16日早间机构策略汇总

　　华泰证券：信贷反转不是货币转向

　　华泰证券认为，4月新增信贷明显低于3月，但是4月信贷收缩不代表货币政策明显转向。宏观审慎框架实施初始阶段，商业银行可能会在没有信贷规模管控的情况下，考虑到自身业绩考核压力，信贷可以保持季度的平衡，但单月来看可能出现某月信贷陡增，某月信贷急速下降的情况。央行与商业银行的博弈4月可能较强，为6月MPA考核留余地。随着4月一线房地产销售逐渐降温，房贷增速放缓或是信贷放缓的需求面因素，但总体影响不大。房贷和固定资产投资中的房地产投资和基建投资仍是商业银行和政策性银行的主要中长期贷款需求。

　　短期而言，股市资金面承压明显，产业资本放量净减持，减持压力在5月下旬以及整个6月会进一步加大，市场弱势愈发明显，耐心等待转机。

　　银泰证券：耐心等待市场转机

　　上周A股继续弱势运行。周初两市在一系列利空因素的影响下进一步向下调整，沪深指数双双跌破各条短期均线创出一月以来新低，持续萎缩的成交量以及热点板块的缺失使得两市呈现反弹乏力的格局。未来一段时间A股弱势格局预计仍将延续。

　　首先，经济短期显著回升可能性不大，投资不能过度，后期应着力推进供给侧结构性改革。管理层的定调将降低各方对国内经济、政策的预期，A股短期将因此承压。

　　其次，“暂缓中概股回归”、“证监会叫停上市公司跨界定增”的传闻传出，证监会对此进行了澄清，但结合近期以来管理层一系列动作看，包括对商品期货炒作的限制、强调杠杆风险等，将在一定程度对沪深市场运行的逻辑带来影响。

　　此外，周末公布的各项宏观数据普遍低于预期，沪深两市料也将因此受到拖累。无论是央行公布的新增贷款、社会融资规模数据，还是国家统计局公布的4月份工业增加值、固定资产投资者数据，虽然有结构性因素，但经济整体复苏乏力仍是不争的事实。周末公布的各项宏观数据料将进一步增强后期市场的观望心理，抑制资金持续做的意愿。

　　综上分析，对后期A股我们认为仍无太多乐观的理由，投资者需更多耐心等待后期市场转机出现。

　　容维投资：目前还不是进场抄底的时候

　　市场已出绝对弱势，虽然前期热点仍然有一定的做多意愿，但题材股越炒越弱，盘面上只剩下一定的存量资金在高抛低吸，而在这种行情中，也把五穷的精华发挥到极点！目前还不是进场抄底的时候，建议投资者继续耐心等待，市场企稳信号出现！具体操作，可重点关注业绩确定增长、景气回升的食品饮料、小家电、航空、电力、旅游等。

　　钱坤投资：做底会是一个震荡反复的过程

　　在控制壳资源炒作和中概股回归的各项政策出台后，大盘近期的表现可以理解为对上市公司整体价值重估，震荡再平衡的一个过程。指数下调整体幅度不大，但某些受政策影响比较明显的个股跌幅巨大。大盘日线图上一些指标已经跌至低位，不过做底会是一个震荡反复的过程，不会一蹴而就。低估的个股需要等待价值的发现，而近期超跌的个股也需要等待反弹。耐心等待。

　　广州万隆：A股短期内仍旧处于缩量震荡阶段

　　目前监管层仍频繁收紧金融监管、规范市场行为、合理抑制爆炒概念，短期内虽然对市场部分热点产生一定的打压，减少了市场的赚钱效应，但并不会成为系统性风险的诱因。从长期来说，资本市场的规范化制度化更有利于股市的健康发展。因此，目前政策经济层面上虽没有利好，但亦不构成重大利空，市场发生大暴跌的可能性较低。由于经济环境未能好转，市场流动性相对紧缺，当前市场仍偏弱势，多头大反击的时机似乎还没有到来。预计A股短期内仍旧处于缩量震荡阶段。

　　由于周末的政策不确定性较强，游资在上周五出逃是正常现象，而尾盘的回拉说明也有部分资金在提前布局，所以投资者无须过于担忧暴跌的发生。目前市场热点转换相当频繁，热门板块往往上周五强势明天疲软，所以投资者应该将心态放缓，对上涨不要抱有太高的期望，尽量“打一枪换一个地方”，轻仓上阵即可。板块布局上，由于受到厄尔尼诺现象影响，全球范围的农产品收成锐减，农产品价格在一段时间内都会成为资本市场的热门话题，投资者可以关注大消费类中农产品板块的热门个股。

　　赢家财富网：投资者轻仓观望

　　上周两市呈现出冲高回落格局，成交量再度创下阶段新低，市场人气低迷态势尽显。近期热点的快速轮动加之可持续性较差，同时盘面上分化较大，从操作上看，投资者买入亏钱的概率远大于能赚钱的概率，因此行情会不断逼出场内资金逐步离场，也就决定了市场下行趋势。

