6日午间研报精选：10股有望爆发

　　光大证券

　　康弘药业：朗沐具备再造几个康弘潜质 建议长线投资

　　1、公司的重磅专利生物药--朗沐将进入销量快速增长期。

　　朗沐(康柏西普眼用注射液)，是全人源单抗、眼底新生血管疾病(视力下降和失明风险)的有效治疗药物。该病患病率高，致盲率高，市场需求大，以前由于缺乏有效的治疗药物、所以诊疗率很低，中国市场当前需要教育医生和患者。我们预计在康弘积极的市场教育下，朗沐将进入销量快速增长期。康弘和诺华目前在中国都只获批了WAMD这一个适应症，DME等适应症都在申报中。我国有眼底新生血管疾病患者1100万人，每年新发WAMD病例30多万人，随着我国老龄化人口和糖尿病患病人群的不断上升，朗沐的刚性治疗需求也将持续增长。朗沐治疗CNV新适应症已被国家重大新药创制专项推荐列入优先审评品种。

　　2、基于朗沐的类似产品在国外已获得的巨大成功和高成长性，我们认为朗沐在中国市场更容易、更快获得成功。

　　全球看类似产品，排在第一位的是美国再生元公司的阿柏西普2011年开始上市销售、2015年销售规模达到了40.39亿美元，排第二位的是诺华的雷珠单抗2015年销售规模达到了20.6亿美元，两者合计销售规模了超过了60亿美元，可见国外市场已经取得成熟的应用，朗沐具备重磅大品种的潜质。

　　3、面对巨大的刚性治疗需求和相对空白的市场，先抢市场后出利润是公司策略。

　　朗沐需要加大费用投入、迅速教育医生、争抢三甲大医院眼科的市场份额、优先扩大销量、先抢市场后出利润是公司策略。公司早就引入了在跨国制药企业(拜耳等)有过成功营销经验的殷劲群来领军朗沐的学术推广销售，今年初已完成的股权激励明显对殷劲群倾斜，朗沐的销售增长有强大激励机制。公司2015年6月IPO上市，实际募资5.76亿，为朗沐销售的市场投入提供了强有力的资金保障，朗沐当前国内市场的唯一竞争对手--诺华的诺适得2012年在中国上市、仅比朗沐早上市1年多，而朗沐更具性价比优势，我们预测朗沐至少获得40%市场份额。我们预测拜耳的阿柏西普2018年将在中国上市(将助推医生教育)，届时将形成三足鼎立的竞争格局。

　　我们测算：朗沐潜在终端市场规模接近97亿元，每年实际可达16亿元销售收入和8亿元净利润。我们判断：朗沐当前仅有的一个适应症(WAMD)可以再造2个康弘，后续DME/CNV等适应症获批，则朗沐市场空间更大、将具备再造几个康弘的潜力。公司目前的业绩基础主要来自于其独家品种、独家剂型的中成药和化学药，2015年中成药和化学药为公司贡献了18亿元收入，我们估算：约贡献了3.8亿元左右的净利润。我们保守预测公司2016~2018年净利润同比增长32%/28%/25%，EPS1.16/1.48/1.85元，朗沐先抢市场后出利润，因此我们建议长线投资，给予“增持”评级。2016年可能的催化剂：朗沐销量的快速增长。风险提示：业绩增长低于预期。

　　长江证券

　　瑞普生物：主业保持稳定增长 宠物医院开辟成长空间

　　畜禽疫苗主业有望维持稳定增长。近年来公司家畜产品线日趋完善，近期获得生产批文的猪支原体肺炎灭活苗为首个获批国产灭活疫苗，有望打破进口依赖的格局，猪传染性胃肠炎-流行性腹泻二联活疫苗已拿到新兽药证书，预计三季度上市，在仔猪腹泻高发的背景下，有望获得较好的市场表现。禽苗方面，公司将继续保持已有优势，并加大对多联苗的开发创新力度，近期鸡新-支-减-法四联灭活疫苗已获生产批文，预计很快将上市销售。此外，依托华南生物已有优势，公司将整合水禽疫苗、抗体和药品等部门，打造专业独立的家禽团队，在此拉动下，预计今年家禽新增收入达到3000万元。

