明日机构一致看好的十大金股（6/22）

　　【明日机构一致看好的十大金股（6/22）】多伦科技是专业驾考系统和城市智能交通解决方案提供商，具备较强的技术优势，是市场主要提供商之一，客户范围包括各地驾驶员培训中心、交警支队、交通管理局、机动车考试中心等。（证券时报网）

　　多伦科技：驾考系统领导者，学车云平台和北斗应用前景广阔

　　来源：海通证券

　　从驾驶员培训到考试，整套IT解决方案。公司是专业驾考系统和城市智能交通解决方案提供商，具备较强的技术优势，是市场主要提供商之一，客户范围包括各地驾驶员培训中心、交警支队、交通管理局、机动车考试中心等。科目一、二、三驾驶考试系统、以及计时培训系统构成了公司业务主要来源，除了驾驶人考试类产品，机动车驾驶人技能考试综合管理平台、虚拟仿真类产品、交通安全体验中心、多伦学车云平台也是公司重点拓展应用产品。预测2016~2018年公司归母净利分别为3.6亿元、4.5亿元和5.4亿元，EPS分别为1.75元、2.17元和2.63元，未来三年复合增长率约为21.2%，目前估值对应16年54倍PE。考虑到公司所处行业前景和公司领先地位，多伦学车云平台和北斗系统应用拓展带来的估值提升，以及新股的稀缺性，参考可比公司估值，认为公司合理估值对应16年约65倍动态市盈率，6个月目标价113.75元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　千禾味业：定位高端、剑指全国，川调第一股蓄势待发

　　来源：西南证券

　　公司概况：深耕西南，定位高端，业绩稳步增长：千禾味业专注于酿造高品质健康调味品，秉持“做放心食品，酿更好味道”的核心理念，多年来深耕西南市场，享有盛名，是西南地区酱醋生产龙头企业。公司积极优化产品结构、聚焦中高端调味品、大力开拓全国市场，16Q1业绩靓丽，实现收入1.8亿元，同比+16%；归母净利润2342万元，同比+23%。高端健康调味品的精准市场定位助公司在激烈的调味品行业红海竞争中脱颖而出，销售渠道不断拓宽带来收入端的提升，公司业绩实现稳步增长。

　　深耕川渝+进军全国+差异竞争+拓宽应用，战略清晰，增长可期。一、深耕川渝，川调第一股誉满西南：千禾味业作为四川本土调味品企业，成立20年来一直深耕川渝市场，享有较高的知名度和美誉度，当地市场占有率已进入行业前列。在西南地区，公司致力于销售网点的建设，推进渠道下沉至县级，在巩固现有优势传统渠道同时，积极开发电商、工厂和餐饮渠道，形成多渠道推动市场拓展，以巩固西南调味品市场的行业领先地位。二、进军全国，建商超渠道初显成效：公司自2013年开始积极布局全国市场的开拓，立足西南，业务辐射全国，目前已完成了对全国省会城市、部分主要二级城市以商超为主的经销商开发，在西南以外市场公司主打中高端0添加产品。公司积极拓展销售渠道，促销费用由2013年度的739万元大幅增加至2015年度的2809万元，增长幅度达280%。渠道建设已显成效，华东市场2016年Q1已实现了盈利。虽然目前大幅盈利尚需时日，但是全国性市场的打开，将为公司未来的业绩增长提供保障。

　　三、定位高端，差异化竞争脱颖而出：1、虽然传统调味品市场竞争激烈，但受益消费升级，高端市场需求旺盛，空间巨大；2、公司致力于高端调味品的研发和生产，主打中高端市场，“零添加”系列产品销售增长快，市场认可度高，在消费者心中已树立千禾代表高端品质的市场形象。四、拓宽应用，焦糖色龙头巩固地位：公司作为国内焦糖色生产龙头企业，深化产品研发创新，拓宽应用领域，跨行业延伸双倍焦糖色产品的下游应用领域，用于化肥、饲料等非食品饮料领域。2016年Q1公司焦糖色产销恢复正增长，未来公司有望进一步巩固行业龙头地位，为整体业绩增长提供动力。

