现在是配置优质券商股的较好机会

　　【现在是配置优质券商股的较好机会】今年下半年是资本市场改革攻坚关键期，人民币国际化、资本账户开放、深港通开启、国企改革等多维改革稳步推进，资本市场在震荡中寻找机会。短期券商板块分歧较大，中长期板块将持续受益于资本市场的市场化改革红利，行业分化加速，看好坚定转型发展优质券商股。（华泰证券）

　　今年下半年是资本市场改革攻坚关键期，人民币国际化、资本账户开放、深港通开启、国企改革等多维改革稳步推进，资本市场在震荡中寻找机会。短期券商板块分歧较大，中长期板块将持续受益于资本市场的市场化改革红利，行业分化加速，看好坚定转型发展优质券商股。考虑到经济转型在提速、市场预期在调整、政策引导在推进，预期下半年市场将企稳，券商板块将迎来正反馈效应，现在是配置优质券商股的较好机会。

　　改革破局助力资本市场崛起，行业业务边界进一步拓宽，盈利模式切向多元化，新业务进入规模化阶段。同时传统业务积极转型，寻找业务增值机会。我国庞大的家庭财富资产和丰富众多的企业资源是证券行业发展的最大红利，券商的价值在于挖掘客户价值、定价和风险控制，实现价值共享。未来投行产业链、资本中介、投资、做市商、将逐渐成为行业核心。

　　对证券板块维持推荐评级，资本市场改革力度正在加强，改革持续推进，新三板分层落地，金融企业挂牌机制明确，交易所完善停复牌制度，系列改革措施将进一步激活市场活力，增强市场信心。深港通准备紧密推进，引导海外资金配置A股，预期市场将逐步企稳。新市场环境下行业格局分化加速，优质券商将保持良性发展。当前券商股估值处于历史低位，大券商PB水平1.3倍左右，PE水平14-15倍，是较好配置时机。投资逻辑：逻辑一：改革动力足、赶超力强的强势标的：广发、招商证券；逻辑二：改革意愿强、弯道超车的特色标的：长江、国元。逻辑三：次新股，流通市值小，弹性大的宝硕股份、东兴证券。

　　(：DF302)