冲高回落 局部行情

　　本周是五月交易的第一周，仅四个交易日。从全周交易情况看，周二B股大盘一改颓势，来了个开门红，主要是部分经济数据略好于预期，同时管理层针对股市有明确的正面表态；不过之后几个交易日，B股大盘再度徘徊，其中深B市场表现更弱，未能再进一步，B股大盘是连续调整。可以看到，反弹无疑受到三大因素的考验。其一、近日外围市场表现不佳。海外市场的波动对B股走强形成了不利影响；其二、A股两融余额连续八个交易日降低，显示出融资交易情绪趋冷，融资客对后市态度依然偏向谨慎，间接对B股有影响；其三、债市信用风险制约大盘反弹。据统计，我国境内提示债券违约风险的发债主体已接近40家，涉及债券逾50只，金额高达600亿元，引发投资者担忧，对市场形成制约。

　　目前看深成B指则受海外因素影响更加明显，均线系统基本被破坏，有考验前期低点的可能，可以看到，B股无疑受到外围市场表现不佳的拖累。海外市场的波动对B股走强形成了不利影响；不过B股局部行情仍在呈现，在无形之手调控下，消费类股食品、饮料、酒业、家电、医药等走出了的独立行情。场内资金相对活跃，场外增量资金继续观望，市场情绪波动不大，市场信心较为平稳。

　　未来托底力量来自政策呵护、B股自身改革、相对温和的增长和通胀等；抑制上涨因素来自技术压力、过度乐观的美联储鸽派政策预期修正，经济增长数据对市场刺激作用边际效应递减等。

　　在结构性分化仍是近期行情主基调下，对具有改革预期的小市值品种，可适当逢低调仓布局，以把握结构性机会。在此环境下，需关注资金流向，即流向局部具有赚钱效应的板块，资源股和一些较为活跃的主题投资板块。

　　(：DF142)