明日机构一致看好的十大金股（6/23）

　　【明日机构一致看好的十大金股（6/23）】航天信息股份有限公司与德利多富国际有限公司签署了《合资合作意向协议》，将以合资公司的方式在中国的银行及零售领域开展合作。（证券时报网）

　　航天信息：与德利多富签订合资协议，金融业务版图再扩张

　　来源： 方正证券

　　事件：航天信息股份有限公司与德利多富国际有限公司签署了《合资合作意向协议》，将以合资公司的方式在中国的银行及零售领域开展合作。

　　德利多富是全球领先的零售银行和零售业IT解决方案提供商：德利多富全球ATM市场份额第三，POS机市场份额全球第一，在金融及零售领域具有全球领先的软硬件解决方案能力。

　　双方优势互补，航天信息金融版图再扩张：此次合资合作有助于依托双方优势，共同将合资公司打造成国内银行业与零售业领域的领先企业，有助于推动公司在银行与零售业务领域的市场拓展，为双方携手打造银行业与零售业领域互利共赢的生态圈创造了条件。

　　海外业务拓展奠基础：我们认为凭借本次合作，航天信息充分借助了央企平台优势地位，通过与外资公司合作，未来产品进入国际化市场可以期待，为十三五实现国际收入占比15%的目标奠定基础。

　　盈利预测：根据公司十三五规划，我们认为未来公司仍会在金融、物联网领域需求外延式机会，公司业绩持续性将有强力支撑。预计2016-2018年公司EPS为1.05、1.3、1.5.

　　风险提示：物联网及金融业务拓展不及预期；外延式扩张不及预期。

　　盐湖股份：碳酸锂业务成长空间较大

　　来源： 方正证券

　　1、碳酸锂项目不断成熟，今年有望带来新增净利达到2亿，未来成长空间较大

　　子公司蓝科锂业(目前持股比例51.42%)目前具备1万吨工业级碳酸锂产能(卤水吸附法工艺)，实际上公司生产钾肥每年排放的约2亿立方老卤量折合碳酸锂20-30万吨，得天独厚的资源优势非常突出，未来成长空间巨大。

　　公司通过技术及相关配套的完善，装置生产效率不断提升且生产成本在下降。2015年蓝科锂业碳酸锂产销量3705吨，今年有望达到6000吨，预计对应的完全成本约3.5万/吨。目前产品供不应求，销售价约13万/吨(含17%增值税)，假设按此测算，今年蓝科锂业的碳酸锂项目有望给公司贡献净利2.3亿。同时随着项目的成熟，明年1万吨碳酸锂项目有望达产，预计未来还会较大幅扩产。

　　2、氯化钾今年销量有望突破500万吨，未来价格一旦向上将带来较大弹性

　　IFA统计数据显示全球钾肥总产能约7500吨，年总需求约6000吨。国内每年需求约1200吨，对外依存度高。供需失衡使得氯化钾价格从2009年初4750元/吨的高位急速下跌至年底的2500元/吨，随后行业历经了5年的低迷期，目前氯化钾市场价约2120元/吨，处于底部徘徊期。

　　公司具备500万吨氯化钾产能，受进口量高位影响2015年销量为443万吨。年初至今公司氯化钾销量预计在200-250万吨，全年销量目标550万吨。假设按目前市场价以及公司氯化钾完全成本1300元/吨来测算，对应吨净利约450元。按全年550万吨的销量测算，氯化钾的净利约25亿。未来产品价格一旦底部向上，每上涨100元/吨，年化净利增厚3.5亿，折合EPS增厚0.19元/股。

　　3、通过优化产品结构和成本控制等措施，化工板块业务今年有望减亏

　　目前公司化工大板块业务主要包括：一二期项目、海虹化工(ADC发泡剂)、海纳PVC一体化项目，受经济下行和产能过剩影响，2015年这几个项目分别亏损约15.4亿、3.9亿、1.0亿。今年来公司通过优化产品结构和成本控制等措施，目前看取得一定成效。另外今天(6月20日)公司与韩国锦洋株式会社等公司签署合作框架协议，拟共同投资对海虹化工进行技改和资产债务重组，逐步提高其盈利能力。而公司三期项目(即金属镁一体化项目)(目前产能10万吨，长期规划40万吨)预计明年投产，汽车轻量化大趋势下长期看将会带来业绩增量。

