股指在3000点前仍有上行空间

　　【股指在3000点前仍有上行空间】巨丰投顾认为，短线资金为A股入驻MSCI而来，在一定程度影响指数结构性行情，但并非推动系统性行情，而一旦短期消化，市场仍将回归常态。股指在3000点前仍有上行空间，但反复难免，考虑节前效应，建议高抛等待低吸良机，切勿盲目追涨。

　　【今日小结】

　　全天看，两市小幅高开，随后震荡走低，但下行空间有限。午后一度回升翻红下，上行力量薄弱，并再次展开回落，全天保持窄幅区间震荡。盘面上，证券股护盘，锂电池、次新股持续活跃。

　　【明日策略】

　　今日，板块个股继续分化，前期单日狂飙的证券股小幅表现，继续扮演护盘使者，而资金介入度较强的锂电、次新股持续活跃，成为市场延续热点；消息面，一汽整体上市生变，股价遭受多方抛售，短期走弱难免；技术上，股指单日长阳后，后续动能不足，加之上方抛压显现，大盘出现连续震荡横盘，此处存在回踩需求。总体上，巨丰投顾认为，短线资金为A股入驻MSCI而来，在一定程度影响指数结构性行情，但并非推动系统性行情，而一旦短期消化，市场仍将回归常态。股指在3000点前仍有上行空间，但反复难免，考虑节前效应，建议高抛等待低吸良机，切勿盲目追涨。

　　【操作关注】

　　具体操作上，短期不盲目追涨，但个股行情还可关注，建议重点关注中期业绩大幅预增的标的，如近期已经大涨的锂电池外， 还可关注次新股、科技股以及猪肉概念等。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　　　【大势研判】

　　私募掌门人谈A股：正酝酿涨潮 三年内创新高

　　随着机构对中国经济预期更趋乐观以及A股纳入MSCI指数概率增大，近期海外资金持续入市。私募大佬们对A股的未来走势判断也开始有了变化，甚至有私募人士认为，现在是贪婪最佳时机，3000点下已满仓抄底。

　　中欧瑞博吴伟志：A股正在酝酿涨潮

　　中欧瑞博董事长吴伟志表示，A股市场永远是两种状态，要么涨潮、要么退潮，而涨潮和退潮还有一个转换阶段。这也对应了其股市四季的划分：春-熊末牛初、夏-牛市中期、秋-牛末熊初、冬-熊市中期。

　　“很多人认为牛完以后一定是熊，熊完之后一定是牛，观点没有错，但后来我们发现熊与牛之间的转换时间很长，需要耐心。”对于目前的牛市还没开始、熊市还没结束的“鸡肋行情”，股市老兵吴伟志觉得在牛熊转换阶段，对于种树的成长投资者、种粮的价值投资者、种菜的短线趋势投资者，会有不同的观感和应对。

　　对于种粮种菜者，业余投资者适合的策略可能是耐心等待修养生息，而专业投资者适合的策略可能是降低期望值，耐心打好游击战，积小胜为中胜，大胜的想法是不切实际的必须放弃；对于种树型的专业成长投资者来说，保持适合的仓位，控制好风险与回撤，研究聚焦好最优秀的成长股，耐心利用区间波动的情绪悲观阶段逐步吸纳，“春天是种树最好的不二季节！”

　　从个股走向来看，一方面有很多讲故事的高估值的泡沫会继续挤压，泡沫破裂，估值下降；另一方面有业绩支撑、有安全边际的成长股，领先这个市场首先企稳，开始为市场树立赚钱效应。现在属于退潮的后期、涨潮的酝酿阶段。他认为，这轮的熊市很大概率会比大家想象得要短。

　　明曜曾昭雄：A股将用三年创新高

　　明曜投资董事长曾昭雄表示，从“疯牛”到股灾，距离去年“615暴跌”将近一年，上证综合指数也从5100点回调到目前的2800点附近。曾昭雄认为A股2015-2016年股灾与美国“87股灾”有惊人的相似。但是，美股1980-1999年与日本1975-1989年的大牛市都发生在经济增长L型阶段。这两个人类证券史中最具代表性的大牛市都体现出年化收益率15%或17%、持续时间超过10年的长期慢牛共性。这种规律同样适用于经济增长进入L型阶段的中国。

　　曾昭雄分析指出，首先，L型增长不意味着经济不增长，而是以一个更可持续的中速增长。

　　“假设未来十年我国经济L型增长，GDP年均增速6%，CPI在2-2.5%之间波动，那么我们的名义GDP的年均增速在8-8.5%之间，也就是中国所有公司的收入年均增长在8-8.5%之间。回到A股，我们不妨把A股的整体看成一家公司，且将其命名为‘中国上市公司’，鉴于上市公司的质量应该高于社会平均水平，在前面假设前提下，未来十年A股上市公司平均实现8.5%左右的营业收入增长应该没有太大问题。假如‘中国公司’能够实现一定的规模经济效应、成本控制能力尚可，利润增速应该快于收入增速，也就是在经济6%增长的L型下，‘中国公司’未来十年平均的净利润增长可以达到10%以上水平，即便平均估值不变，A股每年平均上涨10%以上应该问题不大，再结合市场平均估值从下轨回复到均值以上，市场很有可能实现年均15%左右的上涨。这就是发达国家在经济中高速L型增长阶段，股市走出长期牛市的内在主要原因。”

　　曾昭雄进一步分析指出，当前A股仍然处在由2012年开始的长期牛市之中：从2012到2014年线是三根小阳线，2015年是一根长上影的大阳线，2016年至今是有下影的大阴线，股灾过程中全A在3430点附近获得了极强的内在支撑。87股灾之后，美股用了两年时间才消化了估值泡沫创出新高，我们相信，同样的，未来A股将用两、三年时间克服结构性估值泡沫等问题并创出新高。