　　帝王洁具：专注亚克力洁具，市场开拓值得期待

　　来源：兴业证券

　　卫浴市场仍在成长中，细分领域值得期待：国内卫浴市场受房地产市场及家居建材市场景气度影响，近几年增长放缓，但存在明显的消费升级，中高端产品更受市场青睐。未来随着城镇化继续深入，新增城镇人口将为卫浴洁具市场带来每年1100-1500万件的新增需求。亚克力材料自身性质优良，是陶瓷良好的替代材料，同时具备陶瓷所没有的“低能耗”、“低污染”的优点，在国家节能减排的政策驱动下，该细分领域值得期待。

　　覆盖全国、重点布局华东西南的经销体系：公司现有经销商531个，经销网点906家，其中华东、西南地区网点总数占比57%，对公司销售收入的贡献达65%。未来公司将进一步丰富现有营销网络，弥补区域空白，在拓展现有华东地区经销体系的基础上加快在东北、华北和华中地区经销商的发展速度，新增品牌店540家，精品店240家，旗舰店90家，全面优化网络布局，扩大单店面积，提升门店效益。同时新增20个办事处服务区域经销商和消费者，提升品牌粘性。

　　募投项目将全面提升公司亚克力洁具的生产能力，扩产新增产能为现有产能约125%。营销网络扩建项目计划在未来3年全面改善现有营销网络，打开更广阔的市场空间，提高市场份额。

　　永太科技：切入含氟锂电电解质，氟化工龙头再延伸

　　来源：安信证券

　　事件：公司公告拟与永晶化工等共同出资1亿元成立合资公司：注于锂电池材料的研究、制造、批发及零售，其中永太拟出资6000万元，占比60%。合资公司拟分期投资建设锂电池电解质项目，包括6000吨/年六氟磷酸锂，2000吨/年的双氟磺酰亚胺锂，其中一期3000吨/年六氟磷酸锂，1000吨/年双氟磺酰亚胺锂。

　　建设六氟磷酸锂产能，同时布局新一代电解质：公司作为氟化工头企业，在六氟磷酸锂及双氟磺酰亚胺锂等含氟电解质生产工艺研发上已经布局多年，目前已经完成相关生产工艺的自主研发，并且基于现有含氟电解质的客户前期认证，为新产品的开拓奠定了下游基础。同时合资方永晶化工(可年产高纯超净氢氟酸30000吨)具有丰富的氟化工生产经验及原材料保障能力。此次投资是公司在精细氟化工尤其是电子化学品领域的又一重大布局。

　　新能源汽车行业快速发展，六氟磷酸锂在供需严重失衡的情况下自去年四季度以来价格持续上涨，目前价格40万/吨。认为在整车和电池产能持续放量，且今年新增产能有限的情况下，下半年六氟磷酸锂将继续紧缺，价格有望持续在高位。双氟磺酰亚胺锂目前作为电解质的添加剂配比使用，添加量为10-30%，目前在高端的电池中少量应用，价格也在几十万一吨左右。同时双磺酰亚胺锂也是下一代的新型电解质，未来技术成熟后有望替代传统的电解质并大规模的应用。

　　农药医药中间体业务经过多年客户导入后快速增长：在经历客户育期后公司农药中间体业务有望快速增长，公司公告16年在手订单15亿，订单量大增。公司有机氟技术突出，形成了芳香族含氟产品的完整生产链，所生产医药中间体下游用于心血管类、糖尿病类、精神类和抗病毒类等药物。在经过多年的市场开拓和客户培育期后，公司有效实现定制业务和重量级客户的更大突破，农药医药中间体和液晶化学品业务实现快速增长，产品结构优化使得公司毛利率有所增长。随着与主营业务重点客户的关系持续深入，为公司未来增长提供稳定的订单保障。

　　海能达：积极推进员工持股计划，国内专网龙头彰显信心

　　来源：海通证券

　　事件：6月22日，公司公告第二期员工持股计划实施进展情况。2016年5月19:日至2016年6月21日期间，公司通过二级市场集中竞价方式购买公司股票23112758股，成交金额2.38亿元(员工持股计划总额上限3亿)，成交均价10.28元/股。

　　点评：借行业需求增长之风，中国专网通信企业走向世界。防爆反恐、安全应急、活动调度拉动全球市场需求快速增长。2009年全球无线专网市场规模为624亿元，2014年达到878亿元，复合增长率达7.07%。下游行业应用集中度高，公共安全和运输分别占有45%和23%的份额，Moto、海能达、Harris、EADS、Kenwood占全球专网通信市场份额的80%以上。海能达作为国内专网通信领域领头者，借MotorolaSolutions、EADS增长乏力之机、海外市场积聚实力挑战业内龙头。