　　收购华南生物完善禽苗布局并增厚公司业绩。华南生物依托华南农大科研优势，各类禽用生物制品年产能达100亿羽份，其中禽流感灭活疫苗(H5N2亚型，D7株)是世界唯一一款水禽专用的H5亚型禽流感灭活疫苗，弥补了公司H5型产品的空缺。未来公司将构建以禽流感、鸭肝炎、鸭传染性浆膜炎、鸭瘟、鸭黄病、小鹅瘟病等为主的水禽专用疫苗，全面布局水禽业务。预计2016年华南生物实现营收1.7亿元(政府苗约5000万元)，净利润4000万元。目前中国水禽出栏量约35.83亿只，按每只0.5元疫苗费用计算，市场空间约18亿元，华南生物凭借丰富且优质的水禽疫苗产品，未来业绩具备较大的增长空间。

　　布局宠物医院打开巨大成长空间。截至目前瑞派宠物已拥有71家宠物医院，未来将继续通过自建和收购两种方式扩大连锁规模，预计2017年自建店占比有望超过50%(目前为三分之一左右)，后期瑞普生物亦将通过加大宠物疫苗、日粮和药品的开发力度以及继续增持瑞派宠物股权等方式增强协同效应。总体上，我们认为，布局宠物医院为瑞普生物打开了巨大的成长空间，主要基于：1、以宠物医院为核心的服务型企业将是中国宠物医疗行业的主流发展方向，瑞派宠物符合行业发展趋势；2、预计2020年和2025年全国宠物医疗市场规模分别达到65.8亿元和122亿元(目前约25亿)，行业增长空间巨大。

　　维持“增持”评级。我们看好公司未来在动物疫苗及宠物医疗领域发展前景，预计2016、2017年定增后股本摊薄EPS为0.44、0.59元。

　　风险提示：新产品推广低于预期；华南生物业绩低于预期；宠物医院进展不达预期。

　　(：DF064)

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　　广发证券

　　亿纬锂能：加码动力锂电池 抢先受益三元爆发

　　晋身动力电池市场新秀，迎接三元风口。据我们测算，今年国内乘用车和物流车的翻番增长将刺激三元电池需求较2015销量的4.4GWh有望翻番增长至12GWh，而国内一线企业三元产能扩产相对滞后，三元电池行业今年预计将出现供不应求。目前公司拥有三元0.7GWh、磷酸铁锂0.4GWh产能，其中三元产能预计2016-2017年达到1GWh和3GWh，磷酸铁锂产能预计年底扩产至1.2~1.5GWh，随着公司三元产能释放，有望受益三元产业链爆发。

　　传统锂原电池业务龙头地位稳固，积极研发电容器产品。锂亚电池领域公司是国内最大、世界第三的供应商，年销售数量全球第一，锂锰电池销量名列前茅。锂原电池主要产品包括锂亚电池、锂锰电池、SPC产品。智能表计、智能交通市场需求稳步提升及光伏风电装机不断增长，公司行业龙头地位稳固。另外公司积极研发高能量密度的锂离子电池电容器SPC等新产品，不断推动锂原电池业务稳步发展。

　　电子烟市场行业拐点出现，业绩显著改善。2014年公司并购麦克韦尔进入电子烟市场，2015年底麦克韦尔顺利挂牌新三板。随着电子烟市场调整期基本结束，公司电子烟业务已建立自主品牌，并且锁定美国大型客户促ODM稳步增长，今年业绩有望显著回升。

　　受益三元需求爆发，抢占储能蓝海市场，维持买入评级。公司布局动力电池市场，有望受益于新能源汽车、尤其三元产业链爆发，并参股沃太能源12.5%股权，战略性布局储能业务抢占蓝海市场。暂不考虑增发摊薄，预计公司2016年-2018年EPS为0.66、1.15和1.56元/股，对应估值57X、33X和24X，维持买入评级。

　　风险提示：新能源汽车增速低于预期；产能投进低于预期。

　　安信证券

　　光环新网：数字地产/云计算龙头有望成为中国版Equinix

　　成长路径相似，公司有望成为中国版Equinix.Equinix(EQIX)为全球最大的第三方IDC运营商，2000年上市后逐步借助资本实现全球性并购、与云计算巨头深度合作，依靠互联交换系统CloudExchange业务深度绑定各大世界性云计算厂商从而吸引广大中小企业客户。目前公司业务遍及五大洲，覆盖40个核心商业城市，运营145个数据中心。公司股价从2002年至今上涨了接近200倍，市值超过250亿美金。光环新网拥有优秀的资本运作能力，通过持续外延扩张有望在中国复制Equinix的发展路径，成为中国版的Equinix.

