多空交织 A股短期可能还有一跌

　　近期，高层频频关注股市。但4月20日以来，A股却频频大幅向下波动。到底是哪些因素让市场走势摇摆不定，未来A股又将如何运行？市场分析人士认为，A股多空因素交织，或存在最后一跌。不过，到2900点下方后可逐步建仓。

　　多重因素压制上攻乏力

　　对近期A股频频波动的根本原因，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，近一段时间，A股缺乏场外资金大批进场，仍然保持多空拉锯，深层次因素有四个方面：一是4月份宏观数据即将出炉，经济企稳后能否大幅改善，仍是左右市场的一大变量，使战略级别大资金不敢轻易进场；二是市场传闻中概股回归受限，短期打击市场，特别是对中小板和创业板，近期热点降低就不足为奇；三是美联储未来仍有加息预期，导致外盘近期走势不够稳定；四是去年市场暴跌期间，券商自营盘曾逆市加仓，而随着自营交易去年11月底松绑，券商今年减持迹象明显，也制约市场大幅突破。

　　“自3月中旬开始，产业资本就持续处于净减持状态。”光大证券分析师周明则认为，3月与4月解禁市值分别为1900亿元与1300亿元，而5月解禁市值达1900亿元，6月增至2600亿元，市场短中期解禁压力仍然很大。同时，4月以来，债券市场的违约数量和金额开始增加，引发债券收益率上行，由此对股票市场形成估值压制，预计5月份该风险仍将对市场形成一定压力。这些因素形成A股向上突破的拖累，需要时间消化负面因素，并推动提升外围资金的入场信心。

　　市场短期震荡或有一跌

　　虽然市场仍需时间消化不利因素，但正能量也不少。

　　“近期A股利好也十分明显。”国元证券分析师何锦晖认为，一是最高层的积极表态，有助于提振市场信心。二是近期成交量虽然一直不能有效放大，但市场自身并不缺流动性，央行已继续多管齐下保持银行间市场流动性的合理充裕。三是今年6月份，A股加入MSCI指数的可能性较大，一旦成功加入，有望给A股每年带来上千亿美元的新增投资。四是现在A股已经跌出了价值，对中长线资金吸引力将逐步凸显出来。

　　“从目前情况看，A股震荡波动格局还要持续一段时间，市场存在最后一跌。”华龙证券分析师牛阳分析称，技术上，月线低位买入信号已经发出，只是A股周线还需要2-3周的调整时间，一旦调整到位，必将形成月线级别的反弹行情，到时将突破3000点大关。从空间上估计，5月A股核心波动区间为2900点至3100点，2900点是3月箱体向上突破的点位，具备一定的支撑力度，4月几次下探均受到支撑；上方3100点是4月反弹的高点附近，仍有压力。

　　中期酝酿机会逐步建仓

　　市场仍处于震荡波动格局，投资者该如何操作？

　　“从中期格局看，目前震荡行情是黎明前的黑暗，孕育着巨大的投资机会。”平安证券分析师曾庆认为，5月上旬，依然采用3成仓位进行反复短线交易，等机会。5月15日后或2900点下方，随着指数探底逐步增加中线仓位，并在下旬来到后锁定中线筹码，耐心等待阶段性底部到来。5月底，留足5成仓位观察底部状态再决定是否追加。同时，重点关注当前市场表现活跃的品种，这种底部位置活跃的品种往往是大主力提前进入的表现。

　　“4月份尽管出现了许多热点，但真正成为主流热点的并不多，其根本原因就是流入场内的资金不足，而有限的资金只选择比较确定的主题。”西南证券分析师冉绪认为，从当前资金流向看，未来阶段性行情启动，三大主题值得关注。一是新能源汽车(充电桩、锂电池)、汽车电子(无人驾驶、智能汽车)主题；二是因原油价格回升、供给侧改革深化带来的周期性回升品种(稀土、煤炭、有色、钢铁等)；三是白酒、猪肉等抗通胀品种。同时，提升对蓝筹股的关注力度，选传统行业股票向估值优势转移。

　　(：DF142)