　　国内公安专网、轨道交通、政务专网受益行业模转数、宽窄带融合组网的产业趋势等，潜在市场空间大。根据公安部2016年预算报告显示，公安部信息化建设投资2016年计划投资同比增长308.31%，显示公共安全领域信息化投入的大趋势。据交通部相关规划及统计，到2020年规划线路里程超过6000公里，总投资达4万亿，其中主要通信设备和系统按比例折算、市场空间数百亿。政务专网用户规模约900万，市场潜在空间达400亿元。

　　公司立足窄宽融合组网的综合技术优势，国内保持领先、海外弯道超车有机遇。海能达是国内专网领域的龙头公司，在巩固PDT与DMR优势的基础上，通过定增募集资金30.09亿，投向LTE智慧专网集群综合解决方案、智慧城市专网运营及物联网、军工通信研发及产业化等项目，实现宽窄带融合发展。

　　长江证券：凤凰涅槃，浴火重生

　　来源：安信证券

　　长江证券主营业务布局全国，业务结构持续优化(1)长江证券经纪业务深耕湖北。长江证券有34%的营业部位于湖北省，区域优势明显，业务市场份额稳中有升，2016年一季度市场份额为1.8%，较2015年末有所提高，2016年佣金率下滑速度小于行业水平，预计2016年佣金率将逐步企稳，长江证券对经纪业务依赖程度正逐步降低，代理买卖证券收入占比从2011年68%下降至2015年的56%，多元化的业务来源有利于提升长江证券业绩的稳定性。

　　股权质押业务将成为增长新亮点。长江证券大力发展融资融券业务和股票质押业务，2015年长江证券融资融券规模达到275亿元，市场份额达2.3%，行业排名提高至第14位，股票质押回购融出资金规模行业排名第16位，认为，在顺利完成定增之后，资本金的补充将推动信用业务快速发展，并且长江流域企业融资需求旺盛，长江证券将加强与银行、信托等机构的合作，打造新的业务模式，拓展客户群体，股权质押业务规模将进一步扩展。

　　资管业务发展空间巨大。长江证券自取得受托投资管理业务资格以来，业务规模迅速扩大，2015年，受托资产管理规模646亿元，同比增加152%，实现净收入3.2亿元，同比增长112%，此次定增完成后，长江证券将加快产品的推出频率，使资金组织形式更为丰富灵活，资管业务将发展至行业前列。

　　背靠长江经济带，长江证券股东优势逐步体现(1)长江经济带提升发展空间。湖北省地处长江中游，GDP在长江经济带11个省或直辖市中排名第三，依赖湖北省，长江证券能够将区域优势进一步向长江经济带拓宽，长江流域企业投融资需求旺盛，长江证券将明显受益。长江证券拟发起设立首期规模为50亿元的长江证券(湖北)产业基金，通过参与设立产业基金，长江证券将能够更好地享受长江经济带的发展成果，丰富业务模式，孵化和开发企业客户，延长和完善业务链，同时利用产业基金的放大效应，深耕湖北，辐射长江经济带。

　　股东优势逐步显现，业务协同效应明显。2015年4月，新理益集团拟通过受让海尔投资的持股，直接持有长江证券14.72%的股份，并且通过国华人寿以及刘益谦的女儿刘雯超持股长江证券5%股份，三峡集团间接持有长江证券10.69%的股份并且三峡资本持有长江证券6.95%的股份，长江证券相继参与了天茂集团的定增项目、国华人寿补充资本债项目，参与了三峡集团债券发行项目等，股东的资源优势正逐步显现。

　　人事变动提高经营效率。长江证券人事变动给公司添加了新的发展动力，给公司带来了新的市场机制，提升公司的执行力，未来市场化的机制将成为公司的竞争力。

　　资本扩充提升长江证券业绩表现。资本扩充后，融资融券业务和股权质押业务成长空间打开资管业务投资规模将进一步扩大，长江证券业绩将迎来高速增长，而根据兴业证券、国金证券等经验，中小券商的资本补充将带来业绩的向上拐点。

　　金一文化 (002721)：携手怡亚通打造供应链平台

　　来源：方正证券

　　公司拟与深圳市怡亚通供应链股份有限公司共同投资设立深圳市前海金怡通黄金珠宝供应链有限公司，金怡通注册资本2亿元，其中公司以自有资金出资1亿元，占金怡通总股本的50%；怡亚通以自有资金出资1亿元，占金怡通总股本的50%。

