下周一机构看好的十大金股(名单)

　　【下周一机构看好的十大金股(名单)】世联行2016年一季度实现营收11.48亿元，同比增长39.53%；实现归母净利润6132.79万元，同比增长21.82%。（证券时报网）

　　世联行：世联行一季度业绩发布会电话会议纪要

　　研究机构：兴业证券评级：买入

　　5月5日，兴业地产团队举行了世联行一季度业绩发布会电话会议，我们邀请了公司多位高管与投资者交流。纪要分为2个部分：1)一季度公司经营情况介绍；2)问答环节。

　　一季度公司经营情况介绍： 公司一季报已经公告。世联行2016年一季度实现营收11.48亿元，同比增长39.53%；实现归母净利润6132.79万元，同比增长21.82%；基本每股收益0.03元，同比增长3.45%。主要经营指标快速增长。

　　(1)主营业务快速增长：第一季度累计实现代理销售金额1122亿元，比上年同期增长78.66%。同期全国销售同比增长54.1%，连续7个季度跑赢大市。过去6年代理销售金额复合增速38%。公司四大板块都实现两位数增长，其中房地产交易同比增长20.84%；互联网+电商业务同比增长272.56%；资产管理同比增长15.24%；金融服务同比增长37.75%。

　　(2)收入结构优化：房地产交易服务占比从62%下降到53.76%；其他三个业务占比接近50%。互联网+业务增速非常快，同比增长超过200%。

　　(3)财务稳健：资本结构持续改善，资产负债率48.26%；公司一季度开始实施股权激励计划。 问答环节纪要请见正文部分。

　　投资建议：

　　世联行始终以开放的心态与各行业强者联手，沿着快速扩大入口、持续深化服务的战略勇敢前行。公司将建立以房地产为纽带的人与财富的联系，未来要进一步建立人与资产之间联系生态圈。考虑公司2015年分红除权，调整2016-2018年EPS分别至0.35、0.45和0.52元，对应PE分别为24.9、19.4和16.8倍，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：销售回升速度不及预期。

　　罗莱生活：拟发行三年期定增，看好公司向家居转型

　　研究机构：广发证券评级：买入

　　公司公告非公开发行股票预案

　　拟向伟发投资、绍元九鼎、启利九鼎、弘泰九鼎、九泰基金、栖凤梧桐一期共6 名特定对象非公开发行不超过1.04 亿股，发行价格12.04 元/股，募集资金不超过12.5 亿元，限售期三年。其中伟发投资认购此次定增的比例为48%，其控股股东是公司实际控制人薛伟成先生。募集资金将用于1)全渠道家居生活O2O 运营体系建设项目，拟投入募集资金10 亿，2)供应链体系优化建设项目，拟投入募集资金2.5 亿元。

　　看好公司打造家居产业生态圈

　　首先，此次定增项目涉及在全国新设205 家家居生活馆；整合现有线上和线下销售网络；在总部新建自动化立体库，并在华北、华南和西南新设区域分仓。有助于向消费者呈现丰富的家居生活场景，提供一站式家居购物全新体验，提升消费者进店率、连带率、复购率和客单价，为公司带来新的成长空间；实现多渠道人、店、货同步联动；支撑公司家居化转型后产品品类大幅扩充对仓储空间的要求；其次，国内家居软装行业市场规模超过1.5 万亿，远超家纺行业；第三，产业和资产双轮驱动，资本上整合家居产业生态圈优质资源；第四，积极拓展智能家居、大健康、大数据；第五，建立了一套完整的合伙人市场化机制，充分调动各层级员工积极性，第六，将名称由“罗莱家纺”变更为“罗莱生活”，坚定转型决心。

　　16-18 年业绩分别为0.68 元/股、0.78 元/股、0.90 元/股目前股价对应16 年市盈率仅为21 倍，远低于可比公司平均29 倍的市盈率，维持公司“买入”评级。

　　风险提示

　　国内经济下滑的风险；由家纺向家居转型未达预期的风险。

　　五洋科技：并表伟创自动化，畅游智能立体车库蓝海

　　研究机构：长江证券评级：买入

　　五洋科技发布2015 年年报：全年实现营业收入2.07 亿元，同比增长8.87%；实现归属于上市公司股东净利润0.22 亿元，同比下降29.96%；公司发布2016 年一季报：实现营业收入0.91 亿元，同比增长182.98%；实现归属于上市公司股东净利润0.03 亿元，同比增长38.47%。

