沪指本周涨超4.17% 创5个多月最大周涨幅

　　【沪指本周涨超4.17% 创5个多月最大周涨幅】大A股似乎已成了一致性预期的反向指标.5月暴跌后横盘，眼瞅大盘成交低迷、摇摇欲坠，不少股民深指开始空仓等待下一个“L型”走势时，5月最后一日大盘却歇斯底里大爆发，无数机构和大V踏空；如今多头信心大振，大盘却似乎又陷入暴涨“一日游”，开始连续横盘。

　　大A股似乎已成了一致性预期的反向指标.5月暴跌后横盘，眼瞅大盘成交低迷、摇摇欲坠，不少股民深指开始空仓等待下一个“L型”走势时，5月最后一日大盘却歇斯底里大爆发，无数机构和大V踏空；如今多头信心大振，大盘却似乎又陷入暴涨“一日游”，开始连续横盘。

　　周二大阳后，A股上涨步伐明显停滞，连收2根小十字，但低点逐级太高，盘中也未见明显回调，显示多头信心依然充足，主动权仍掌握在他们手中。

　　消息面上近期已被A纳入MSCI和深港通开通预期攻占。昨日上海证监局发布会表示，监管层对于A股纳入MSCI指数乐见其成，并重申两地交易所正在密切各项工作，择机开通深港通。管理层对于6月A股这两件大事的支持态度，也将给市场带来更大预期。

　　A股本次大涨，外资成为抄底急行军.6个交易日里已有近57亿元人民币的海外资金借道南方A50 ETF流入A股，沪股通也已经连续14个交易日净流入，买入规模高达165亿元。外资也催化了场内外资金入市热情，主力资金也开始连续大额净流入。

　　随着前4月险资数据出炉，险资今年的投资路径也清晰呈现，单月看，2月新增425.47亿元，3月新增906.79亿元，4月新增143.47亿元。每月数百亿元的新增投资，原来险资一直在默默加大A股投资力度，这在弱市背景下显得十分不易.

　　此外，今日市场曝出多家基金公司人士证实，养老金入市前的准备工作正在紧锣密鼓进行。沪上一家大型基金公司人士表示，公司已经组建了养老金管理团队，准备参加养老金业务资格选秀。华南一家基金公司人士称，目前正处于招标阶段的敏感时期，各家候选机构都在全力以赴拟定投资管理合同等，等待最后的遴选。

　　深港通开通、纳入MSCI、养老金入市，三大利好无疑支撑起了A股6月多头的雄心。但空头依然拥有美联储加息利剑这个潜在大杀器。

　　昨晚公布的美国5月ADP就业数据新增17.3万，符合预期，今晚美联储6月议息前的最重磅数据，美国5月非农数据就将正式出炉，如果一旦数据超预期，美联储6月加息概率又将进一步增加。这对于人民币汇率无疑又增加了一份压力。今日人民币中间价再度下调105基点，报6.5793元。美联储加息靴子一日不落，全球资本市场都得屏息凝气。

　　今日资本市场一大看点是停牌5个多月的乐视网复牌，去年12月3日停牌时，沪指恰好是3600点附近的高位，而今指数不足3000点，已下挫超过20%，不少人预期乐视网今日必定跌停，从而打压创业板指数，进而影响A股今日整体表现。

　　但没想到乐视一开盘便从跌停板迅速拉升，15分钟内从跌停到翻红上涨近4%，振幅达14%，换手率高达12%，一度贡献创业板20%成交量，尾盘乐视股价再度由红转绿，尽管最终跌超4%，但乐视盘中抗跌表现，也明显稳定了创业板指数，创业板今日一马当先领涨。

　　本周最后一个交易日，两市继续维持窄幅震荡。沪指开盘报2929.79点，上涨0.16%。深成指开盘报10275.94点，上涨0.02%。创业板开盘报2176.36点，下跌0.56%。此后沪深指数和创业走势分化，得益于乐视股价拉升刺激，创业板从开盘下跌直线翻红，而沪指则震荡下挫后，保持低位横盘，午后三大股指集体开始发力上涨，创业板涨幅一度超2%，沪指涨幅一度达0.67%，此后尾盘股指再度回落，截止收盘，上证综指收报2938.68点，上涨0.46%，成交额2113亿元。深成指收报10344.91点，上涨0.69%，成交额4333.5亿元。创业板收报2204.97点，上涨0.75%，实现五连阳，成交额1505.2亿元。两市成交量较昨日有所放大。