　　东软载波：低估的智能家居和集成电路优质标的

　　来源：东方证券

　　电表业务持续稳定增长：国网数年前开始大规模的电表智能化改造，部分电表已进入更换周期。国网也在推进电力载波技术升级，公司是技术布局全面的公司，有望在技术升级过程中扩大市场份额。公司也在从电力载波芯片向模块拓展，产品价值量有翻番的提升空间。此外，国网作为规模最大的公用事业组织，正在推进电表、水表、燃气表和热能表的四表合一，从而大幅增加电力载波技术的应用领域和市场空间。

　　智能家居市场空间大，公司有望受益：公司在智能家居领域产品线丰富，涵盖从终端设备、网关、手机软件到服务器的整套智能家居解决方案，硬件产品包括智能网关、LCD开关、窗帘控制器、调光控制器、人体感应器和双向互动等。语音控制等人工智能技术的成熟将给智能家居的快速发展提供基础保证，公司有望从智能家居大市场的快速发展中受益显著。

　　集成电路竞争力强：上海微电子子公司在MCU领域技术实力强，在电池管理等领域均有应用，并在近期获得《商用密码产品销售许可证》，为进军安全芯片奠定了基础。公司也与中航旗下蓝沛合资布局高频系统级封装技术，动随着通讯技术的进步，高频系统级封装技术将有更广的应用领域。

　　老板电器：二季度收入和利润增速或超预期

　　来源：申万宏源

　　预计公司2016年上半年收入和利润增速环比提升。由于厨房电器的装修属性，相对于其他家电，房地产对厨房电器的拉动效应的滞后期更短，今年一二线城市房地产市场的持续火爆利将成为拉动公司业绩提升的重要驱动力。今年1-5月份，我国房地产销售面积4.2亿平方米，同比增长34.2%，其中现房和期房同比分别增长41.7%和32.2%，1-5月份，北、上、深等10个一二线城市二手房成交套数同比增长62.78%，对公司油烟机和燃气灶需求的拉动更加直接(2015年北京、上海销量持平，今年1-5月份，销量同比提升10-15%).2016年一季度公司营业收入和净利润同比分别增长22.43%、37.49%，考虑到二季度地产拉动效应逐步释放，2016年上半年收入和利润增速与一季度相比将环比提升，预计收入和利润同比分别增长约25%、40%，其中分渠道来看，电商同比增长50%以上，KA销售同比增长15%-20%。

　　电商与三四线渠道仍是未来主要增长来源。2016年公司电商收入占比将达到30%，针对电商的规划是2017年-2019年收入占比每年提升2个百分点左右，2019年达到36%，电商渠道是未来三年主要增量之一。公司继续加强渠道下沉力度，公司一二线销售占比接近60%，三线接近40%，但是公司目前三线城市的渗透率只有65%，未来目标达到80%以上，进一步增加覆盖地区，公司目标在三线城市的销售额占有率达到30%以上。

　　嵌入式厨电或成新利润增长点。公司嵌入式厨电未来重点发展的产品包括洗碗机、净水器和蒸汽炉等。与油烟机和燃气灶相同，嵌入式厨电都应用于装修过程，因此，公司新品类与烟灶有同样的销售渠道和模式，新品与公司优势品类渠道协同效应明显。目前我国洗碗机品类渗透率不到1%，随着年轻消费者对该品类的认可度逐步提高，成长性与发展空间大，公司对洗碗机2016年的销售目标是1万台，三年后嵌入式厨电或成为主要增长点之一。

　　管理层减持结束，短期扰动股价因素消失。2014年公司对管理层实行股权激励计划，2015年公司相关管理层未减持股票，近期累计减持302万股，按照25%上限，已经减持完毕，短期内不存在扰动公司股价因素。

　　东华软件：布局智慧农村、三网融合等新业务线条

　　来源： 方正证券

　　东华软件6月17日发布公告，公司拟以8.5亿元收购群立世纪100%股权，其中以现金支付3.76亿元，拟以4.12亿元收购联网信息70%股权，其中以现金支付1.82亿元，拟以5.88亿元收购云视科技100%股权，其中以现金支付2.60亿元。同时，公司拟发行股份募集配套资金不超过17.07亿元。

