6月1日盘前研报精选 10股望爆发

　　清新环境：主业殷实，锦上添花

　　来源：国泰君安

　　清新环境主业殷实(EPC+BOT)，拟并购进入石化领域、前景值得期待。预计2016-2017年EPS为0.72、0.94元(若定增通过，预计2016-2017年EPS为0.68、0.95元)。考虑公司有望进入石化新兴领域，应当享受估值溢价。选取PE和PB估值方法均值作为目标价，首次覆盖，目标价23.00元，给予“增持”评级；

　　59868:清新环境传统火电烟气治理业务稳步增长。公司旋汇耦合脱硫等技术成本优势明显、可获取可观EPC订单；在手特许经营项目能够为未来业绩增长提供稳定现金流支持；

　　有望进入石化环保领域。公司“股份+现金”拟并购万方博通100%股权、博惠通100%股权。万方博通、博惠通可借助公司获取融资渠道及电力超低排放技术业绩，清新环境可通过万方博通、博惠通直接进入石化大气领域，获取技术资质，避免较长时间研发以及业绩经验短板等。根据股权激励行权条件，清新环境2017年需达到10亿元左右净利润业绩。若方案通过，2家标的2017年将提供重要业绩贡献；石化环保市场规模在千亿元级别。石化行业锅炉少、排放量小，此前未受国家重视；2015年5月，国家推出石化工业污染物排放标准，大气超低排放市场将新增石化大气环保容量。2012-2014年，石化固定资产投资从4.6亿元增长到5.5亿元，年均增速9%；若按2-3%环保投入，则市场规模可在千亿元级别。

　　古井贡酒：拉开徽酒第三波繁荣的序幕

　　来源：国泰君安

　　维持增持。暂不考虑黄鹤楼并表，维持2016-17年EPS预测1.62、1.87元。预计古井将迅速在黄鹤楼上复制自身营销模式，业绩大概率超承诺，预计2018年黄鹤楼收入20亿，并表后现价对应2018年PE18倍。参考可比公司，给予2016年32倍PE，上调目标价至52元(前次48.6元).

　　持续受益消费升级，超强终端管控保障提价成功。受益省内消费升级，年初至今年份原浆省内增20%以上。公司提价通知发布后将涨价落到实处，5月处罚淮南经销商事件反映了对渠道强大掌控力，彰显提价成功的信心。公司深度分销稳扎稳打，保持对渠道的高压政策，保持高额费用投入，以拉动终端氛围、品牌势能，背后是冲击百亿、进入第一梯队的雄心。

　　兼并收购发力区域扩张，开启徽酒第三波繁荣。黄鹤楼团队整合基本完成，当前湖北白酒格局与2007年古井贡推出年份原浆前的安徽相似，黄鹤楼名酒属性、主力价位亦与古井相似，未来复制古井深度分销具有较高可行性，预计2018年收入20亿、远超业绩承诺。古井自身在河南市场增速高于均值，山东、河北市场基本调整到位，Q1实现正增长。

　　狠抓品质提升，奠定升级基石。公司始终贯彻品质为先的经营理念，于行业调整期间继续加大研发力度并巩固质量管理团队，确保产品质量体系高效运营。在4月份提价前，公司事实上已大力度在为提价造势，内部先实现产品品质升级(如2016年特约赞助春晚广告上显赫提出“献礼品质再升级”口号)。有了之前的铺垫，4月的提价显得顺理成章。

　　核心风险：宏观经济增速下行、黄鹤楼整合不达预期、食品安全问题。

　　(：DF064)

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　　航天信息(600271)：三驾马车稳增长，数据变现大未来

　　来源：方正证券

　　、航天信息作为增值税防伪税控系统市场龙头，市场份额75%以上，凭借税控市场的多年沉淀，公司不仅拥有千万级优质企业客户资源，更拥有强大的技术和渠道优势，在拓展物联网、支付收单等企业级信息化业务时，形成天然卡位。

　　2、积极推进“产品+服务”到“产品+服务+运营”业务转型，拓宽企业增值业务、新渠道的同时不断获取企业、政府信息化系统运营权利，快速累积企业税务、物流、交易等多维大数据，构建企业级大数据“护城河”。