　　得益于周二暴涨，本周沪指周涨幅高达4.17%，创下了2015年12月18日以来5个多月来最大周涨幅。

　　板块方面，白酒、食品饮料、猪肉等防御性弱周期板块再度崛起，领涨大盘，钛白粉、煤炭开采、黄金、有色金属等昨日表现出色的资源股则明显回调，近期表现出色的OLED领跌所有板块。

　　截至6月2日，上交所融资余额报4758.57亿元，较前一交易日增加20.14亿元；深交所融资余额报3594.44亿元，增加33.88亿元；两市合计8353.02亿元，增加54.03亿元。随着行情打破前期低位缩量震荡格局，融资客的布局积极性显著提升，两市融资余额实现三连升.

　　中信证券认为，加入MSCI对A股有渐进和结构性影响，但短期不足以催生系统性行情，需冷静看待A股加入MSCI基准的影响。根据测算，若A股以5%权重纳入MSCI指数，带来的增量资金在1400亿元左右，若只考虑被动配置性资金，约230亿元，而且其带来的实际资金流入是一个缓慢的过程。结构上最受益的个股大都集中在金融和能源领域。从更长的时间跨度和全球资本市场的宽度来看待MSCI决议背后的中国市场发展，MSCI指数作为全球投资组合经理最多采用的基准指数，推动A股纳入MSCI指数将成为“迈向统一中国市场”的最后一步。

　　与此同时，5月中旬开始中信证券监控的大小盘择时指标逐步从低位上升，在过去几个交易日已经稳定位于85%~100%的高位，虽然前期交易量的萎缩使得指标领先期变长，但历史经验显示，指标持续位于高位时，市场整体氛围较好，系统性风险不大。

　　基于A股加入MSCI预期抬升带来博弈性资金流入，再考虑到基于交易数据计算的择时指标位于高位，中信证券认为市场短期修复可期。在前期存量博弈和市场交易量萎缩的环境下，A股加入MSCI预期带来市场渴望已久的增量资金，反弹的小确幸背后，是中期难得的调仓机会。中期信用风险和汇率风险可能抬升A股风险溢价(ERP)趋势不变的判断下，建议拥抱逆周期，寻找确定性。

　　上海证券策略分析师屠骏估测，纳入MSCI新兴市场指数初期(5%)时金融股可达40%左右配置权重，预计约600亿元人民币流入金融成份股。随着全额纳入，预计共有9000亿元左右资金流入金融成份股，5月31日券商等大金融板块就领涨大盘。相对于目前沪股通全年额度3000亿元人民币、QFII+RQFII9600亿元人民币额度，以及深港通、沪伦通的推进来说，A股纳入MSCI新兴市场指数并不能构成外资增量方面的颠覆性影响，甚至可以认为短期内增量资金带来的积极效应也将会非常有限，这将是国内A股市场面向全球资本市场里程碑事件。

　　东吴证券策略分析师丁文韬等也认为，短期反弹或已确立，关注券商、超跌、白马盈利确定性强个股。第一，经济下行压力仍在，警惕美元加息风险。表现为：经济再度放缓，通胀压力缓解；货币增速趋降，政府可加杠杆；美联储加息概率明显上升，人民币贬值压力加大。第二，监管政策频发，促进金融市场趋于规范。近日停复牌新规发布，上证所《停复牌业务指引》规定，有力地回答了MSCI新一轮咨询意见提出的A股随意停复牌问题。并购重组“监管框架”最新五大方向，有利于推动市场发展、提高市场化水平、降低交易成本、提高并购绩效、强化公司治理、鼓励市场创新。《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》发布，6月27日全国股转公司将正式对挂牌公司实施分层管理。第三，短期反弹或已确立，内外利好助推股指震荡上行。A股较大概率纳入MSCI、开通深港通预期、新三板分层落地、外资频频抄底青睐蓝筹股、外围股市创新高支持A股走高。

　　国开证券策略分析师孙征则认为，6月市场环境仍然复杂，深港通和纳入MSCI预期如能实现，有望推动投资者风险偏好小幅提升，并对前半月市场表现构成支持。但美元在7月加息概率加大，且股市资金流入量有限，下半月市场可能会面临资金及外部环境的压力。6月市场格局半是风雨半是晴，市场有望形成小级别反弹，但须注意在熊市背景下反弹行情在6月中下旬随时可能夭折。

　　(：DF207)