　　收购群立世纪，加码云计算业务，实现业务结构升级

　　东华软件在云计算领域已进行了大量布局，并且有提供云计算一体化解决方案的成功案例。群立世纪是专业的企业级信息系统集成服务商，拥有强大的数据中心云计算解决方案能力，通过本次收购，上市公司的云计算一体化解决方案能力将进一步得到完善。另一方面，群立世纪多媒体视讯系统能够实现传统产业与互联网技术的融合，可帮助客户实现现有业务“互联网+”升级，并已在互联网教育、互联网医疗、互联网政务等领域取得突破，通过本次收购，上市公司将获得“互联网+”业务的有力切入点，实现业务结构升级。

　　收购联旺信息，获得地理信息化业务能力，布局智慧农村

　　联旺信息立足软件开发，在农经信息化管理、地理信息系统化管理等领域进行深度拓展。通过收购联旺信息70%股权，公司将快速完成包括地理信息服务和软件产品开发在内的相关地理信息化领域布局。同时，可将联旺在农村地理信息化领域的丰富经验引入上市公司产品框架，以地理信息化为切入点，布局智慧农村项目，与公司智慧城市项目形成互补。

　　收购云视科技，布局数字电视，发力三网融合

　　云视科技是数字电视设备与解决方案提供商，在数字电视条件接收系统和双向网络改造系统两项业务中都居行业前列。本次收购后，上市公司可借此布局数字电视业务并开展互联网业务、视频点播、数据广播业务等增值服务。同时，借助此次收购，上市公司能获得进军三网融合业务的有利切入点，完善未来业务布局。

　　万华化学：MDI价格上涨，新业务大有可为

　　来源： 方正证券

　　近日我们调研了万华化学，与高管交流了公司经营现状和未来发展方向。

　　主要观点：

　　1、传统MDI业务受益于价格上涨

　　目前公司拥有MDI产能180万吨，是全球最大的MDI 制造商，在国内公司MDI市占率超过50%，具有定价权。公司MDI产品质量为世界一流水平，平均售价比其他竞争对手高出200-500元/吨。目前公司MDI产品开工率约为80%，其中新建烟台产业园因配套石化装置而优于宁波产业园。

　　受益于上游油价上涨、供给端韩国巴斯夫和重庆巴斯夫装置意外停车以及锦湖三井的低负荷运行、需求端下游补库存(3-5月、9-10月是传统旺季)等因素，一季度以来MDI价格持续上涨，其中万华纯MDI(挂牌价)从1.62万/吨上涨至1.90 万/吨；万华聚合MDI(挂牌价)从1.05万/吨上涨至1.35 万/吨。我们的价差数据库显示，纯MDI与原料的价差从0.97万/吨拉大至1.15万/吨，聚合MDI与原料的价差从0.65万/吨拉大至0.81万/吨。

　　2、石化项目开工率提升

　　公司八角园项目长远目标致力于打造“LPG-丙烯-环氧丙烷-聚醚多元醇-白料”与“LPG-丙烯-丙烯酸及酯-水性涂料”的全产业链，具体包括75万吨丙烷脱氢制丙烯(PDH)、24万吨环氧丙烷(PO)、75万吨MTBE、22.5万吨丁醇、30万吨丙烯酸及酯、30万吨聚醚多元醇等。

　　2015年下半年公司投资的以 PDH为源头的 C3和C4产业顺利开车，产品已经得到客户认可。其中PDH项目此前因装置问题开工负荷较低，6月份以来装置问题得以解决开工率快速提升，正常后有望提升至九成。

　　3、功能材料、特种化学品业务板块盈利不断提升

　　公司不断寻求多元化发展，成立了表面材料、新材料(TPU等产品)、特种胺、ADI、聚醚、改性MDI这六大事业部。六大事业部2015年净利润贡献约 3亿，2016年1季度六大事业部的收入和利润在公司整体中占比超过20%。

　　TPU，公司是国内为数不多的高端TPU生产企业，现有产能约9万吨。TPU下游应用广泛，包括薄膜、氨纶、电缆等领域。为顺应制造业升级趋势，公司还重点投入研发应用于智能可穿戴设备、新能源汽车等领域的高端TPU产品。现TPU整个市场增速15%左右，公司增速高于市场平均增速。目前TPU市场价格18000-19500元/吨，公司9万吨的产能开工率达到80%-90%，由于TPU 市场发展前景广阔，公司后期还将扩大产能，提高产品产量。

　　表面材料，包括水性聚氨酯(PUD)、水性丙烯酸(PA)、改性聚氨酯(PUA)、水性光固化(UV)、水性双组份(2K)、流变助剂(HEUR和HASE)。目前水性化在国外占比较高，国内高端工业水性化率不到10%。水性树脂的市场巨大，国外涉足企业主要是阿克苏诺贝尔和巴斯夫。目前公司水性涂料处于市场开拓阶段，2015年产量1-2万吨，预计今年产量3-4万吨。为大力发展水性化，公司现在在建珠海和烟台分别建立10万吨和6万吨产能的装置，后期成都也将建立6万吨产能。

