供给侧改革逐渐明朗，悲观预期将逐渐修复。此外，停复牌和退市制度的完善以及深港通等政策红利的落地，也将进一步帮助修复风险偏好。建议关注风险偏好边际改善弹性最大的券商行业。

　　(：DF064)