物联网高峰论坛3日举行 8股蓄势待发

　　　国脉科技：中报预告翻倍增长 二手车或为最大看点

　　公司公告2016 年一季报，报告期内，公司营收2.53 亿元，同比增长118%；净利润3313 万元，同比增长82%。同时公司发布1-6月业绩预测， 净利润3874 万元– 4843 万元， 同比增长100%-150%。

　　业绩高速增长，且呈现逐季加速态势

　　公司业绩增长的主要原因系福州理工学院办学升级，2015 年获得教育部本科资质(本科生学费为专科2 倍以上，学制为4 年，在校生规模持续增长)，成为公司发展的技术支撑平台，产、学、研融合的模式带来良好的协同效应，导致技术服务业务总体利润上升；同时，公司行业ICT 市场拓展及渠道建设初见成效，行业ICT 集成业务增长。教育板块进入稳定产出期，我们认为公司全年业绩高增长可持续。

　　构建物联网大数据平台，有望升级为车联网TSP

　　物联网被称作全球下一个万亿元级规模的新兴产业，已被列为国家五大新兴战略性产业之一，也是5G 核心应用。公司发展物联网大数据运营平台，我们认为有三大优势：

　　(1)公司拥有具备自主知识产权的云平台、海量存储及大数据解决方案，拥有云计算、大数据、物联网的自主知识产权及平台建设运营经验，并已应用于交通、医疗卫生、政府、公安、电信、教育等行业，具备成为物联网综合服务提供商的先发优势。

　　(2)福建省政府大力鼓励扶持公司物联网平台运营发展，明确将物联网作为发展重点内容，将在资金、融资服务、基础设施建设、公共信息资源共享、政府信息服务购买等方面给予支持。

　　(3)车联网是物联网的重要分支，具备硬件切入优势。国脉集团控股子公司慧翰股份(新三板上市，代码：832245)核心产品车联网控制系统(TCU/T-Box)可支持多种车联网服务和应用，已进入国内汽车制造厂家包括上汽乘用车、上海大众、上汽大通、奇瑞汽车、江淮汽车、北京汽车、北京福田汽车等，车辆前装动态数据(位置、姿态、CAN 总线核心整车数据)汇集丰富。公司在车联网关键的大数据获取环节优势巨大，未来有望成为车联网服务运营商(TSP).

　　车联网数据变现： UBI 保险与二手车交易信息服务

　　慧翰科技在前装 TBOX 市场份额领先，未来将加大后装市场开拓。公司物联网大数据平台，或将通过前/后装及不同车厂的数据交换，有望获得车联网最全数据拼图。

　　车险市场空间巨大， UBI 渗透率处于持续增长状态。 与传统车险相比， UBI 车险可以：( 1)降低保险公司理赔现场频次，减少骗保，提升盈利水平；( 2)提升定价的科学性、公平性，不同车主获得差异化的费率；( 3)提供数据支持，有效监测交通情况。当前， 国外保险公司已经开始采用 UBI 模式的车险， 国内市场积极推进中。

　　2015 年全国二手车累计交易 942 万辆，累计交易额 5535 亿元，二手车交易量只有新车交易量的 23%，占汽车保有量的 5.5%， 远远低于发达国家水平。如果按发达国家 2:1 的二手车与新车流通量比例计算，到 2020年，我国二手车交易量将达到 4000 万辆左右， 万亿市场空间。 参考美国发展情况， 国内有望出现美国 Carfax(二手车信息服务公司，提供车辆历史信息记录报告，营收规模 50 亿元) 商业模式，保障二手车交易的可信、公平、透明，公司具备先发优势。

　　盈利预测与投资建议

　　当前，公司传统业务稳健增长，教育进入产出期(本科生学费为专科 2 倍以上，学制为 4 年，在校生规模持续增长)，未来物联网市场空间巨大。我们预测公司 16-17 年净利润分别为： 1.5 亿元、 2.5 亿元，其中 16 年业绩增长 260%， 1 年期非公开发行底价 11.74 元，与公司当前股价接近，安全边际足， 维持“增持”评级， 重点关注！(中信建投)

　　旋极信息：投资介入金融领域，长远布局互联网金融服务

　　事件：4 月 25 日晚，旋极信息发布公告，公司计划投资 40,000 万元与京东方、平潭国投、平潭交投、融信投资共同发起设立国祥人寿，本次投资完成后，旋极信息将占国祥人寿注册资本的 20%。

　　1。公司合资成立国祥人寿，进军保险市场。国祥人寿的业务范围将包括普通型保险、健康保险、意外伤害保险、分红型保险、万能保险等，在深化医疗体制改革的背景下，充分满足社会发展需要。此次投资标志旋极信息介入金融业务领域，未来可能具备发展互联网保险等金融新产品空间。合资公司注册地为福建平潭综合试验区，公司多个股东具有当地政府背景，这将增强国祥人寿信用背景，并最终由点到面，从地方向全国推进。

　　2。互联网金融服务的长远布局者。2015 年以来，公司与拉卡拉等公司先后合资成立互联网征信公司“考拉征信”和面向银行服务公司“旋极拉卡拉”，并参股“互联网产业基金”，初露进军互联网金融雄心。此次参股成立国祥人寿，显示公司进一步拓宽金融业务版图，布局互联网金融的决心。旋极信息税控业务刚刚进入爆发阶段，在税控业务的线上线下服务积累了丰富的经验，并将孕育累积千万级别的用户资源，产生多领域增值服务价值。同时公司在信息安全、大数据、智慧城市等领域拥有领先技术，这些优势将与税控业务的用户资源产生协同效应，看好公司业务未来扩展至金融其他领域，成为互联网金融领域的长远布局者。

　　3。看好旋极信息在“营改增”业绩弹性和军民融合平台价值。“全面营改增”是今年重要主题，公司今年受益于税控市场的全面爆发，以及市场份额的进一步提升，预计税控业务收入有望出现爆发达。并继续看好公司在军民融合上的平台价值，构建了军品嵌入式测试系统，第三方测试，通信电子装备，国防大数据等业务大格局。我们预计 2016-2018 年考虑收购泰豪及配套融资的备考 EPS 分别为0.47 元、 0.6 元和 0.7 元，对应当前股价 PE 分别为 47.5X、 37X 和 32X，维持“强烈推荐-A”的投资评级和目标价 28-30.

　　风险提示：营改增推进不及预期，军工、大数据等业务发展低于预期，业务快速增长带来费用支出和管理等风险。(招商证券)

　　(：DF064)

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