　　策略上来说，市场目前仍维持在单边下行行情当中，投资者宜仍维持轻仓观望的策略为主，而空仓的投资者在下行趋势中也不要盲目抄底，弱势中抄底犹如火中取栗，稍有不慎便会引火上身。另外，对于近期大涨的锂电池板块已接近行情末端，投资者应维持警惕。

　　天信投顾：一阳一阴走势暗藏玄机：反抽信号已经出现

　　连续两次的暴跌之后，最近四个交易日股指紧紧的围绕在2830点附近横盘运行，并且这四个交易日最大的特点是成交量萎缩，同时形成的是一阳一阴、一阳一阴的规律走势。从技术上来看，随着近期股指的下跌调整，沪指MA指标的各条均线的趋势完全呈现发散式的向下，并且最近呈现的单日反弹，均未能站稳在5日均线的上方，说明目前整个市场仍以偏弱为主；市场短期跌幅较大，KDJ的低位钝化，K线也触碰BolL的下轨反抽等信号已经出现，但是市场的成交量始终维持在较低的位置，成为股指反弹的最不确定因素。

　　另外，上周五央行虽然再度通过逆回购向市场释放流动性，但是年初的四万亿的大水漫灌，直接导致最近连续几个月的资金净回笼，从而导致市场的资金面趋于紧张。

　　整体上虽然近期连续四个交易日的横盘，市场的恐慌性已经减缓，但是市场依旧缺乏中期上攻的理由；并且上周五资金趋向数据来看，委卖比例再度出现增加，空方和多方仍旧在反复争夺过程之中。建议短线投资者适当参与，特别是激进的投资者逢低积极布局；中长期的投资者仍以稳健操作为主，做到仓位分配要合理，以分批式、小仓位阶段介入，长期持有。

　　巨丰投资：本周仍有反弹空间

　　尽管上周五冲高回落，但板块个股可操作性犹存；消息面，据说交易所正在研究细化上市公司停复牌制度，其目的是为A股纳入MSCI做备战，纳入MSCI，从某种角度上讲，会给A股注入很多新鲜血液，原则上利好；技术上，股指昨日探底后反弹，上周五上冲之际遇阻回落，原因仍是上方压力重重，而此处上行无量支撑，打压也较为正常；总之，目前市场上主力均在观望，国家队成为市场为数不多的活跃主力，高抛低吸迹象明显，在没有增量资金介入前，很难发起有效反击。当然，股指在经历前期大跌后，近期总体技术性反弹预计持续，本周仍有反弹空间，但在操作上应区别对待，短线博弈与伺机做差仍是主基调。

　　科德投资：短线面临三大问题

　　周五沪深两市再次出现尾盘下挫的走势。权重股没有得到成交量的支撑继续下滑。题材股还处在风险释放的过程中，市场处于既没有量也没有热点的尴尬时期。整个盘面因为缺乏题材亮点而显得乏善可陈，在成交量没有明显的改善之前，预计市场还是会维持相对沉闷的格局。目前来看我们认为市场面临三大问题亟待解决。

　　一、成交量。最近市场量能一直比较低，上周五早盘上证综指的成交更是不足700亿元，这在今年来说是处于地量水平。地量背后的逻辑是什么？从表面上，我们首先看到的是央行连续三个操作日实施净回购，短期来说市场的资金是趋紧的。而市场更为担心的一个潜在因素就是央行是否会借此开始收紧货币，对于市场的成交量来说，货币收紧带来的表面影响是有的，但是更多的是在于市场的心理变化的影响。

　　二、热点。热点不多也是市场处于颓势的一个重要原因。要把大盘从颓势之中拔出来还是要看市场有没有好的热点，一旦有好的热点，资金自然会进来寻求收益。不过近期证监会先后对中概股回归和跨行业借壳并购表态，这是前期市场炒作比较热的两个热点。这两个热点遭遇风险警示的情况下，市场很容易出现热点青黄不接的状态，这就是市场近期比较弱势的一个重要原因。

　　三、蓝筹股。最近蓝筹股的表现也拖累了指数，虽然钢铁和银行股周四曾经试图护盘，但是无奈现在市场量能无法配合，它们也没有在上周五继续走出反弹。蓝筹板块目前也比较尴尬，房地产受到政策的影响，银行则被市场认为业绩增速大幅滑落，资源股受制于国际大宗商品价格的影响。蓝筹股的支持力不够直接对指数形成影响。

　　以上三个问题困扰着市场，对于短线来说先观其变再决定是否加仓，其中一个很重要的信号的就是券商股的表现。一旦券商股有异动，那么就要考虑反弹或许将至。

　　北京首证：目前依然在构筑底部结构

　　三大指数上周五都收了一个小十字星，量能再次萎缩，都没突破5天线，近期还将维持底部震荡结构，不过继续回踩的空间相对较小，2800点下方依然具有支撑。从分时看，尾盘再度放量，短线或将再次冲高，不过由于目前背离级别较小，冲高依然会受到5日线压制。总体看，目前依然在构筑底部结构，个股或将继续波动，投资者需根据行情调整相应策略，择机做差价或小波段。

　　(：DF064)