A股再迎MSCI窗口期 两类大块头或遭机构抢筹

　　　　大消费

　　　　白酒龙头最得宠 血制品业有黑马

　　由于纳入MSCI指数的A股需要反映市场整体特征，有分析人士由此根据市值及流通市值指标，结合估值指标、业绩指标及稀缺性指标进行综合筛选，筛选出未来可能受益的个股主要为大盘蓝筹股，以贵州茅台、恒瑞医药、云南白药等为代表的大消费公司赫然在列。医药白酒等大消费板块也被认为是除金融股以外，有望获得A股“联姻”MSCI利好的受益标的。

　　白酒行业或迎第三轮牛市

　　白酒经历接近4年的调整，2013-2015年供需失衡，2016年供需重新均衡，2015年底以来，白酒行业主流企业纷纷上调核心产品出厂价和终端价，这被部分分析人士认为是白酒行业第三轮牛市开启的核心逻辑。

　　中泰证券分析师胡彦超认为，白酒行业消费升级趋势明显，行业景气度持续回升叠加固定资产投资发力催生白酒提价行为，下半年旺季有望驱动白酒价格进一步提升。整体来看，中高端酒提价都在给中低端酒预留更大的发展空间，行业竞争格局进一步优化。“我们认为，现阶段酒企小幅提价对销量影响不大，提价将直接加快酒企业绩增速，且全年提价预期不断，厂家和经销商信心大增，销量增长和库存回升双重推动力，重申白酒板块景气度持续回升的观点。”

　　从投资机会的角度，胡彦超重点推荐五粮液、贵州茅台、沱牌舍得、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份，建议积极布局弹性品种水井坊、酒鬼酒、顺鑫农业等。

　　申万宏源分析师吕昌认为，从白酒复苏的顺序上，一二线龙头仍然是首选，并且目前一二线酒的估值依然不贵，首先是季报超预期后，市场普遍上调了全年盈利预测，使今年的估值更便宜。其次是明年后年的增长，现在市场的一致预期还是明后年增速递减，但很多一二线龙头公司未来很可能是加速增长的，行业还有超预期的可能，下半年估值切换也会进一步打开空间。推荐五粮液、贵州茅台、泸州老窖、顺鑫农业、古井贡酒等。

　　血液制品企业利润将大增

　　医药行业方面，爱建证券分析师侯佳林表示，今年一季度行业上市公司营收增速减缓，净利润增速加快，医药板块估值为41倍，横向与其他行业相比，处于中等水平，随着三明模式的推广，短期行业将承压，预计板块估值将小幅上升。而在医改力度不断加大，医保控费，药占比下降要求下，行业增速逐步放缓大势所趋。行业内盈利能力弱的企业将面临更大压力；相反，行业内地位突出，业绩稳定，质地优良，前景看好的企业有望在行业洗牌中迅速站稳脚跟。

　　值得一提的是，血液制品是医药行业当前较受关注和看好的一个细分领域。据介绍，目前我国年采浆量远低于需求量，一些血浆来源生物制品如人血白蛋白，纤维蛋白原，凝血因子等仍供不应求。去年起，国内浆站获批加速，同时最高零售价限制放开后，血制品价格不断攀升(目前，纤原提价约150%，静丙提价约20%)。相关企业利润将大幅提升。

　　医药行业方面，侯佳林推荐关注华海药业(制剂出口龙头)、翰宇药业(多肽药物龙头)、爱尔眼科(医疗服务龙头)、迪安诊断(精准医疗长期前景看好)和华兰生物。

　　上海证券分析师魏赟认为，血制品价格不受处方药降价影响，量价齐升，关注博雅生物、华兰生物；“处方外流”、“两票制”下，继续关注医药商业和药房连锁，如柳州医药、益丰药房等；医药行业供给侧结构性改革推进下，看好制剂出口企业、优质创新药企和药用辅料企业，建议关注华海药业和山河药辅。

　　　　潜力股精选

　　贵州茅台(600519)

　　高端龙头价值凸显

　　长城证券分析师安雅泽认为，白酒行业经过三年调整，2015年已显示出弱复苏态势，行业分化迹象明显，高端白酒复苏情况相对较好。随着居民消费能力的提升，贵州茅台作为高端白酒龙头，凭借其强大的品牌竞争力，商务消费和大众消费已经完全承接了过去以三公消费为主的需求。“公司产销旺盛，真实销售情况良好，今年随着国家固定资产投资增速提高、通胀预期提升以及深港通开通预期，看好高端白酒龙头企业尤其是茅台的长期投资价值。”安雅泽表示。

　　五粮液(000858)

　　高派现的稀缺品种

　　招商证券分析师董广阳认为，五粮液全年销量有望提升，普五仍是核心增长点，提价带来超过20%利润贡献，系列酒保持两位数增长，收入扩张费用率进一步降低，预计今年第二季度仍能延续利润高增长态势。

　　董广阳表示，公司在营销和市值管理方面更加积极，提高分红和并购预期强烈。股价空间继续打开。在目前市场环境下，业绩扎实，现金充裕，基本面向上，大幅分红的五粮液绝对是稀缺品种。

　　泸州老窖(000568)

　　释放业绩动力充足

　　中泰证券分析师胡彦超表示，泸州老窖在2015年调整(砍条形码、停货、提价等)以来，机制逐步理顺，中高端白酒动销持续增长。到目前为止，今年高档白酒国窖1573系列依旧保持30%增长的良好势头，中档酒特曲1-4月份保持近20%的增长，窖龄酒以及低端酒总体也处于触底反弹的阶段。

　　在行业持续好转以及公司营销、管控大幅提升的今天，公司全年的业绩保持15%以上的增长确定性大。此外，公司定增项目预计要等到四季度之后开始做，为确保定增项目的顺利进行，公司释放业绩的动力充足。

　　华兰生物(002007)

　　采浆量将现高增长

　　西南证券分析师朱国广表示，华兰生物独享河南和重庆浆源，尤其是重庆获批多个分站，2014年以来获批的3个浆站和6个分站，在2016-2018年将逐步进入运营高峰期，采浆量将迎来高速增长。公司拥有11个血制品品种，产品线最齐全，能够享受血制品提价带来的业绩增厚，白蛋白和静丙已提价10%，净利润有望提升13%。

　　从行业发展趋势来看，朱国广认为，血制品行业必然会复制国外并购重组的历程，具有规模效应的企业有望脱颖而出，公司无论是采浆量还是产品线，都排在行业前列，未来很可能通过并购发展成行业垄断巨头。

　　恒瑞医药(600276)

　　医药业创新王者

　　长江证券分析师刘舒畅认为，恒瑞医药创新药梯队丰富，其创新抗癌药阿帕替尼在2015年收入接近3亿，今年将继续放量。生物药研发进展顺利，其肿瘤免疫领域的重磅药PD-1抗体在晚期实体瘤与黑色素瘤等适应症开展的一期临床进展十分顺利，有望在3年内推向市场。

　　刘舒畅表示，公司是医药创新的王者，综合实力强大，在我国逐步趋严的药品监管与鼓励创新的政策背景下，公司将充分受益。公司创新药逐步打开市场，制剂出口保持较快增长，高速增长有望延续。

　　金股池

　　民生银行(600016)光大银行(601818)华夏银行(600015)华泰证券(601688)中国平安(601318)贵州茅台(600519)五粮液(000858)泸州老窖(000568)华兰生物(002007)恒瑞医药(600276).

　　(：DF064)

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