　　3、凭借央企上市公司平台优势地位，通过外延式并购加紧布局物联网、金融领域，不断进入国际化市场，寻求新的业绩增长点。

　　4、凭借自身数据与技术优势，公司搭建具有自己特色的大数据、云计算平台，为布局“征信+支付+投融资”金融生态奠定坚实基础。可以预期公司有能力不断拓展金融领域数据变现的新兴业务，形成公司未来新的业绩增长点。

　　5、业绩预测：鉴于2016-2017年税控业务的高速增长，2018年以后公司物联网、金融业务的外延式发展及大数据变现模式的不断创新，预计2016-2018年公司EPS(未摊薄)为2.1、2.6、3.1.

　　6、风险提示：物联网及金融业务拓展不及预期；外延式并购不及预期

　　苏大维格：携手顶级反光材料公司华日升，迎接新版车牌政策落地

　　来源：方正证券

　　1。华日升是国内顶级反光材料公司，公司的产品结构优于道明光学，在技术壁垒较高的工程反光材料方面很有优势，此外，华日升在公安部车牌膜等领域市场占有率达到60%。

　　2。公司2014-2015的收入为3.25、3.14亿，净利为1611万、3060万，2016-2018年对赌利润4500、5900、7400万。

　　3。协同效应1+1 >2:

　　a。渠道延伸：华日升的销售渠道可以帮助公司推广各项技术；

　　b。产业链整合：苏大维格的技术可以协助华日升提高产品档次，进一步扩大市场份额；

　　4. 公司收购华日升的另一个重要目，是共同布局新版机动车号牌。据初步估计，新版车牌防伪膜未来三年市场规模将到达16.91亿，如果按照华日升60%的占比，预计未来三年会为公司带来10亿的收入。

　　5。公司各项业务均有起色：

　　a.Metal Mesh已建立自有品牌，现有订单饱和，并且正与多家国内国际公司洽谈，预计16年扭亏为盈，随着微软Surface Hub的兴起，爆发可期；

　　b。导光板作为微软Surface Pro/Book全球唯一供应商，后续空间仍然很大，目前还在与其他公司洽谈，后续其他公司订单落地为大概率事件。

　　6。盈利预测：

　　预计2016-2017年公司净利5000万、1.5亿，eps 0.27、0.63(2015净利小于1000万，eps 0.05).

　　(：DF064)

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　　浙江鼎力：竞争格局未改，成长逻辑不变

　　来源：广发证券

　　5月27日晚，中联重科(000157)宣布终止收购特雷克斯(Terex)公司。之前市场一直担忧的特雷克斯旗下全球最大高空作业平台品牌杰尼(Genie)公司与中联重科联手将抢占浙江鼎力国内市场的利空得以解除。其实早在收购消息曝出时，我们就发布报告提示了收购的不确定性并分析了可能的影响。现在我们仍然坚持当时的观点，不管收购是否成功，行业竞争格局未改，鼎力成长逻辑不变。

　　特雷克斯深耕于国际市场，虽然规模庞大但在国内市场不具有绝对优势。在国际市场上，特雷克斯公司等国外厂商的品牌知名度高、市场份额大，具有雄厚的研发实力和制造能力，特雷克斯2015年高空作业平台收入为22.13亿美元，是浙江鼎力同期收入规模的30倍。但是在国内市场，特雷克斯的产品线需国内实际需求有一定差异，销售平台也无法直接复制，2010年在常州建厂以来中国仅仅作为全球生产基地之一，并不是其主要市场。

　　浙江鼎力高空作业平台具有相对优势。公司具有先发优势，目前国内200余家的高空作业平台租赁商中几乎95%都有采购公司的产品，是国内第一家高空作业平台上市企业，同时公司着力于研发能力的提高和推出具有性价比优势的产品，同款剪叉式产品价格比特雷克斯低30%~40%。今年年初公司通过收购意大利Magni 20%股权，成并与该公司签署协议成立欧洲研发中心，完善技术并推进新产品线向高端市场延伸。

