申万宏源：或许新一轮反弹已蓄势待发

　　【申万宏源：或许新一轮反弹已蓄势待发】总体而言我们对市场仍然维持谨慎，在强势股的补跌发生后。不排除市场出现一段“泥沙俱下”的过程，投资者在此过程中仍应以控制仓位防范风险为上。　　盘中特征：

　　周三，受隔夜外盘大涨影响市场高开低走，个股跌多涨少。上证指数收于2815.09点，下跌6.58点，跌幅0.23%，成交1178亿元；深成指收盘9784.60点，下跌37.10，跌幅0.38%，成交2537.5亿元。28个申万一级行业指数有9个行业出现上涨，19个行业下跌；其中：银行、钢铁和采掘涨幅居前；有色、农林牧渔和交通运输跌幅居前。非ST类股票涨停家数18家左右，1个股票跌停。

　　后市研判：

　　受隔夜美股大涨影响，周三市场出现高开，但在市场赚钱效应有限的情况下，场内资金追高意愿不强，并导致下午指数一路回落最终翻绿。从量能来看，今日沪深两市合计成交量3712亿元，与昨日成交量相近，自5月9日下跌以来市场量能陷入了一个持续低迷的阶段，我们认为在6月市场终将寻找一个新的方向，而美联储6月的议息会议可能会成为行情的导火索。若美联储出现超预期加息，则从操作性角度而言有利于存量投资者观察市场对于利空的承接力度以及对人民币汇率做一个短期的压力测试，这对于投资者久盼的“市场出清”过程恐怕是一件好事。

　　年初以来A股投资风格从高风险偏好的主题投资转向低风险偏好的追求业绩确定性投资。但本周以来以食品饮料和农林牧渔为代表的前期强势股出现了补跌迹象，从历史上来看，强势股在熊市末段会出现非常猛烈的杀跌行为，在接下去几个交易日投资者应重点关注食品饮料等强势板块的后续表现，若继续出现大幅杀跌，恐需提前兑现盈利；当然从事物的两面性来说，强势股的补跌可能也宣告了做空动能的衰竭，或许新一轮反弹就在强势股补跌的过程中蓄势待发。

　　总体而言我们对市场仍然维持谨慎，在强势股的补跌发生后。不排除市场出现一段“泥沙俱下”的过程，投资者在此过程中仍应以控制仓位防范风险为上。

　　需要关注的事件：1)人民币汇率的波动；2)资本市场政策。3)6月美联储加息的预期；4)供给侧改革的进程；

　　操作策略：

　　轻仓观望+关注黄金。

　　(：DF154)