13日盘后机构策略汇总：大调大买 小调小买

　　【13日盘后机构策略汇总：大调大买 小调小买】维持反弹总体幅度在10%-15%的观点，建议投资者均衡配置，适当参与反弹，建议关注估值偏低，业绩稳健的优质蓝筹股。（证券时报网）

　　长城证券：登高望远云雾将散

　　市场自5与9日下跌以来，窄幅震荡了大半个月，在5月31日迎来一个反弹，此后又在2915左右盘整了6个交易日。经济方面，物价数据好于预期，预计二季度物价保持温和增长，PPI虽有改善，但疲软之势较难改变。资金面方面，6月流动性依然偏紧，央行会延续“MLF+逆回购”的操作模式。展望后市，短期内不确定因素还是较多的，像一些对市场影响较大的事情：A股能否纳入MSCI新兴市场指数、美联储6月是否加息都在本周才有定论，本周市场大概率将在博弈中呈现震荡态势。待这些事件尘埃落定，市场有望延续反弹的趋势，我们维持反弹总体幅度在10%-15%的观点，建议投资者均衡配置，适当参与反弹，建议关注估值偏低，业绩稳健的优质蓝筹股。

　　国海证券：反弹或已进入尾声

　　前期市场反弹的逻辑难以持续太久，反弹可能已经进入了尾声：(1)反弹的逻辑之一是MSCI大概率将在6月15日将A股纳入。这对A股是利好，但由之前沪港通的经验来看，长期会吸引大量的资金配置A股，但在短中期，更多是由乐观预期带来的存量资金加仓位。后续如果MSCI如期将A股纳入指数，则也难以带来更多上涨，因为预期较为充分。(2)反弹的逻辑之二是汇率、美联储加息、经济政策拐头等风险已被市场预期。我们认为这些风险，谈预期充分可能尚早，英国退欧风波再起就是明证。根据ORB在6月23日的调整，55%的受访者支持英国退出欧盟，退欧支持率上升。需要警惕的是，80%的投资者预期英国不会退欧，这种投资者和英国普通民众的预期差意味着风险还未充分预期。近期欧洲股市的下跌、债市的上涨说明，金融市场正在纠正预期差。

　　平安证券：风险偏好不会因为想象而大幅抬升

　　当前基本面仍未有明显起色，本轮经济复苏的基础薄弱，而流动性供给的边际宽松实际上已经结束。5月份的宏观数据表现平稳，通胀证伪，下游的需求力度仍显不足。无风险利率一直处于小幅回升的态势，人民币对美元汇率贬值至6.6，流动性进一步宽松的预期难以出现。资本市场方面，大股东减持节奏也在加速。6月上旬的大股东净增减持的市值归模已达到了-117亿元，而整个5月份仅为-144亿元。

　　市场很大程度上将风险偏好的抬升寄希望于A股加入MSCI，但此事件的标志性意义大于实际效应，在A股市场难以增加杠杆(政策倾向于是要降低杠杆)，股东减持加速，局部估值水平仍明显偏高的背景下，是难以形成持续的向上动力的。另外，市场环境难言安全，在人民币汇率、联储加息、英国脱欧、信用违约等因素的影响下，难以避克市场的情绪会随时回归谨慎。

　　综上来看，我们倾向于认为当前市场仅仅存在博弈性的投资机会，对于整体市场仍应保持相对的谨慎态度，配置上偏重防御和确定性的方向。重点推荐科技类主题板块(智能驾驶、新材料、新能源汽车等)和业绩稳健的板块(银行、医药、食品饮料、家电)。个股方面关注浦发银行、贵州茅台、海信电器、九强生物、新疆天业、新纶科技、东材科技、科泰电源、北京科锐、星宇股份。

　　东吴证券：中期维持震荡市判断

　　目前宏观流动性和经济增长趋于稳定，资金大量流入或流出股市的可能性都较低，股市进入存量博弈的震荡格局，类似12年初到14年中。本周重点关注A股纳入MSCI的公告，若顺利纳入新兴市场指数，则给A股市场带来重磅利好，有利于提振市场情绪，恢复投资者信心，因此短期我们对市场保持乐观态度。中期我们维持震荡市的判断，波动源于风险偏好变化，重大政策的落地、市场情绪指标的变化都将是影响后市走势的因素。行业配置上，我们建议关注业绩增长确定性高、盈利能力较好的板块，建议关注城市轨交、海绵城市等基建相关的建筑、环保行业；另外关注业绩增长稳健、景气度较高的新能源汽车、体育娱乐、食品饮料、旅游休闲、医疗服务等消费品行业。