　　中国进入云计算的高增长期，公司有望实质加强与AWS合作深度，云计算将成为新业绩增长点。对比美国云计算发展，中国将步入高端数据中心、云计算高速发展期。亚马逊AWS由于牌照问题，在中国发展缓慢，我们预期AWS在华运营牌照问题解决后，AWS国内公有云有望于2019年内达到10亿美金规模的年收入，占AWS全球收入5%以上，公司有望分享AWS中国区云计算高速发展的红利。同时公司自主研发云主机、云存储等IaaS类云计算产品在2015年贡献收入达1467万，未来增长值得期待。

　　持续扩张全国性布局，“内生+外延”推动业绩高增长。随着新建数据中心项目逐步投入运营，预计2016年年底公司运营机柜能达到14000个，同比增加125%。

　　我们预计今年来自IDC运营管理及增值服务的收入将迅猛增长。同时未来2年随着募投项目数据中心/云计算中心逐步投入使用，公司将拥有超过4万个机柜的服务能力。并购中金云网、明月光学、无双科技，不仅扩大公司IDC规模，实现全国性战略布局，增厚公司业绩，也推动公司从IDC运营服务商向云计算综合服务商转型。我们预测借助股东红杉资本丰富的IDC/云计算投资项目资源，公司未来在IDC/云计算领域的外延扩张将延续。

　　投资建议：和AWS合作不断深入，公司有望在云计算领域取得突破。同时借助优秀的资本运作能力，公司有望持续外延扩张，成为中国版的Equinix，打造中国IDC/云计算巨无霸。我们预测2016年~2017年公司净利润将达到3.60亿元和6.20亿元，给予买入-A评级，6个月目标价50元，请投资者重点关注。

　　风险提示：AWS公有云业务最终未交于公司；云计算业务发展低于预期。

　　(：DF064)

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　　广发证券

　　格林美 ：加速布局锂电材料产业链

　　加速布局锂电池材料产业链：在动力电池出货量快速增长的背景下(2016年Q1中国锂电池电芯产量13.5GWh，同比增长95.7%)公司全资子公司荆门市格林美新材料有限公司拟投资3.58亿元，用于建设年产4万吨动力电池原料硫酸镍生产线，以满足公司镍钴锰(NCM)与镍钴铝(NCA)材料战略发展需求原料以及未来动力电池材料市场的需求。公司15年在拥有镍钴锰前驱体5000吨产能基础上启动建设年产5000吨NCA前驱体原料、年产10000吨动力电池用镍钴锰酸锂三元正极材料以及年产10000吨NCM三元前驱体原料等项目，计划建设年产5000吨氢氧化锂、年产5000吨碳酸锂项目，结合此次拟建设硫酸镍项目，公司将形成了四氧化三钴、NCM、NCA前驱体、镍钴锰酸锂正极材料、氢氧化锂、硫酸镍等品种齐全的锂电池材料体系。

　　传统业务保持稳健发展：公司业务主要包含镍钴钨板块、电子废弃物处理、新能源汽车材料以及报废汽车业务四大块，其中镍钴钨板块15年受到大宗商品价格持续下跌以及人民币汇率下降影响，公司计提减值4040万，导致整体净利润有所下降，但营收仍然有增长；电子废弃物方面公司15年拆解超过850万台废弃物，预计16年仍将进一步的增长。公司16年一季度实现营业收入12.3亿元，同比增长53.07%，实现净利润6603万元，同比增长48.85%，预计上半年公司将实现净利润1.7-2.1亿元之间，同比增长30%-60%。