　　怡亚通是国内快消品供应链领域领军企业

　　怡亚通主要提供广度供应链服务(生产型供应链服务)、深度供应链服务(流通消费型供应链服务)、全球采购中心及产品整合供应链服务、供应链金融服务等，通过O2O供应链商业生态圈战略规划全面打造流通行业供应链商业生态圈。

　　公司有望借助行业优势资源与怡亚通形成优势互补

　　怡亚通拥有丰富的供应链系统管理经验，供应链公司成立后有望打造集交易、融资、信息传递等功能为一体的综合性服务平台，实现商流、资金流、物流和信息流的四流合一，为黄金珠宝行业上下游客户提供全方位服务。

　　产业链布局不断深入，深度挖掘产业链价值

　　公司先后收购卡尼小贷、布局珠宝贷、黄金艺术品交易中心等业务，基于产业链上下游的供应链体系搭建基本完成。供应链平台成立后，有望解决黄金珠宝行业上下游产业链较长、资金周转慢、存货数额大等行业痛点，深度挖掘产业链价值。

　　盈利预测与估值：

　　不考虑供应链金融业务增量，预计公司2016-2018年分别实现营业收入96.81亿元、122.78亿元、148.17亿元，实现归属母公司的净利润3.16亿元、4.27亿元、5.00亿元，对应EPS分别为0.49元、0.66元、0.77元，对应PE分别为38.14倍、28.15倍、24.06倍。维持公司“推荐”评级。

　　风险提示：黄金珠宝景气度下降，行业整合增加管理难度。

　　康盛股份 ：拥抱新能源汽车产业链生态布局

　　来源：华泰证券

　　制冷管路件行业龙头，市场占有率超过30%

　　制冷管路件是康盛股份的传统业务，公司作为行业龙头具备领先的技术和配套能力，是众多世界一线家电品牌的重要供应商。鉴于家电行业上下游较为稳定的供需格局，我们预计未来该项业务将持续保持稳健。

　　积极采用外延并购战略，快速切入新能源汽车领域

　　康盛股份成功收购成都联腾、荆州新动力、合肥卡诺和富嘉租赁，切入毛利率30%以上新能源汽车核心零部件制造和融资租赁业务，完成新能源汽车产业链上下游布局。我们预计2016年和2017年，公司新能源汽车零部件业务有希望超预期，分别贡献净利润0.9亿和1.2亿；融资租赁完成利润承诺确定性较高，预计未来两年分别将实现净利润0.75亿和1.05亿。

　　托管中植新能源汽车，注入承诺兑现可期

　　作为新能源汽车行业极具竞争力的厂商，中植新能源汽车拥有先进的整车技术与规模生产优势，主要生产各类纯电动客车和物流车，截止目前累计有25款车型上了工信部新能源汽车车型目录。目前中植新能源汽车在全国拥有6个整车生产基地，规划总产能超过8万台，大股东承诺满足一定条件后注入康盛股份。中植新能源汽车2016年上半年的各类电动客车和物流车的意向订单已合计超过2万台，我们判断今年具备注入条件将是大概率事件。中植新能源汽车的注入将助力康盛股份形成电机电控-整车制造-租赁运营的强大生态闭环，完成新能源汽车全产业链的生态布局，极大的提升公司未来综合竞争力。

　　布局动力电池材料，提升产业链协同优势

　　康盛股份2016年4月投资4000万获得天津普兰纳米科技11%的股权。普兰科技专攻石墨烯研发及其在动力电池的应用，相关产品应用十分广泛。公司有望通过此次入股在新能源汽车零部件和新材料领域与普兰科技展开全面深度合作，增厚业绩并提高公司产业协同效应。

　　公司基本面将持续向好，未来发展潜力巨大

　　我们预计2016-2018年公司净利润为2.05亿/2.66亿/3.35亿，EPS分别为0.18元/0.23元/0.30元，对应当前股价PE分别为55.65X/42.89X/34.03X。鉴于公司业务尚处于飞速发展期，参考可比上市公司估值，并结合资产注入预期，我们认为康盛股份应该享有较大估值溢价，给予康盛股份2017年60-65X估值，对应价格区间13.8-15.0元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：公司新能源汽车零部件业务业绩不达预期，中植新能源汽车业绩不及预期等因素导致资产注入无法兑现，新能源汽车及融资租赁行业政策风险。