　　事件评论

　　原有主业收入下滑，伟创自动化并表成为增长新动力：15 年收入同比增长%，而净利润同比下降30%，主要原因是下游煤炭、钢铁等行业持续低迷，散料搬运核心装置主业收入同比下降32%。在伟创自动化年末并表的影响下，整体收入有所增长。 16 年一季度收入和净利润均同比大增，其中伟创相关业务收入已占整体的74%，为增长主因。此外，目前伟创在手订单约10 亿元，且月增量约5,000 万，后续高速成长值得期待。

　　需求持续增长、政策利好不断，智能立体车库有望高速发展。14 年行业规模约113 亿元，随着一二线城市汽车保有量的迅速增长，停车位缺口庞大。

　　政策方面：1)15 年8 月，发布《关于加强城市停车设施的指导意见》；2)16 年1 月，发布《加快城市停车场建设近期工作要点与任务分工》。两大因素的持续发酵下，智能立体车库行业增速有望维持提升。

　　看好公司中长期发展前景，逻辑如下：

　　低迷助力主业份额提升：行业低迷或有助公司市场份额提升，下游需求好转后将有望提升业绩弹性。

　　畅游智能立体车库蓝海：作为中国前三大的立体车库制造商，受益行业高速爆发的同时，集中度的提升也将为发展提供增量。

　　系统集成业务值得期待：制造业、物流业机器换人持续推进，美的、格力、顺丰、京东均为公司客户，相关业务有望高速发展。

　　后续外延发展持续推进：转型已迈出第一步，后续外延有望持续推进。

　　业绩预测及投资建议：预计16、17 年净利润约为0.90、1.19 亿元，EPS分别约为0.99、1.30 元/股，对应PE 分别为58、45 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示

　　立体车库业务推进不达预期。

　　双良节能：下游需求下滑拖累业绩，战略转型即将见效

　　研究机构：国泰君安评级：增持

　　报告导读：

　　公告2015 年和2016 年1 季度业绩低于预期，而公司已正式转型为集节能、节水、环保三大产业为一体的平台性公司，判断2016 年是新双良发展元年，增持。

　　投资要点：

　　结论：公告2015年收入31.16亿元、利润3.48 亿元，同比增加-55.64%、9.27%，2016Q1 收入4.82 亿元、利润3694 万元，同比下滑59.09%、29.49%，低于预期。2015 年公司进行了一系列资本运作，剥离化工和供热业务，收购浙江商达环保，正式转型为集节能、节水、环保三大产业为一体的平台性公司，判断2016 年是新双良发展元年，下调2016-2018 年EPS 至0.25(-0.11)、0.31(-0.12)、0.38 元，下调目标价至9 元，维持增持评级。

　　传统节能节水下游需求萎靡，2015 年三大传统设备销售全面下滑：受国内工业经济整体下滑影响，2015 年公司溴冷机、换热器收入6.99、1.74亿元，同比下滑13.21%、29.75%，仅溴冷机出口增长35%，订单翻番，而换热器占据国内高端市场40%份额，新增订单中80%来自海外市场，公司将从传统设备制造商向系统集成商和海外出口商转型寻求发展；2015年空冷器收入6.17 亿元，下滑30.87%，公司未来将依赖新产品钢结构间接空冷系统和全力开拓海外市场获得突破，目前在手订单包括国内钢结构空冷器5 亿元和西门子埃及项目合同5357 万欧元。

　　资本运作硕果累累，2016 年将成为公司新双良发展元年：2015 年公司成功剥离化工和供热业务，借道收购浙江商达环保进军农村、工业、市政污水处理。工业高盐废水零排放系统与哈工大在煤化工领域合作顺利，同时获得焦化行业大单；依托Sunda 污水管理云平台，农村污水累获大单，同时积极寻求与大型国企合作，快速抢占农村污水市场。

　　风险提示：传统主业业绩大幅下滑、战略转型拓展不顺。

　　宁波华翔：业绩见底回升，股权关系理顺

　　研究机构：中信证券评级：买入

　　公司海外业务好转，业绩见底回升。公司2015 年仅实现净利润1.6 亿元(-69%)，主要是由于德国华翔2015 年经营亏损4.36 亿元。通过解聘原管理团队、调整产品结构等方式，2016 年一季度德国华翔已经开始大幅减亏，公司整体实现净利润1.07 亿元(+42%)。公司预计2016 年上半年实现盈利2.4 亿元 – 2.9 亿元，同比增长40% - 70%，业绩开始见底回升。

　　推进重大资产重组，理顺股权关系。公司拟通过发行股份方式，购买宁波劳伦斯100%的股权和戈冉泊93.63%的股权，标的资产交易价格19.8 亿元，发行价格13.51 元/股。同时，公司配套融资不超过19 亿元，发行价格不低于14.91 元/股。通过此次重大资产重组，董事长直接控制的持股比例将有望从17%提升至30%以上，将进一步理顺股权关系。