　　西南证券：市场或先抑后扬回调将是加仓时机

　　从信息面上来看，本周有可能出现对于市场造成负面冲击的信息。本周将公布MSCI对于A股纳入的最终决定。如果A股未被纳入到MSCI中，短期的市场情绪冲击有可能会将指数打压到前期阶段性底部附近。这会成为参与中期反弹的加仓良机。

　　从反弹逻辑上来看，即使A股在今年依然没有被纳入MSCI，国际资金继续配置A股的大逻辑没有变。从国际资金动向来看，根据EPFR统计，本周全球资金从发达国家股票市场流出35.1亿美元，其中从美国市场流出22亿美元，从欧元区市场流出6.1亿美元，而流入新兴经济体的资金达到8.87亿美元，其中流入中国的资金有3.1亿美元。而从国内资金动向来看，未来股指期货等对冲手段仍有可能被进一步完善，从而增加绝对收益资金入场额度。

　　投资策略：在调整时买入，大调大买，小调小买。/p>

　　中金公司：重大事件在即或引发市场短期波动

　　本周公布的重大事件非常密集，例如美联储FOMC会议将于6月14-15日召开，日本央行议息会议定于6月16日举行，MSCI将于6月14日公布是否纳入A股。考虑到未来潜在不确定性以及摇摆的市场情绪，我们建议投资者警惕市场的潜在波动。由于市场对美联储政策的预期非常低(例如认为美联储既不会加息、也不会调整前瞻指引)，另一方面市场对MSCI纳入A股的预期以及深港通出台憧憬近期不断升温，表现为资金的持续流入，因此最终结果一旦低于预期可能会引发市场波动。另外，下周英国将举行退欧公投，也会对市场产生一定影响。

　　投资建议：在市场可能出现波动的背景下，我们建议投资者坚守增长确定性高、或者高分红收益率的优质投资标的。另外，深港通受益标的仍然值得关注。

　　国泰君安：“逢场作戏” 适可而止

　　5月以来，基本面虽未发生大的变化，但投资者预期变化却是驱动节前两周市场的核心因素。目前来看，投资者预期修复已接近完成，可博弈的窗口期正在收敛，而对于“实体去杠杆和金融去杠杆”，当下市场的反应仍不充分。其中，金融去杠杆对于股票市场，4 月以来，注册制、战兴版、中概回归、跨界并购等陆续被暂停，近期诸多信号显示监管仍在不断趋严，追逐梦想的同时未来需要多注重现实。债券市场上，信用收缩的负反馈有加速蔓延可能，这对信用违约和流动性的潜在冲击市场同样预期不充分。风险释放前，逢场作戏也需适可而止。

　　广州万隆：A股连续暴跌的概率不大

　　受端午节期间外盘下跌影响，今早两市大幅低开，午后小盘股出现大面积跌停，引发市场恐慌。截止收盘，沪指下跌近3%，深成指下跌近4%，创业板指下跌逾5%领跌三大股指。

　　而从资金流方面看，今日资金净流出569.6亿。其中，中小板、创业板、计算机排名资金净流出前列。其中较为遗憾的是，今日巨量资金流出加上上一周的出场资金，已将前周进场的资金基本相抵消了。同时，最为强势的可立克，中科创达等前期大牛股的跌停，导致市场赚钱效应的进一步降低。而这些大牛股是市场人气的所在，当具有指导意义的品种开始走坏的时候，那么市场信心也有可能随之崩塌，从而产生非理性的踩踏现象。

　　但面对无实质利空的长阴杀跌，我们广州万隆认为，短期靴子未落之前，任何风吹草动都容易引起金融市场的大幅波动。未来一到两周将可能因一些负面因素，特别是国际事件冲击而出现较大幅度回调，但国际国内资金入市的大逻辑依然存在。且随着金融强监管的靴子落地，市场已经把短期的影响最大的利空基本消化完，今天几乎无抵抗的下滑，更多是在于节前获利盘较多以及休市期间积累的避险意识的集中释放，因此，发生连续暴跌的概率不大，投资者亦无须过度恐慌。

　　(：DF302)