对反弹信心不太足

　　52%认为反弹还会继续，29%认为反弹已经结束，19%不确定。　　本周市场结束了持续三周窄幅震荡阶段，放量上涨，上证综指涨4.2%，创业板指涨6.5%，未来市场将会如何演绎？

　　我们6月3日16点出问卷，截至20点共回收895份反馈，结论如下：

　　1、对反弹信心不太足。选项显示，52%认为反弹还会继续，29%认为反弹已经结束，19%不确定。而4月15日有65%认为反弹继续，目前相比对反弹信心不太足。

　　2、对未来点位仍偏谨慎。选项显示，29%认为未来三个月上证综指高点能到3300点，只有10%认为能上3600点，74%认为未来三个月低点会到2700点及以下，而4月15日33%认为能上3600点。投资者认为创业板的波动会更大，50%认为未来三个月创业板指高点能到2400点，33%认为能到2700点及以上，同时78%认为未来三个月低点会到2000点及以下。

　　3、未来三个月看好的方向仍比较分散。选项中，新能源汽车、智能汽车等先进制造占比21%，TMT等信息技术15%，食品饮料等消费品15%，文教体卫等新兴消费13%，金融(尤其是券商)10%，国企改革9%，军工7%，黄金5%，煤炭、钢铁、基本金属等资源品4%，地产2%。

　　　　附录1：《多数认为反弹继续——投资者调研问卷结果-20160415》

　　上证综指从1月底的2638点已经反弹了近17%，上证综指来到3100点附近，未来走向何方？我们4月15日16点30发出问卷，截至21点共回收983份反馈，结论如下：

　　1、多数认为反弹继续。选项显示，65%认为反弹还会继续，14%认为反弹已经结束，22%不确定。

　　2、认为目前点位是未来三个月中枢。根据选项占比测算，投资者预期未来三个月上证综指高点3350点、低点2750点，创业板指高点2600点、低点为2000点，目前的点位正好是未来三个月的中枢。

　　3、未来三个月看好的方向仍然比较分散。选项中，新能源汽车等先进制造占比18%，文教体卫等新兴消费14%，TMT等信息技术14%，有涨价预期的下游消费品12%，金融(尤其是券商)10%，煤炭、钢铁、基本金属等资源品9%，黄金9%，军工8%。 　　附录2：《多数认为反弹结束，未来3个月股市再下台阶——投资者调研问卷结果-20160225》

　　25日上证综指暴跌6.41%至2741点，市场再次来到2700点附近，未来市场何去何从？我们2月25日19点30发出问卷，截至21点共回收863份反馈，结论如下：

　　1、多数认为反弹已经结束。选项显示，56%认为反弹已经结束，27%认为反弹还没结束，17%不确定。

　　2、认为未来三个月再下台阶。根据选项占比测算，投资者预期未来三个月上证综指低点2400点、高点3050点，创业板指低点1560点、高点为2300点，前期的低点成为未来三个月的中枢了。

　　3、未来三个月看好的方向比较分散。选项中，新能源汽车等先进制造占比17%，黄金16%，文教体卫等新兴消费15%，TMT等信息技术13%，军工9%，煤炭、钢铁等供给侧改革主题9%，下游是消费且有涨价预期的部分化工品和农产品8%。

　　思考：心动还是风动？情况变得更糟了吗？

　　调研结果显示，投资者预期未来三个月市场再下台阶，1月底的低点成为新中枢。1月27日上证综指跌至2638点、创业板指跌至1888点后，1月28日早《A股见底了吗？》报告中我们提出：考虑利率水平，当前2700点等同2014年2000点，阶段性的静态左侧底出现，动态看夯实圆弧底需消除汇率贬值、增长下滑等疑虑。当时投资对影响市场的几个变量预期均比较悲观，如美联储加息次数、人民币贬值空间、增长下滑幅度，目前的情况更遭了吗？《2016年可能反复的三大预期-20160223》中我们对比分析过，虽然这些变量未来仍有变数(因此提出16年操作上要灵活，折返跑)，但1月底来确实是改善了。看起来，风暂未动，心动的成分更多。G20召开，欧股大涨，会否抚慰市场情绪？

　　(：DF010)