行情仍会有反复

　　当前行情处于悲观情绪缓解，投资者有被动回补中短线仓位需要等因素的支撑下的反弹行情。短期的角度来看，在并没有更多改革政策推进的情况下，预计反弹是中短线为主，建议投资者积极把握反弹机会。而一旦市场情绪得到改善，那么之后的结构性反弹仍值得关注。　　31日指数放量反弹，资金进场参与反弹的迹象明显。预计在信心并没有明显好转之前行情仍会有反复，但反复之后震荡反弹或会延续。

　　从反身性角度来看，当市场情绪阶段性过度狂热时，也就意味着股指阶段性上涨动能已经达到极限，获利盘可能会逐步了结仓位。情绪指数处于风险区时，建议超短线类投资者及时减仓为宜。

　　机构投资者仓位普遍已经下降至历史中低水平，已经接近降无可降阶段。其次，一系列利空因素持续打压下，市场恐慌情绪已经得到释放，在加入MSCI概率加大的影响下，过度悲观的情绪有阶段性修复需要。31日股指放量上涨，正是反映这种过度悲观情绪修复下存量资金加仓进场的策略。从行为心理分析的角度来看，由于当前仍有相当部分投资者的观点认为行情只存在震荡整理机会，因此预计在短暂强势反弹之后，指将面临短线抛压的风险。

　　当然，值得提到的是，由于31日指数强势对于后知后觉者来说肯定已经踏空。因此，调整或会吸引踏空资金回被仓位的可能。我们认为，短期行情仍是观察指数是否真正企稳2800的重要时间窗口。一旦指数能继续维持放量企稳，那么2800点构成中期底部的概率将明显加大。这是值得当前投资者关注的。

　　整体上来看，当前行情处于悲观情绪缓解，投资者有被动回补中短线仓位需要等因素的支撑下的反弹行情。短期的角度来看，在并没有更多改革政策推进的情况下，预计反弹是中短线为主，建议投资者积极把握反弹机会。而一旦市场情绪得到改善，那么之后的结构性反弹仍值得关注。

　　(：DF064)