智能制造十三五规划加紧编制 布局10只龙头股

　　山东威达：主业稳中有升，培育智能制造第三主业

　　公司2015 年实现营业收入8.28 亿元，同比增长2.73%，归母净利润8003万元，同比下滑19.17%。每10 股派发现金红利0.6 元，不转增不送股。公司2016 年一季度实现营业收入1.91 亿元，同比增长21.15%，净利润1508万，同比增长24.65%，扣非净利润增长43.02%；公司同时发布1-6 月业绩预告，净利润变动幅度为-25%至+25%。

　　公司主业持续稳健，一季度拜骋发力，盈利明显改善。公司2015 年各项业务收入持续稳定，主营业务电动工具配件业务同比增长14.63%，公司是世界级钻夹头的龙头企业，在国内和国际市场占有率分别达到60%和40%以上。2015 年公司经营性现金流大幅度改善，2016 年一季度延续了良好的势头。今年一季度公司业务在平稳中回升，主要受上海拜骋主营的电动工具开关业务同比回暖带动，上海拜骋目前是公司重要的盈利来源之一，目前在手订单充足，未来有望持续为公司业绩回升提供增量。

　　收购德迈科和精密铸造，加速向智能制造转型。目前公司正在积极推进收购德迈科和精密铸造的事项进程，努力培育公司“第三产业板块”智能制造，实现由传统制造企业向智能制造解决方案提供商转型升级。德迈科主营工业自动化和物流自动化，2016-2018 年业绩承诺分别为2100 万、2675万和3520 万，未来有望实现与济南一机的业务协同，加速迈向智能制造。

　　投资建议：我们预测公司 2016-2018 年营业收入为11.41、14.19 和14.26亿元，EPS 分别为0.20、0.24 和 0.28 元。公司主营业务稳健，未来正在朝着智能制造综合解决方案商转型，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

　　风险提示：电动工具配件业务下滑；机床行业需求持续下滑；德迈科和精密铸造收购风险。(广发证券)

　　博实股份：毛利率下滑拖累业绩，战略转型佳绩不断

　　公司发布2015年年报，净利润同比下滑： 公司2015年实现营业收入7.17亿元，同比增长18.05%；归属于上市公司股东的净利润为1.77亿元，同比下降5.62%。公司主要产品及服务的毛利率均出现不同程度的下滑，整体毛利率由2014年的45.74%下降至去年的41.17%，但依然维持在合理水平。

　　公司不断加强产品的跨行业推广应用： 公司主营石化化工后处理成套设备的研发、生产和销售，并提供相关产品服务，其中粉粒料全自动包装码垛成套设备2015年收入达4.8亿元，比上一年度增长26.13%的增长。为应对当前石化领域需求不景气的局面，公司不断加强产品的跨行业推广应用。2015年公司产品在石化化工行业外的销售比重首次超过20%，达到22.41%。产品服务方面，去年新签合同维持增长，业绩贡献将在今年凸显。

　　公司积极推进战略转型： 公司积极对智能装备、节能环保产业、高端医疗诊疗装备、新材料领域进行戓略布局，力争通过转型取得突破。公司高温炉前作业机器人在完成180天连续运行测试成功后，不新疆中泰矿冶签订总金额为1.08亿元的销售合同。智能货运移载设备方面，去年面向食品行业的全自动装车机，在益海嘉里某公司成功通过运行测试，同时还实现了在化工行业首台应用。高端医疗诊疗装备领域为公司重点布局的戓略新兴产业之一，公司目前已通过投资哈尔滨思哲睿实施外科手术机器人及智能器械项目，投资瑞尔医疗实施医疗影像定位系统。其中，瑞尔医疗的主要研发产品为 IGPS-O 图像引导放疗定位系统、IGPS-V 图像引导放疗定位系统，未来有望替代升级医院现有的普通医疗装备。

　　投资建议：我们公司预测2016年至2018年每股收益分别为0.31、0.37 和0.45元。我们给予增持-A建议，6个月目标价为20.5元，相当于2016年66倍的动态市盈率。

　　风险提示：下游市场需求低于预期；业务拓展戒低于预期。(华金证券)

　　(：DF154)

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