　　汽车拆解业务将逐步贡献收入：公司在江西、武汉、天津建设报废汽车处理基地，包括报废汽车拆解处理、综合破碎、有色金属废料综合分选、零部件再造等。其中江西、武汉、天津基地已进入产业运行阶段，处理量突破8.3万吨(达4万余辆报废汽车车身)；同时，公司与日本三井已完成日系车发电机、启动马达、涡轮增压机等8个核心报废汽车零部件的再造生产线，预计将会逐步贡献收入带来增长。

　　盈利预测：预计公司16-18年每股收益分别为0.21、0.28,0.38；维持给“买入”评级。

　　风险提示：大宗继续下跌；公司产能释放低于预期。

　　光大证券

　　长春高新 ：金赛药业进入快速增长期 公司未来三年业绩增速向上趋势确定

　　公司未来3年业绩增长的核心驱动力来自水针生长激素和重组人促卵泡素。公司未来3年业绩增长的核心驱动力来自控股70%的子公司--金赛药业的水针生长激素和重组人促卵泡素。2015年，金赛药业贡献了合并报表净利润的70.9%。我们分析，金赛药业有望打造辅助生殖中国第一品牌，我们判断：金赛将以生长激素为核心品种，结合重组人促卵泡素，有望实现这一战略目标。2015年金赛生长激素占据了国内65%的市场份额，遥遥领先于竞争对手。水针生长激素是金赛的独家剂型，过去几年金赛生长激素主要开发儿童长高市场，其尚未覆盖的医院空白市场仍很大，未来随着医院覆盖率的上升、其儿童长高市场仍有巨大增长潜力。新投资亮点：1、金赛生长激素在临床试验中已开发出新适应症--与重组人促卵泡素一先一后联合用药、治疗卵巢低反应引起的“难治性不孕”。重组人促卵泡素今年以完成各地招标为主，预计明年开始形成贡献，二胎放开政策有利于拉动其市场需求。长效生长激素作为战略性制高点产品、近两年在加大推广力度的同时，主要做Ⅳ期临床和新适应症的临床试验。2、rhGM-CSF凝胶由原先治疗烧伤向“人流术后子宫内膜防粘连”新适应症延伸。再加上在研新品种，金赛打造辅助生殖中国第一品牌的产品线不断丰富。

　　新产品艾塞那肽水针(降血糖药)，预计2017年底、2018年上市销售。长春高新和其子公司百克生物合计控股百益制药75%的股权，百益新产品艾塞那肽水针(降血糖药)，正在申报生产，预计2017年底、2018年上市销售。子公司百克生物并表比例仅46.15%，公司今年将加大其水痘疫苗出口、以应对疫苗行业政策利空。中成药子公司华康药业并表比例仅49.09%、预计今年净利润略微上升。房地产盈利预计今年稳中有升。

　　盈利预测与投资评级。在水针生长激素和重组人促卵泡素两大独家品种推动下，公司盈利增长趋势明确向上、符合我们定义的“有中长线投资价值的成长股”。预计2016~2018年其净利润将同比增长25%/28%/28%，维持“增持”评级。

　　(：DF064)

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　　长江证券

　　中南文化：影视内容制作全产业链布局显现 持续推进打造大文化产业集团

　　中南文化旗下影业公司中南影业公布了七部新片，分别是《追凶者也》《白麻雀》《秦末无刀》《白橘子》《摸金符》《我的战争》和新版《跟踪追击》。

　　公司与芒果传媒达成战略投资意向，参与发起成立“芒果视频孵化基金”，旨在鼓励原创，挖掘IP，为视频内容生产储备资源，依托芒果生态圈，建立全新的垂直领域孵化模式。各方就资源互惠合作，达成战略合作协议。公司对于核心中高管的限制性股票授予完成。

　　打造“中南明星梦工厂”，坚定转型文化传媒公司。中南重工在2014-2015年通过收购影视剧制作公司大唐辉煌和艺人经纪公司千易志诚，得以转型进入文化产业，在大文化领域初步落实在影视剧和艺人经纪业务的布局。