　　轻量化、汽车电子是公司未来重点发展方向，有助估值提升。公司在年报中指出，轻量化材料类和智能化汽车电子类是公司未来研发工作的主要方向，而且在碳纤维、汽车电子等方面有了初步的发展。同时，公司新的五年规划明确将在内外饰件、金属件、汽车电子和新材料应用四大业务板块形成较强的市场竞争力。此外，公司配套融资19 亿元将有一半用于轿车用碳纤维等高性能复合材料生产线技改项目和轿车用自然纤维复合材料生产线技改项目。

　　公司是特斯拉铝饰条供应商，估值具有安全边际。公司本次拟收购的宁波劳伦斯下属的美国NEC 公司，具有百年以上的历史，主要产品为中高档车用铝饰条，客户中既有通用、福特、克莱斯勒等传统车企，也有新兴车厂的代表特斯拉。通过本次交易，公司将迅速进入铝饰条领域，拥有北美主流客户，并为轻量化业务奠定良好基础。同时，公司目前估值仅对应2016 年18 倍PE，是目前市场上最便宜的特斯拉供应链的股票之一，具有较高安全边际。

　　风险因素：海外业务持续大幅亏损；重大资产重组方案未能成功实施；下游主要客户汽车销量低于预期；原材料价格、人工成本等大幅上涨侵蚀企业盈利。

　　盈利预测、估值及投资评级：考虑公司海外业务大幅减亏，结合半年报业绩预增，上调公司2016/17/18 年EPS 为1.12/1.43/1.65 元(2015 年EPS 为0.30 元，原2016/17 年EPS为0.61/0.84 元)。当前价19.73 元，分别对应2016/17/18 年18/14/12 倍PE。公司业绩见底回升；重大资产重组增厚大股东持股比例，理顺股权关系；轻量化、汽车电子将是公司未来重点发展方向，有助估值提升。结合行业平均估值水平，我们认为，公司合理估值为2016年20-25 倍PE，目标价25 元，上调评级至“买入”。

　　北京文化：致力打造现象级综艺节目，强调“买入”评级

　　研究机构：申万宏源评级：买入

　　投资要点：

　　公司最新公告，拟参与北京卫视电视栏目《跨界歌王》的投资制作，对应的投资金额为3000 万元，其他已参与投资该项目的公司包括喀什蓝色火焰文化传媒有限公司、北京京视传媒有限责任公司、北京鑫宝源影视投资有限公司和创维集团。该节目预期的开播时间为三周后(2016 年5 月28 日21:08).

　　《跨界歌王》汇集顶级明星阵容，打造一台“我不是歌手”的音乐类真人秀。根据近期举行的启动发布会及媒体报道整理，该综艺节目的明星阵容包括刘涛(近期热播的电视剧《欢乐颂》主演)、白百何(被业内称为票房女王)、王凯(《琅琊榜》主演)、王祖蓝(综艺感爆棚)、秦海璐(金马奖得主，出过多张唱片)、王子文、吴昕、姚笛、陈松伶、潘粤明、巴图(宋丹丹儿子)等明星，可谓阵容强大。我们认为，该节目由众多影视综艺大咖领衔，有较好的粉丝基础，主要看点在于当红影视演员展示其鲜为人知的惊艳唱功，重拾音乐之梦。我们预期，该节目的收视率有望与同期节目相比排名靠前。

　　公司积极布局素人类/明星挑战类真人秀、偶像养成、美食情感等节目类型，今年参与投资的综艺节目或达10 部以上。 公司在短短不到一年时间里，已参与投资《极限挑战第二季》、《跨界歌王》、《丛林的法则》(在韩国收视率高于《奔跑吧兄弟》)、《花漾梦工厂》、《战斗吧男神》(权志龙、吴彦祖、卷福、李易峰等最高人气男明星阵容)等，总投资额过亿。我们认为，自从去年6 月夏陈安团队加盟北京文化后，公司在综艺领域频频发力，对应的业绩贡献值得期待。

　　从今年业绩角度来看，随着世纪伙伴和浙江星河业绩并表、新作品发布、链锁式并购继续，我们预计公司影视文化业务的营收占比有望同比大幅赶超。按照盈利预测补偿协议，世纪伙伴2015-2017 净利润分别不低于人民币11000 万元、13000 万元和15000 万元，浙江星河2015-2017 净利润分别不低于人民币6530 万元、8430 万元和10040 万元。

