美联储加息预期逆转 汇率承压A股承压

　　【美联储加息预期逆转 汇率承压A股承压】加息预期给人民币带来压力，A股未来一段时间有可能承受来自外围市场的加息声浪的冲击。　　美联储近日公布4月议息会议纪要，显示其对于经济形势信心有所增强，态度再次转向鹰派。高盛的分析结果显示，美联储6月份加息的概率已从此前不足5%上升到35%。加息预期给人民币带来越来越大的压力，在靴子落地之前，A股未来一段时间都有可能承受来自外围市场加息声浪的冲击。昨日，上证指数继续微跌0 .23%。

　　美联储加息预期转向

　　此前，受美联储主席耶伦时常发表“鸽派”讲话影响，市场对于6月和7月加息的预期一直非常低，美联储4月会议纪要却开始逆转这一趋势。

　　光大证券首席经济学家徐高在最新一期国际研究周报中称，美联储委员的鹰派言论以及4月会议纪要显著提升市场加息预期，维持美联储6月和12月加息两次的基准预测。

　　中投在线研究员吕晴分析称，美国4月强劲的新屋销售年化利率大幅好于预期，预测值是2 .3%实际公布16.6%，数据支撑下短期内增加了美元加息的前景。近期美联储的多位高管也陆续发表了鹰派言论，但升息的最终概率仍然取决于数据。未来一段时间还有失业金、成屋待完成销售、通胀数据、一季度G D P等重要的经济数据，如果符合预期或者好于预期，6月份加息是合适的。

　　汇丰晋信投研人士表示，根据美联储会议纪要显示，委员对有关数据是否支持6月加息仍存一定分歧。汇丰晋信维持美联储今年最多加息一次，且加息时点会相对靠后的判断。

　　国金证券首席策略分析师李立峰称，4月FOM C纪要显示，绝大多数与会者认为，如果未来经济在2Q增长加速，劳动力市场保持强劲，通胀朝着美联储2%目标前进，那么美联储在6月会议上加息是合适的；与此同时，美联储官员下调了全球经济及金融市场的风险评估，并且进一步强调了在经济放缓的不利环境下，美国劳动力市场反而走强，对于1Q令人失望的经济表现或是暂时的。

　　国泰基金投研人士则有不同的看法，他认为此次出现变化的并不是美联储的政策风向，而是市场预期。“一方面美联储出售少量国债和M BS并非‘突然’的缩表行为，今年2月已有先例；另一方面美联储鹰派发声也一直未断，但前期市场对此‘选择性忽略’，甚至形成了6月不加息的‘一致预期’，将美元指数打压到93附近，创近16个月以来的新低。”

　　基于对市场过度渲染联储“鸽派”态度的担忧，国泰基金方面判断，美联储年内或将加息1-2次，最大概率加息时点是6月和12月。

　　冲击A股市场

　　加息预期给人民币带来压力，A股未来一段时间有可能承受来自外围市场的加息声浪的冲击。昨日，上证指数微跌0.23%，A股在沪指2800点一带陷入了缩量盘整，自5月中旬以来，成交量再下台阶，两市成交不足高峰时期的两成。

　　吕晴认为，美元加息的第一直接影响就是人民币的汇率问题，这会直接导致股市的不稳定，但政府维稳的决心是显而易见的。并且根据历史走势来看，这种消息只会带来短期的波动，加息次日上涨概率仍超过60%。中期来看，加息后会影响市

　　场利率和资金入市的步伐，同时全球资产收益率也会重新构造，对权益类市场形成估值制约。但是由于我国A股仍处在相对封闭的状态，会有一定对冲不及的影响，但并不直接。

　　民生证券首席策略分析师李少君表示，随着前期经济改善、通胀与汇率维持平稳等支撑性因素作用的边际弱化，自4月中旬以来，A股的风险在一定程度上得到了释放。不过近期需重点关注美联储释放鹰派信号，以及经济改善力度边际减弱情况下可能的汇率变化预期，这些都可能对市场情绪修复进程形成扰动。

　　海富通基金组合经理李佐祎认为，美联储释放鹰派信息，6月加息的可能性上升，美元走强，但最近几天市场并没有明显下跌，可见短期内下跌的动能已得到了较多的释放。

　　“目前影响A股的主要还是内因”，吕晴认为，经济数据的相对疲软，改革周期长，短期并没有很大的起色和红利，短期的大利空暂时没有，可以避免再度出现股灾；但是上行力量同样缺乏，场内资金博弈，场外资金不见信号也不会入场，上下两难。

　　(：DF154)