　　投资建议：我们预测公司2016-2018年营业收入为657、873和1146百万元，EPS分别为1.02、1.25和1.51元。结合业绩和估值情况，给予公司“买入”的投资评级。风险提示：国内作业平台租赁业发展低于预期；海外需求持续放缓。

　　天音控股 ：彩票业务新纪元开启，1+N格局逐渐成型

　　来源：海通证券

　　收购彩票行业龙头，开启彩票业务新纪元。公司通过收购掌信彩通，注入彩票行业优质资产，强势进军彩票产业。掌信彩通是彩票行业内领先的综合服务商，是业内唯一的福彩体彩双准入公司。在福彩市场上，掌信彩通地位领先，市场份额约为40%左右；在体彩市场，掌信彩通作为新入局者，目前其终端已进入约20个省，其市场份额在迅速提升。同时，掌信彩通全产业链布局清晰，目前已做好线上彩票业务储备工作，静待政策东风。未来公司和掌信彩通将在线下网络、线上平台、资源、产品营销和客户数据等方面形成协同效应，成为公司重要看点。

　　手机分销业务布局调整，盈利改善预期强烈。作为公司的主业，手机分销业务占公司营收98%左右。目前天音控股是我国手机分销四大国代商之一，覆盖近84,000多家零售店，打造了中国规模最大的移动电话综合服务网络。近几年由于智能手机价格下滑、互联网电商平台冲击等综合因素，公司手机分销业务出现亏损。但随着公司积极调整代理品牌，优化代理业务模式，降低销售成本，利用天联网平台进行线上线下整合等方式，对手机分销业务进行了结构性调整，预计今年主业盈利情况将大幅改善。

　　移动互联业务布局丰富，多点开花。公司积极布局移动互联网入口、移动广告商业平台、云浏览、流量经营、移动阅读等多个领域，涵盖欧朋浏览器、欧朋流量宝、塔读文学等多款优质产品。同时公司拥有暴风魔镜5%的股权，前瞻性布局VR领域。

　　虚拟运营商牌照优势初显，稳居第一梯队。天音通信作为首批获得移动转售牌照的企业，率先开展虚拟电信运营商服务。目前，公司拥有移动、联通、电信三家运营商全制式转售业务牌照，积极拓展细分市场，为用户提供差异化、个性化通信服务。目前公司虚拟运营商用户规模已达150万左右，预计年底将达300万左右，为公司未来发展奠定了良好的用户基础。

　　盈利预测与估值：随着掌信彩通和天音通信剩余股权的并表，预计公司今年业绩将得到显著增厚。考虑到公司手机分销主业盈利改善预期强烈，彩票行业盈利能力较强，移动互联、移动转售等业务稳定发展变现能力逐步提高等综合因素，预计公司2016年至2018年EPS为0.25/0.47/0.57元。参考同行业可比公司，给予2016年动态PE70倍，6个月目标价17.50元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　盈利预测。目前公司已经发展成为手机分销、移动互联、移动转售、彩票等业务为一体的集团化公司，公司以一网一平台：为战略，立足核心业务，打造1+N的业务布局。未来看点：(1)公司通过收购彩票行业优质标的强势进军彩票行业，彩票行业盈利性较强，市场空间广阔，将显著提高公司盈利能力；(2)随着公司积极对手机分销主业进行结构性调整，盈利改善预期强烈；(3)移动互联业务、移动转售等业务稳步发展，体现布局优势，变现能力逐渐增强。基于以上考虑，预计公司2016-2018年EPS分别为0.25元、0.47元和0.57元，参考同行业平均水平，给予公司70倍估值，对应目标价17.50元，给予买入评级。

　　(：DF064)

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　　神思电子：卡位身份识别，人工智能巨舰扬帆起航

　　来源：中投证券

　　营收增速加快，全新战略布局展望行业发展新机会。2015年公司实现归母净利润4942.49万元，同比增长16.98%，100系列产品销量大增促进业绩增速加快，毛利率下滑是因为行业竞争加剧。展望2016，公司发布全新戓略计划，在完善“亏行十面”的基础上，正加速向相关业务领域以及人巟智能布局。

