互联网金融再遇生机

　　互联网金融是今年以来两市持续比较久的热点，但是近期随着市场的回调，很多互联网金融相关的个股回调幅度也较大。

　　今年以来互联网金融个股的波动幅度较大，首先是以恒生电子为代表的第三方接入受到限制，导致互联网金融个股成为受规章制度推出影响比较大的热点。其次前期部分上市公司以涉及P2P来进入互联网金融领域，P2P行业成为今年金融行业整顿的重点，于是涉及P2P的上市公司同样受累于此，经过这两轮的调整风波之后互联网金融个股的高估值风险已经大量释放。

　　近期上海互联网金融高峰论坛暨展会即将召开，这一事件可能再次引发市场对于互联网金融的关注。相对于传统金融来说，互联网金融是有突出的特色的。首先，互联网金融不会受到时间和地狱的限制，近期券商开放网上开户就是一个解除地域性限制的好例子。其次，互联网金融为实体经济创新提供了很好的基础。第三，互联网金融主要针对解决中小企业融资难的问题。正是有了这三个突出的优势，我们认为整顿过后的互联网金融行业还是会有很好的投资机会。

　　结合投资机会来说，先是想到券商行业。互联网金融之下券商行业呈现两大发展趋势，一是传统券商开展网络开户业务，这使得部分之前受到地域性限制的地方性券商获得比较好的发展机会。两市当中首推广发证券，该公司的互联网业务灵活度较高；东北证券和西南证券这类受地域限制的券商也会是网络开户的受益者。对于券商来说，另一个趋势就是原本以网络平台为主的上市公司会去收购券商，从而形成线上线下共同发展的趋势，这也是可以让上市公司受益的，这类公司主要看东方财富和赢家财富网。

　　我们看好的另外一个行业还包括支付平台的构建。互联网金融的发展必须依托于支付平台的构建技术，阿里巴巴等著名互联网金融公司的发展已经印证了这一点。在市场全面炒作参股互联网金融的概念股之时，支付技术涉及的相关个股是个冷门。新大陆是一家致力于卡机等金融领域开发服务的公司，它的扫码技术在国内来说处于领先水平。东信和平则致力于智能卡的生产。远望谷的RFID产品开发能力较强，这也是互联网金融发展带动的一个需要。

　　在互联网金融公司当中，我们比较关注涉及小额信贷类上市公司的风险。小额信贷主要针对中小企业或者个人，这个部分虽然是金融行业改革的一个重要方面，但是中小企业和个人的信贷风险会比较高，因此小额信贷业务也容易给主业增加风险。这类公司主要包括赛象科技、多氟多和美都控股等。跨行业的投资尤其会带来更大的风险。

　　(：DF070)