　　世诚投资陈家琳：短期跌不破2600

　　上海世诚投资创始人、总经理陈家琳表示，乐观的反转言之尚早，目前的反弹还有空间，但已经进入了下半程。不过被问及市场底部时，他表示“不至于跌破2600点，还没有那么悲观”。

　　“我们觉得仓位上可以灵活些，因为A股市场效率没有那么高，可以通过择时来获取超额收益。一旦选对的话，获取超额收益还是蛮厉害的。但是反过来讲，你可以对99次，只要错一次，可能是致命的。”陈家琳说到。

　　不过，谨慎的陈家琳并不避讳谈到他曾经的回撤，去年股灾期间的7月份，大概回撤在7%、8%左右，而在9月份，产品净值已经与灾前持平，如果统计去年6月30日到12月31日，产品净值累计还是“赚钱”的。

　　神农投资陈宇：2200点才是估值底

　　神农投资总经理陈宇表示，大盘底部在2200-2300点位较为合理，目前大盘估值仍然偏高，“因为目前的宏观经济形式，并不比2年前即上一轮牛市开启前更好。”至少在他看来，70%的公司都太贵，没有太多投资价值。

　　针对很多股民被套牢，散户逐步离场的观点，陈宇认为，股市只有不断地产生赚钱效应，才能正向发展。慢慢悠悠的盘整阴跌，危害性比一次性跌下去更大。股市就如同赌场，不在于有多少人输在里面，只要有人能赚钱，就自然会有人气。

　　“现在依然是估值偏高，风险与收益完全不成正比。要是估值低，大盘早干上去了。我觉得市场应该向2014年行情启动的位置回归，2200-2300点比较合理。在这个点位上大家才有创造空间，才能换手，如此市场才有活水。”

　　“市场不怕跌，就怕盘。当市场下跌时总有人是空仓不受伤的，一旦下跌空仓的人买进去后，涨起来就有人赚钱，这就跟赌场一样。如果一个赌场所有人进去以后都只赔不赚，那就不会有人再去这个赌场了。”

　　泽泉投资辛宇：现在是贪婪最佳时机

　　泽泉投资董事长辛宇表示，3000点以下即使大跌也都是机会，因为股价下跌过程本身就是风险释放的过程。“虽然我们过去一直空仓，但在战略上我是绝对看多的。很多投资者5000点学会加杠杆、融资融券，跌到3000点以下后学会控制仓位了。这是非常不科学的。5000点的时候人应该恐惧、降杠杆，甚至空仓，3000点学会加杠杆，这才是对的。投资这‘一加一减’一定要加在股票点位低、股价便宜的时候，而不是加在大家所谓的市场好的时候，这个时候往往股价较高，风险更大。”

　　至于今年的顶部，辛宇表示很难预测，因为股市从2007年的6000点跌下来已经10年，A股大牛途不用怀疑，点位不断创新高也是是可以期待的，这只是一个时间与过程曲折性的问题。

　　展博陈锋：A股短期很痛长期很牛

　　展博投资董事长陈锋表示，从主要趋势来看，现在的主要趋势是中国经济结构持续转型，持续有质量的经济增长以及新兴产业快速形成的竞争优势，这几个因素将奠定未来长牛基础，新兴产业将成为中国未来的主导支柱产业，这是主导产业的趋势，也是最重要的趋势。“因此我们认为中国未来市场将会出现以转型和创新驱动的长期牛市。虽然杠杆牛和股灾熊导致了近两年股市的非正常波动，但我们认为未来这一个主要趋势并不会被改变。”

　　“而对于当前短期的趋势而言，我们认为股票市场会短期很痛，长期很牛。大的基本观点是，在供给侧改革坚定推进的背景下，一方面去产能、去杠杆的过程中伴随着信用违约的暴露和经济增速的短期下行压力，经济和市场都会迎来阵痛，市场将延续调整的格局。但另一方面，供给侧改革坚定推进，中国经济转型成功的概率就会大大增加，同时伴随新经济的力量快速崛起壮大，市场将迎来真正的长期牛市，只是在此之前我们需要保持足够的耐心来等待，以时间换取空间。”陈锋说。

　　银帆李志新：反弹可参与看淡全年

　　银帆投资总经理李志新表示，整体上仍坚定较为看淡今年的市场，以休养生息为主；趋势性的机会概率不大，更多的是板块性和结构性的机会，具体操作上根据对仓位的控制，再去合理配置合理的品种，且对预期收益率不会有太高的期待。

　　“所以今年还要再耐心去等待更好的机会。参与这波反弹不代表我们极端乐观看待这个事情，今年多是结构性的机会，某些板块或个股有机会。问题依然存在，估值还是偏高。”

　　股市谚语“五穷六绝七翻身”，意思是指从历史走势来看，5月份股指开始下跌，到了6月份更会大跌，但到了7月份就会起死回生。所以李志新认为到六七月份有一个阶段性的机会。

　　从容投资吕俊：全面牛市还没到来

　　从容投资吕俊表示，目前A股市场回旋余地慢慢扩大，但是全面牛市还没有到来。在吕俊看来，这反倒非常适合价值投资者，运作的空间在增大。目前，从容投资具体主攻四个行业做投资配置：科技、健康、能源、服务。“但现在投资者买的意愿不是很强，没有增量资金进来。”吕俊分析，如果长线资金入市，比如年金、养老金，或者部分海外资金流入，将考虑加仓。

　　“现在资本市场回归到价值投资，我觉得特别好，真正的慢牛就是应该依赖于这些有内生支撑的成长型公司；而不是追涨杀跌，因为那样散户也赚不了多少钱。”他表示。

　　(：DF064)