以平常心看待深港通

　　【以平常心看待深港通】在两年多前的博鳌论坛上，宣布了将开通沪港通的消息，此后经过约半年的准备，沪港通正式成行，从此沪深股市与香港股市的互连互通进入了一个新的阶段。（金融投资报）　　在两年多前的博鳌论坛上，宣布了将开通沪港通的消息，此后经过约半年的准备，沪港通正式成行，从此沪深股市与香港股市的互连互通进入了一个新的阶段。不过，由于大陆有上海与深圳两个证券交易所，因此仅仅开通沪港通是不够的，还需要解决深港通的问题。从那个时候起，有关开通深港通的消息就不绝于耳，在今年的全国两会上，明确了年内开通深港通的目标，现在已到了年中，一般估计有关深港通的问题马上会有个说法，在四季度深港通正式落地也是完全可以预期的。

　　现在来看，市场舆论对于深港通应该说是寄予了很高的期望，常常是股市如果有所上涨，就会推测是否是深港通就要实施了。这种状况与两年前十分形似，当时大家也是把沪港通的开通当作为一个大的利好来对待。不过，当沪港通真的开通时，市场表现却相对平淡，没有几天就出现了额度被大量闲置的局面，所谓的“沪港通受益股”，也是在短暂冲高后就逐渐回归原位。显然，沪港通的开通，并没有导致一些人所想象的股市行情大幅度上涨的局面，也没有带来大量的外部增量资金。其实，这也是很正常的，沪港通解决的是两地市场的互联互通问题，以加快中国大陆资本市场的国际化进程。而就具体的进程而言，它将是“慢热”的，也就是说不会一下子就导致两地资金大规模进入对方的市场，因为要参与对方市场的投资，首先还是要根据基本面的情形，其次还有一个熟悉的过程，这些都不会太快。另外，在有沪港通之前，无论是大陆的投资者还是香港的投资者，都已经有相应的渠道来投资对方市场，并不存在沪港通是唯一通道的问题。因此，认为多了一条通道就会改变股市走势的观点，显然有失偏颇。近两年来的实践也表明，沪港通的真正意义在于彼此更高程度的开放，而并不是借此来影响股市上涨。

　　其实，沪港通是如此，深港通也同样。现在的状况是，深港通的基本模式，与沪港通是一致的，没有太大的改变。这也就表明，开通了深港通以后，香港的投资者可以买到深市的部分股票，而深市的投资者也可以买到香港市场的部分股票。而由于香港市场的部分股票，在有了沪港通以后沪市的投资者已经可以买到，这实际上也就表明如果深港通真的开通了，从交易层面而言，很可能对深市影响会比较大，而对于沪市以及香港市场，影响则较为有限。至于从宏观上来说，有了深港通，也不可能改变沪深股市以及香港股市当前的运行状态，大盘该怎么走，还会怎么去走。那种认为因为有了深港通，股市走势将出现根本性好转的观点，显然是脱离现实的。

　　应该说，深港通的开通，表明了中国资本市场对外开放的格局，不但更加深入，而且也更加完整。深圳毗邻香港，两地股市的互联互通，对于双方的发展而言都是有利的。但这种利好作用的显现，不但需要有一个过程，而且也不能过于功利地来理解。当前股市表现疲软，是由多方面因素导致的，不能想象因为开通了深港通，问题就可以迎刃而解，在这方面，投资者的认识一定要理性。那种因为要开通深港通，所以现在就可以大力度去买股票，等着到时候香港投资者来“抬轿”的想法，恐怕是太天真了些。人们只要简单回顾一下当年沪港通开通前后的状况，对此不难理解。

　　其实，沪港通也好，深港通也好，或者还有其它什么通也好，这些都是资本市场的改革措施，它们对股市有正面作用，但决定不了市场的运行方向。分析股市的基本走势，还是要回到基本面上来。

　　(：DF302)