　　新产品、新领域、新业务确保内生增速继续保持。身仹讣证产品向新领域的渗透以及身仹证“一博通”的推进使智能身仹讣证终端需求逐步扩大，行业依然处二景气周期。公司在确保传统证博身仹讣证业务稳步增长的基础上，积极拓展秱劢展业、便捷支付、便民就医等全新业务领域，随着行业贯通的持续推进，公司业绩增速有望继续保持。

　　联手上海依图，人工智能巨舰扬帄起航。上海依图创立二2012年，是目前全球唯一能对人脸以及车辆都进行精确识别的公司，不上海依图合作，公司能够更好的将终端设备不图像分析平台完美整合，降低双方合作成本的同时提升了用户佑验，能够在愈发激烈的安防、金融项目竞标中取得优势。

　　投资建议：首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。预计公司16~18年的：营业收入分别为4.51、5.69、7.26亿元，EPS分别为0.76、0.93、1.13元，考虑到公司在传统业务方面竞争优势能够继续保持，医疗、税务、便民支付、秱劢展业等全新领域市场空间巨大，不上海依图合作能够结合在试水人巟智能的同时提振主营产品的销量，给予公司未来6-12个月目标价97元，给予“强烈推荐”评级。

　　投资建议：首次覆盖，给予“强烈推荐”评级：讣为，公司在保持传统证博身仹讣证业务稳步增长的基础上，结合自身技术优势和行业理解，打开全新市场空间，以秱劢展业、便捷支付、便民就医为例，差异化产品以及全新市场需求构筑了行业壁垒，较少的行业竞争者增厚了公司产品毛利率水平。公司的优势在二能够率先发掘行业机会幵抢先进入市场，依据医疗、税务、便民支付、秱劢展业等市场的旺盛需求可以推断，公司业绩将持续快速增长。

　　易联众(300096)：受益医改，打造医疗卫生系统闭环

　　来源：爱建证券

　　定增加码产业升级，打造医疗卫生系统闭环。公司拟定增募集资金45亿元，打造医疗卫生系统诊前、诊中、诊后、医疗支付、医疗监管等全产业链的医疗卫生服务系统。同时公司在产业金融及大数据方面也有所布局，将受益于其打造的医疗卫生系统闭环。

　　前期布局硬件，取得toC接入口。公司从2010年开始发放金融社保卡，主要覆盖福建、山西、安徽、湖南、广西和广东等省份。同时，未来改善金融医保卡的用卡环境，2012年开始推广自主研发的自主医疗一体机，可实现预约挂号、缴费结算、报告打印等自助服务，减少医院排队现象，目前已在全国16个省/直辖市取得较高的市场占有率。前期的硬件布局，为公司后续业务扩展打下了坚实基础。

　　以福建为根据地，辐射周边及一线城市。公司在福建省内的项目落地优势，远远强于其他任何一家企业。由于福建省的四套医疗系统均为公司提供，这为后续的项目整合扫清了软件壁垒的障碍，也为个人预付账户的新型医疗支付平台“健康通”的上线使用提供便利。健康通通过绑定医保卡、账户预付费的方式，大大减轻了医院排队收费的压力。目前健康通已经在福州的5家医院上线使用，未来将逐步覆盖福州的全部医院至全省的医院，实现省内跨市医疗无障碍。同时，与北京上海等具有医疗优势的一线城市医院合作，实现跨省医疗的便利。福建省共有人口2000万，假设平均每人在健康通账户中预存50元，其所产生的利息收入也将是一笔可观的业绩收入，也成为公司最有可能率先爆发的业务。

　　数据挖掘，潜能无限。公司通过取得C端的大量数据，可以衍生出融资租赁、保险等产业金融增值业务。通过对数据的挖掘，可以了解附近康复中的医疗仪器的需求情况，同时也能更精准的定位商业医疗保险的保费水平等等。通过数据挖掘获得的投资标的，具有更小的风险系数，为公司产业金融项目的发展提供有力支持，未来前景广阔。

　　(：DF064)

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