　　ADI，主要指一系列脂肪族异氰酸酯，主要包含HDI、HMDI 和IPDI等。全球ADI全球市场容量约30万吨，而公司是国内唯一的本土ADI 制造企业，现有单体产能3万吨。其中公司宁波HDI单体反应能力和HDI三聚体工艺技术不断提升，产品的质量稳定性达到标杆水平，国际市场快速突破。而1.5万吨的IPDI今年投产，目前装置已出合格产品，售价约5-6万元/吨，高端产品市场售价7.1万元/吨。

　　特种胺，产品多为细分领域稀缺品种，公司现有特种胺产品产能2万多吨，产品的售价约为5-6万，毛利率为40-50%。

　　4、提高评级至“强烈推荐”

　　我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.02元、1.20元、1.56元，目前股价对应PE分别为17、14、11倍。考虑到MDI价格上涨带来业绩弹性，石化项目开工率提升趋势向好，同时功能材料、特种化学品业务板块盈利也在不断增强，我们对公司的评级提高至“强烈推荐”。

　　风险提示：MDI价格波动，新业务不达预期。

　　瑞和股份 ：进军光伏行业，打造“绿色建筑”名片

　　来源：广发证券

　　增发方案获得核准，公司进军光伏行业具备优势：6月8日，公司8.5亿的增发方案已获得证监会核准批复，为公司进一步进军光伏产业铺平了道路。作为业内资质最全和实力较强的装饰企业，公司在设计、安装和施工领域有着自身优势，基于光伏行业的良好政策环境和市场前景，公司将光伏发电定位为第二重点发展业务，可积累经验并与现有建筑节能改造业务进行结合，在未来的光伏建筑一体化(BIPV)领域为公司培育新的利润增长点。

　　光伏行业获多重政策支持，将步入高速增长阶段：光伏发电作为清洁能源，能够有效化解传统能源紧缺矛盾和日益严重的环境污染问题，因此具有发展的战略必要性。根据“十三五”新能源规划意见稿，我国每年将新增1500万千瓦到2000万千瓦的光伏装机容量，继续保持全球最强劲增长，到2020年利用总量将达约16000万千瓦，存在着巨大的增量市场。并且随着技术的进步和成本的下移，市场对光伏的认可在逐步提升，市场空间也将随之打开。此外，光伏与建筑的结合也是解决建筑能耗问题、实现建筑绿色化、智能化的一个有效途径。

　　投资建议：我国光伏行业将在未来五年迎来高速增长期，光伏与建筑的结合也将是实现建筑绿色化、智能化的一项关键技术。在2015年装饰行业整体承压，纷纷转型的局面下，公司业绩却能够实现有力增长，并在转型上选择布局光伏发电领域作为公司未来发展战略，一是可以借助光伏行业高速发展的东风，二是可在光伏建筑领域积累经验。同时，公司体量较小、估值有较大上升空间，看好公司转型的决心和前景，预计公司2016-2018年EPS为0.76、0.95、1.14元(暂未考虑未来增发摊薄)，维持“买入”评级。

　　新南洋 ：K12+职业教育双翼齐飞，期待民促法落地

　　来源： 国联证券

　　行业分析：政策利好、消费升级、需求增加促进教育行业发展。一方面，密集出台的扶持政策持续推动教育行业的改革与发展。15年12月，教育法及高等教育法二读通过，并将于2016年6月1日起施行，备受关注的民办教育促进法也有望今年通过；另一方面消费升级和需求增加也促进了教育的发展，腾讯教育发布的《2014年K12教育市场分析报告》显示，K12培训市场培训人数超过8000万，整体市场空间超过4000亿。受教育者人数增加，催化K12教育行业进一步成长，市场空间大。

　　公司整合优质资源，K12+职业教育双轮驱动，背靠上海交大，优势明显。当前新南洋主要业务集中于K12教育培训市场，正在加码向长三角地区和其他省份扩张，未来三年公司计划在上海、南京、宿迁、温州等地新设60个学习中心。依托交大的品牌影响力以及教学实力，公司进军职业教育领域，也符合普通高校向应用型职业学校转型的趋势。公司非公开发行募集10亿用于拓展K12教育和职业教育。同时，发起参与设立10.05亿元教育产业基金，用于整合K12、国际教育、职业教育、互联网教育领域。