　　打造爆款IP，影视板块有望率先发力。公司设立影视公司中南影业、中南红影视深入开发电影作品及衍生产品。在影业成立的一年里一直在寻找战略机会拓展影视布局，影视文化平台上基本已经完成。2016年将确定推出6部电影作品，其中包括《鬼吹灯》改编作品《摸金符》、中影合作重量级巨作《我的战争》。核心团队星光熠熠，首席文化官为前凤凰卫视中文台长、搜狐总编辑刘春，千易志诚董事长常继红兼任中南影业总裁，畅销网文作家、《鬼吹灯》作者天下霸唱是重点IP贡献者。

　　初步完成泛娱乐内容布局，未来依托演艺教育进一步提升发展预期。公司2015年宣布合作南艺，发展艺术学历教育；2016年投资850万人民币成立中南音乐，深度绑定资深音乐人捞仔，开拓音乐产业，完善泛娱乐布局。2016年3月公告，携手CCTV6旗下1905，开展演艺培训教育市场，从源头解决人才供给，泛娱乐版图逐渐清晰。

　　更名中南文化，持续向文化全领域方向拓张。公司在影视产业从IP购置、孵化、运营到变现上全面布局：在上游IP积累，15年公告拟投资网络文学出版公司新华先锋，储备网文IP优质资源；收购值尚互动100%股权切入移动游戏领域，布局网文孵化；中游IP运营，结构性的二次开发，资源互补利用；下游IP变现以及艺人网红经纪，真正实现影游联动与粉丝经济，给予公司“买入”评级。

　　中泰证券

　　美康生物：ICL连锁化快速推进 维持“买入”

　　2016年6月1日，公司公告以自有资金出资2000万元，在郑州市惠济区设立了全资子公司郑州美康盛德医学检验所有限公司。

　　点评：ICL连锁化再下一城，“产品+服务”模式快速推进，维持“买入”。我们一直以来的推荐逻辑是基于公司在产业链延伸和渠道整合加速，中短期看渠道整合带来的利润增厚，长期看公司在全产业链、不同细分领域的平台化布局，继宁波盛德医检所之后，公司陆续在金华、上饶、北京、福建等地以新设或收购的形式布局连锁医检所，本次新设郑州医检所，为公司ICL连锁化再下一城，进一步填补国内空白市场。公司在ICL区域选择上优选诊断产品销售优势的地区，借助已有的渠道优势合作共建，辐射周边县级和基层医院，结合分级诊疗政策检验资源下沉的趋势，未来有望建设全国连锁综合性医学检测平台。

　　产品线扩充+代理商并表+区域性医检所复制，2016年有望实现20%左右增长。1)POCT、免疫产品丰富产品线。公司自研的小型POCT生化仪已于2015年上市，目前仍处于市场投放期，化学发光设备仍在调试中，最快下半年获批；2)代理商收购加速。2015.7-12月先后控股新疆、重庆、宁波、内蒙古、日立经销商等区域经销商，预计2016年提供并表利润增量有望超过2000万元，占2015年公司净利润的14.5%，利润贡献相当可观，同时2016年公司将继续复制相关渠道整合，长期提升公司行业地位和增厚利润；3)普检+特检，区域ICL业务持续推进。公司目前普检仅宁波盛德医检所贡献利润，金华、上饶地区仍处于筹建中，预计2016年投入运营，泰普生物下北京、福建经营特检项目，短期利润贡献不大，长期有效完善ICL业务领域。

　　投资建议：我们预计公司2016-2018年营业收入分别为7.91、9.28和10.98亿元，同比增长15.74%、17.31%、18.42%，归属母公司净利润分别为1.90、2.22和2.65亿元，同比增长17.53%、17.30%、19.22%，对应EPS分别为0.56元、0.65元、0.78元。公司目前股价对应2016年51PE，可比公司平均估值60倍左右，基于公司业务处于快速扩张期，商业模式极具差异化、扩张性，看好公司后续经销商加速整合、异地连锁化医检服务快速扩张，同时分级诊疗政策加快落地，有利于公司区域性ICL发展和POCT产品销售，我们给予公司55-60PE，目标价30-34元，维持“买入”评级。

　　风险提示：生化领域市场增速放缓，经销商整合低于预期，第三方医检异地推广不利。

　　(：DF064)

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