长江策略：市场波动性开始上升 耐心等待更好机会

　　【长江策略：市场波动性开始上升 耐心等待更好机会】长江证券陈果认为，在大势研判上，倾向于投资者在目前仍然需要耐心等待更好的进攻机会，目前仓位需要控制。　　长江证券陈果认为，在大势研判上，倾向于投资者在目前仍然需要耐心等待更好的进攻机会，目前仓位需要控制。

　　陈果认为A股不会持续走平，仓位的把握与择时依然是决定相对收益与决定收益的关键因素之一(另一个关键因素是行业配置)，相信今年依然会出现关键的加仓机会。

　　行业配置：“景气是最好的防御”，景气第一，估值第二，但估值依然重要。

　　重点配置景气行业，但随着其估值水平偏离均值调整权重。 当前重点配置白酒，家电、汽车(包括新能源汽车)、传媒、受益PPP的建筑与环保公司、休闲服务、医药生物、饲料等。

　　细分行业关注受益于国家放开最高价格管制的血制品行业，产能出清情况较好，行业龙头具备议价能力，有持续涨价的空间的山梨酸钾行业。

　　主题配置：受厄尔尼诺作用，今年全国汛期提前，抗汛形式严峻。台风季、梅雨季即将到来，推荐防汛抗涝主题；受益于相关政策逐步清晰，社会资本在无风险收益率下行时需求优质投资项目的PPP主题；受益债转股的资产管理公司；受益于国务院批示创新中心的上海科创主题；互联网彩票主题；国企改革主题。

　　(：DF075)