计算机板块分化加大 精选长线个股和把握主题并重

　　2016年首季度计算机板块迎来良好的开端，业绩增长略超预期。上半年白马股估值大幅下调，主题性炒作表现不俗。下半年，我们认为估值水平在历史中位数偏上的背景下，计算机整体估值承压：但子领域和个股分化加剧，建议从长线布局优质成长股，把握主题热点两条主线，精选个股。

　　分化加大，两条主线布局下半年投资机会。今年以来成长确定的白马股杀估值明显，区块链、无人驾驶等主题性投资有赚钱效应。我们认为，对于整体计算机板块，2016年持中性态度，但正在加大分化。投资主线分三条思路：(1)行业长期景气度确定性高、空间大的产业如信息安全、大数据，估值逐步进入合理区间的龙头企业；(2)主题性机会明显，新题材不断支撑炒作的领域，如人工智能，看好其中的无人驾驶、人脸与图像识别。

　　长线布局与把握主题机会，看好信息安全、人工智能、大数据子版块。(1)人工智能：语音识别已较为成熟，巨头的深度学习将引领智能化提速。看好无人驾驶的巨大机遇，高精度地图受益，强烈推荐人脸识别技术领先的佳都科技、导航软件+地图数据+芯片全产业布局的四维图新、停车O2O龙头的捷顺科技，推荐上游GNSS测绘寡头之一的中海达；(2)信息安全厂商并购不断，市场集中度提升。在云计算和大数据时代下，布局网络安全成为必然的趋势：信息安全子板块，去年净利润增长41%。我们推荐数据与网络安全为—体的美亚柏科，及移动安全领域的天喻信息、卫士通；(3)大数据：脱离主题炒作，大数据已经在落地。政府大数据占全国数据价值的80%，而公安大数据是其中完整度最高、落地最快、价值最大的子领域，关注金融、电信大数据。强烈推荐天源迪科(警务云+电信&金融大数据龙头).

　　(：DF142)