万达是块肥肉 摩根大通也想咬一口

　　【万达是块肥肉 摩根大通也想咬一口】在万达商业(03699，HK)私有化回归A股计划关键时刻，国际大投行摩根大通站出来发研究报告，认为万达商业的私有化方案不能令人满意，并指万达先公布私有化价格，后公布方案是败笔。在一个大型企业的重大资本操作上，一个投行发研究报告本是正常现象，本无可厚非，但是，倘若该投行涉及自身利益在其中，这个评价报告的可信度就值得商榷，大家会想：这个报告里有没有塞点“私货”？　　在万达商业(03699，HK)私有化回归A股计划关键时刻，国际大投行摩根大通站出来发研究报告，认为万达商业的私有化方案不能令人满意，并指万达先公布私有化价格，后公布方案是败笔。在一个大型企业的重大资本操作上，一个投行发研究报告本是正常现象，本无可厚非，但是，倘若该投行涉及自身利益在其中，这个评价报告的可信度就值得商榷，大家会想：这个报告里有没有塞点“私货”？

　　摩根大通报告认为“万达先公布私有化价格，后公布方案是败笔”？不知道摩根大通发布这个观点的依据是哪里来的？而众所周知的是，在一个资本运作中，如何制作程序方案是根据企业的实际情况作出的，只要这个程序方案不违规不违法就行。

　　也许摩根大通没告诉市场的是，其关系紧密方持有大量万达商业的股票，此次对摩根大通来说，研究报告的客观公正性就不是最重要的了，其利益也许已经超越了客观公正，无非是想通过研究报告逼万达商业提高私有化报价，以实现自身的商业利益。摩根大通知道，万达商业是香港资本市场上的优质公司，是一块肥肉，它也想咬一口，哪怕咬的姿势并不那么优雅。

　　在这份研究报告里，摩根大通还认为，万达私有化由万达对外以募资方式进行，反映大股东不愿意用自有资金进行私有化，但是目前A股IPO上市及借壳的可行性都不明朗，存在不确定性，所以该行认为王健林难以给出一个令各方都满意的私有化方案。在一个资本运作中，用过桥资金本是一件资本市场习以为常的正常操作行为，而这样一个正常市场行为也被摩根大通解读成负面意义，这也有些不符合摩根大通专业投行的身份，讲句客观的话，如果每个企业在资本运作中都用自有资金，那么还要像摩根大通这样的投行干什么？

　　万达商业最初的私有化价格是每股最低48元港币，这个价格我也认为偏低，对万达商业最终会以什么样的价格私有化，这个应该由万达商业的全体股东来定，我们相信市场的力量，也相信万达商业各个股东的判断力，毕竟这关系着各个股东的真正利益。对摩根大通此次行为的批评，我只是对其这种夹带“私货”的做法看不惯。

　　(：DF207)