5·17吃货节再突破 休闲食品电商格局趋好

　　5·17吃货节是由百草味首家发起，目前已经成功举办了三届，打造成为了互联网食品行业的标杆性电商购物节。今年5·17吃货节，三日时间百草味销售额突破3000万元，销售超过250万包零食。

　　竞争趋缓，休闲食品电商行业格局渐好。目前休闲食品电商格局稳定，三只松鼠、百草味、良品铺子三家公司处于行业领导地位，行业寡头竞争。前几年企业通过价格竞争抢占市场份额，烧钱扩规模。今年行业价格竞争意愿下降，再加上领先企业品牌效应已经凸显，行业已难见真正的价格竞争，行业竞争格局预计趋好。良品铺子今年大规模烧钱的意愿下降，三只松鼠、百草味的优势将有望更加明显。随着现在引流成本逐步增加，我们认为短期内其他黑马崛起的可能性不大。

　　全品类扩充已成趋势，休闲食品电商空间大。目前坚果电商都在向全品类休闲零食电商转型，拓展糕点、果干、肉脯等品类。从百草味数据来看，公司去年新品类基本都实现了200%以上的增速，坚果占比已不足50%，新品类有望成为公司未来的重要成长点。根据FrostSullivan预计，去年我国休闲食品零售市场规模近4000亿元，假设电商渗透率达到20%-30%，我国休闲食品电商规模测算将近1000亿元，空间巨大。三只松鼠、百草味等品牌效应明显，有望借助品牌推动其他品类发展，打造综合休闲食品电商，打开市场空间。

　　投资标的：坚果电商正在向全品类休闲零食电商转型，盈利能力有望持续提升。建议关注好想你(002582)、洽洽食品(002557).

　　(：DF142)