　　给予“推荐”评级。预计公司16-18年净利润分别为0.81亿、1.12亿和1.58亿，对应的每股收益分别为0.31元，0.43元和0.61元，对应当前股价PE分别为88.5x，63.9x和45.3x。考虑教育行业空间大，未来集中度提升是趋势，公司作为K12+职业教育综合教育平台，控股股东参与定增彰显信心，通过并购基金外延预期强，未来有望受益民办教育促进法和高等院校改革政策的推动，给予公司推荐评级。

　　通鼎互联：收购百卓网络、微能科技，转型提速

　　来源：华泰证券

　　收购百卓网络、微能科技，对价14.8亿元，募集配套资金9.72亿元：2016年6月8日，公司发布定增预案，拟发行股份收购百卓网络100%股权，交易对价10亿，收购微能科技100%股份，交易对价4.8亿元。发行股份购买资产发行价格14.05元。同时拟向不超过10名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金，配套资金预估不超过9.72亿元，募集配套资金发行底价为13.3元。

　　百卓网络，安全防护+大数据+SDN，骨干网安防龙头标的百卓网络是运营商主干网安全防护龙头公司，多年从事网络安全系统软硬件集成业务。网络安防行业空间广阔，未来三年成长确定性强，预计复合增速17.2%。百卓目前三大业务板块：信息安全产品针对骨干网不良信息管控、防病毒、互联网舆情监控等，另外布局下一代网络应用的大数据及SDN产品。研发能力强大，自主开发BZOS操作系统，性能卓越、功能丰富，在运营商招投标过程中，产品占据领先优势。近三个报告期毛利率持续提升，毛利率远高于可比上市公司平均水平。2016~2018年业绩承诺分别为：6789万元、9705万元、13234万元。

　　微能科技，积分运营爆发正当时：微能科技专注于互联网服务运营，现有积分O2O运营、第三方支付清结算和互动精准营销三大业务板块。微能从事积分运营业务正处于爆发期，目前已与多家机构建立稳定合作关系，实现了积分接口互通。团队地推能力强大，未来随着进一步开发积分合作伙伴，通用平台价值将日益显现，有望成为中国版Nectar。预计今年开始，微能业绩开始爆发，2016~2018年业绩承诺分别为3114万元、4366万元、6047万元。

　　恩华药业：高管增持股份，看好长期发展

　　来源：长江证券

　　事件描述：近期，跟踪了恩华药业的经营情况。

　　事件评论：高管增持股份，彰显发展信心：公司总经理孙家权于2016年6月21日以自有资金在二级市场上以19.18元/股的价格买入公司股份20.85万股，占公司股份的0.033%，买入金额399.9万元。孙家权此前通过持有恩华投资1.48%的股权间接持有公司股份，本次买入后直接与通过恩华投资间接合计持有公司0.55%的股份，彰显了高管对公司未来发展的信心。

　　与LSI公司合作，国际化迈出新的一步：公司以200万美元首付款、150万美元里程碑付款为对价，从LSI公司独家获得在中国境内进行新型丙泊酚注射剂(ProSQ)研发、生产、销售与进口的许可，同时获得LSI公司4%的股份以及LSI公司在美国特许销售异丙酚所得净收益的一部分，待ProSQ产品在中国上市后，公司也将按约定比例分成给LSI公司。这种新型丙泊酚注射剂作为麻醉药，具有无注射痛、无脂质代谢异常等优点，安全高效，有望逐步替代丙泊酚脂肪乳注射剂这一原有剂型，目前处于临床前开发阶段。

　　获得阿芬太尼等临床批件，麻醉与精神类药储备进一步丰富：公司近日获得盐酸阿芬太尼注射液、盐酸他喷他多片、盐酸右美托咪定注射液等3个麻醉药的临床批件与精神类药盐酸度洛西汀肠溶片的临床批件，麻醉与精神类药的储备将进一步丰富。

　　传统品种稳健增长，新产品逐步放量：公司老品种福尔利、一舒、齐拉西酮、加巴喷丁、力月西、利培酮将保持稳健增长，右美、度洛西丁、阿立哌唑等新品种将通过招标逐渐放量，是公司强有力的二线品种。公司涉及一致性评价的品种不多，已提前开展，目前进展顺利。

　　(：DF302)