　　兴森科技 (002436)：PCB+IC载板双轮驱动，开启高增长模式

　　来源：方正证券

　　PCB行业领跑者，主营业务出现业绩拐点。公司是国内最大的印制电路样板(PCB)制造商，已经具备高层、HDI板及刚挠板样板的规模化生产能力，铲平最小孔径4mil，最小线宽2mil，最小线间距2mil，最高层数40层，是目前国内少数可规模化生产刚挠板样板和HDI样板的专业PCB样板企业。交货周期短、技术优势、品牌优势明显。

　　管理改善、宜兴工厂有望扭亏。宜兴硅谷总投资6.77亿元，主要产品包括12层高层中小批量板(产能20万平米)、8层高挠板中小批量板(产能10万平米).2015年宜兴硅谷实现销售收入2.37亿元，第三季度开始企稳。在经营状况持续改善、成本控制加强等因素作用，可以期待宜兴工厂将于2016年扭亏。

　　IC载板产能释放，亏损收敛。公司于2012年开始布局该业务，第一期设计产能为12万平方米。现阶段IC载板处于量产推进中，公司的产品结构主要以中低端为主，未来会逐步调整产品结构，导入中高端产品。随着量产能力的实现，销售收入的增加，成本控制的进一步加强，预计2016年该项目将实现减亏。

　　资产交易获得投资收益。2016年6月16日，兴森将上海新昇半导体科技有限公司20.51%股权转让给上海硅产业投资有限公司，转让价款为1.92亿元，获得投资收益3200万元。

　　我们认为，公司技术实力强，品牌优势明显，管理层和产品团队质地优秀，看好公司长期发展空间。我们预计公司2016-2018

　　年归母净利润2.8亿、3.6亿、4.9亿；EPS 为0.56元、0.74元、0.99元，对应6月20日收盘价(20.37元/股)PE

　　分别为36倍、27倍、20倍。鉴于公司未来三年的复合增速预计将超过30%，给予“强烈推荐”评级。

　　宋城演艺：签约炭河里，正式开启轻资产运营模式

　　来源：中信证券

　　公司6月21日公告，宋城全资子公司杭州宋城旅游发展有限公司与宁乡县炭河古城文化旅游投资建设开发有限公司(以下简称“炭河旅游”)、宁乡县人民政府(“鉴证方”)就“宋城？宁乡炭河里文化主题公园”项目签署《项目合作协议》。对此，点评如下：

　　评论：签约长沙宁乡炭河里项目，轻资产运营模式成型

　　项目概述：炭河旅游公司投资25亿元建设炭河里文化主题公园，该项目依托炭河里国：家遗址公园，重点围绕西周文化展开设计和建设。炭河里国家遗址公园地处宁乡县黄材镇，距离长沙市区仅40公里，占地面积2.3万平方米，因出土了以四羊方尊为代表的3000余件商周青铜器而被誉为“南中国青铜文化中心”，是第六批全国重点文物保护单位。宁乡县为整合县域主要旅游资源，在炭河里遗址基础上建设炭河古城项目，打造具有国际影响的旅游目的地。根据规划，炭河古城建设分为《青铜青铜》、《追寻之旅》、《盘存之旅》、《创造之旅》、《梦想之旅》五个篇章，在重点打造的《创造之旅》中，将集中展示西周遗址、博览、王宫、作坊、渔猎等核心景观。同时，古城将充分挖掘黄材的历史文化底蕴，整合炭河里博物馆及现有的山水资源，整体规划、分步推进总用地1800亩的古城建设，集中打造炭河古城、西周森林、青羊人家三大板块，着力完善道路、水系、田园三大环境。根据凤凰网报道，主题公园标志性工程青铜文化博物馆工程主体已在5月底竣工，其余建设工作也在稳步推进中。

　　盈利预测、估值与投资建议：由于预计炭河里项目2017/2018年日常管理费贡献相对有限，暂时仅考虑一揽子服务费用收益贡献，维持对公司2016年盈利预测为0.65元，上调2017-2018年EPS预测至0.93/1.10元(原预测0.86/1.05元)，现价对应2017年PE仅25倍，2017年公司有望迎来新一轮业绩高增长周期，维持“买入”评级，建议积极配置。

　　(：DF302)