面对A股大跌 机构观点为何继续“割裂”？

　　【面对A股大跌 机构观点为何继续“割裂”？】明天继续低开会否击穿前期低点2780点，甚至连番大跌最终跌破2月份的2638点？在6月13日A股近百点暴跌后，市场恐慌情绪加剧，欧洲股市开盘也进一步下跌；A股后市如何走？这引发了市场人士激烈争论，多空双方极其针锋相对。（一财网）

　　明天继续低开会否击穿前期低点2780点，甚至连番大跌最终跌破2月份的2638点？在6月13日A股近百点暴跌后，市场恐慌情绪加剧，欧洲股市开盘也进一步下跌；A股后市如何走？这引发了市场人士激烈争论，多空双方极其针锋相对。

　　看多者认为现在多个利空最终都只会是“虚惊一场”，投资者应当“保持冷静”，大跌后很可能是进场良机；看空者则称，无论是英国脱欧，还是A股可能被MSCI拒之门外，都可能导致大跌的继续，而减持金额增大也让A股继续受压，监管趋于严格也使得资本市场需要面对现实。

　　多方：或是“虚惊一场”，应当“保持冷静”

　　华林证券策略分析师胡宇向《第一财经日报》记者表示，市场调整两天见底的可能性大，全球股市动荡期，投资者需要保持冷静。

　　前海开源基金执行总经理杨德龙认为，大盘受到端午节期间外围市场下跌的影响，出现快速调整，一次性跌到位，再次回到底部区域。实际上，今年二月以来美股走势强劲，三大股指接近历史新高，出现小幅调整实属正常。而A股已经经过三轮股灾，无论是指数还是多数个股都在底部区域，跟跌不跟涨只能说明投资者信心不足。6月13并没有实质性利空消息，仅仅是恐慌情绪的宣泄，预计后市会出现反弹。在三千点之下，仍是进场时机，而不是割肉的时候。

　　方正证券策略分析师郭艳红等称，第二波反弹不会缺席。延续去年估值行情的逻辑，当复苏被证伪，市场上货币宽松预期会再起，随着数据的持续回落，政策层面的被迫宽松也将再现，风险偏好将显著提升。随着6月中旬美联储议息会议和MSCI将尘埃落地，风险偏好将逐渐修复：外汇层面，加息推后减缓贬值压力，汇率相对稳定；信用层面，尽管过程会有波折，但大概率类似于地方债性质展期；政策层面，稳增长和调结构也趋向统一，诸如5月份的市场政策预期的混乱不会再现。

　　兴业证券王德伦等则称，市场短期风险加剧，事件性因素进入证实或证伪的关键时点，但可能都是“虚惊一场”，中期仍有正能量，趁担忧加剧时勇敢布局，7、8月份迎来“吃饭”行情。从景气和成长两个角度把握结构性与阶段性机会，行业景气、业绩等基本面因素上升至更重要的位置，主题投资侧重有明确催化剂的主题。依然坚持“积小胜为大胜”的原则。在6月预期悲观时可以适当积极，思考左侧布局。

　　空方：四大利空压制市场

　　“英国脱欧”、“股东减持增加”、“MSCI未知”、“监管趋严”被空方人士认为是继续下跌的四大理由。

　　国金证券策略分析师李立峰则称，13日市场大跌的原因包括英国退欧的预期，整个亚洲市场都有调整；另外，上周到现在二级市场减持的量明显加大；前期市场涨多了后，也有一定调整需求。

　　国金策略称，6月份以来，截至6月12日，A股市场已发生了166家上市公司“重要股东”减持，减持规模约140.4亿元，净减持规模约118.1亿元。大宗交易平台也成为减持的主要渠道。从减持公告上看，减持理由大多为模糊的“资金需求”。在原本并无增量资金入市的背景下，减持额度的增加制约了A股上行的空间。

　　中信证券策略分析师秦培景等认为，如果纳入MSCI进度低于预期，那么依然需要警惕前期入市的博弈型资金继续回撤将对市场产生的负面影响。总之，市场情绪敏感，预计事件冲击会导致较大波动。配置依然建议以防御为主，13日下跌后，6月初的小反弹提供的宝贵调仓窗口在逐渐关闭。考虑到“多事”之夏市场的波动加大，以及中期信用和汇率等风险因素对市场整体运行的压制，对A股的中期观点依然保持相对谨慎。

　　国泰君安策略分析师乔永远等称，6月8日，暴风集团重组被证监会以标的公司盈利能力具有较大不确定性而否决，成为金融去杠杆路上的又一标志性事件，6月12日“2016陆家嘴论坛”上，证监会副主席姜洋表示，“推进并购重组市场化改革，加强对忽悠式重组、跟风式重组等监管”，金融去杠杆仍在雷厉风行。对于股票市场，并购重组几乎为过去两年最大的市值膨胀故事，4月以来，注册制、战兴版、中概回归、跨界并购等陆续被暂停，近期诸多信号显示监管仍在不断趋严，追逐梦想的同时未来需要多注重现实。

　　国海证券策略分析师樊继拓认为，英国退欧概率上升，对全球资本市场的风险偏好较大。由于英国退欧不只是经济问题，更是政治问题，最近几年全球各国经济状况恶化，导致政治上要求改变现状的力量大量崛起。6月23日正式举行公投，在此之前波动估计难以避免。

　　(：DF302)