　　维持盈利预测不变，维持“买入”评级。由于前期定增已完成，假设世纪伙伴和浙江星河在2016-2017 能够实现对赌业绩，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.28/0.43/0.53 元，维持“买入”。总体上，我们坚定看好公司成功转型后的经营表现，“链锁式”并购的推荐逻辑正逐步兑现。

　　宋城演艺 ：旅游演艺持续高增长，互联网演艺结合线下资源构建O2O平台，形成新利润增长点

　　研究机构：瑞银证券评级：买入

　　2016年1季报：净利润同比增长103%

　　公司2016年1季度业绩公告显示，公司收入5.7亿元(+166%)，归属母公司净利润1.9亿元(+103%)，EPS为0.134元；业绩的高增长主要得益于2015年8月六间房的并表，若不考虑六间房的贡献，公司旅游演艺净利润同比增长约30%，依旧保持高增长。

　　旅游演艺：内涵式增长及外延式扩张有望推动旅游演艺收入持续高增长

　　我们预计：1)2016年起杭州景区将受益于上海迪士尼开园后客流溢出效应，对公司利润贡献或超过千万元；2)通过继续加强和旅行社合作等手段，2016-2017年，三亚/丽江/九寨景区游客量仍将持续25%以上的增长；3)2017年，上海景区将开园，有望持续贡献业绩；4)公司未来有望在国内多地(武夷山、张家界 、桂林等)推出新的演艺项目，2016年，公司海外演艺项目或将落地。

　　互联网演艺：有望结合线下演艺资源，构建O2O平台，构建新利润增长点

　　我们预计：六间房2016年或将上线新的项目，增加利润来源，并结合宋城线下资源，打造互动娱乐 O2O平台；2016-2017年，预计线上演艺净利润将同比增长约30%，2017年在公司净利润中占比将达22%。

　　估值：上调盈利预测，上调目标价至38元，维持“买入”

　　考虑到2016Q1业绩超预期，我们将2016-2018年EPS由0.59/0.72/0.85元上调至0.61/0.76/0.93元。基于贴现现金流估值模型得到新目标价38元(WACC7.7%，原目标价35.9元)，维持“买入”。

　　万安科技 ：牵手瀚德，继续完善智能汽车布局

　　研究机构：中银国际评级：买入

　　【事件】

　　万安科技(002590.CH/人民币30.20，买入)日前发布公告：公司于2016 年5 月4 日与Haldex Brake Products AB(以下简称“Haldex 公司”)签订《关于成立(瀚德万安(中国)电控制动系统有限公司)的合资经营合同》，双方拟在中国设立合资公司，注册资本为10,000 万元人民币。其中万安科技与Haldex 公司各出资5,000 万元获得50%股权。

　　【点评】

　　携手Haldex公司，拓展机电一体化制动系统

　　Haldex 公司业务主要聚焦于商用车领域制动系统和空气悬挂系统，在全球处于领先地位。双方将在中国成立合资公司，利用EMB(车辆机电制动系统)技术升级现有制动系统，特别是纯电动汽车，合资公司拥有区域内EMB 技术独家权。汽车零部件的发展趋势是机电一体化，使用现代高科技改造和完善传统制动系统产品是大势所趋。EMB 能将传统的气压或液压制动系统提升成由电子控制和电机驱动执行的机电一体化制动控制系统，显著提高车辆主动安全性能的同时能够简化结构，起到降低成本、节能减排的作用，是未来制动系统的发展方向。

　　公司是国内领先的汽车制动系统供应商，近年来加速产品结构调整，积极发展ABS、EBS 等汽车底盘电子控制类产品，其ABS 毛利率高且已大批量供货， EBS完成整车匹配测试并已小批量供货。EMB 技术是对公司现有汽车电控产品的升级，与Haldex 公司在中国的排他性合作有助于EMB 技术本土化发展，提升公司在汽车主动安全产品领域的市场竞争力。EMB 技术是汽车电子化的重要组成部分，也是自动驾驶的基础，有助于公司进一步延伸到ADAS 驾驶员辅助系统，最终实现无人驾驶。

　　公司也在大力发展底盘系统集成化与轻量化，悬架系统总成已开拓了江淮汽车 、上汽通用五菱等一系列优质客户，带动公司业绩飞速增长。EMB 技术也有望进一步提高公司产品的集成程度，为客户提供更全面的系统服务，优化整车方案，降低客户采购成本，提升公司的产品竞争力。新能源汽车的高速增长趋势将强力助推公司EMB 技术与底盘系统集成轻量化的发展，两家公司长期积累的整车客户资源也有望产生协同效应。

　　电动化+智能化双轮驱动，大力布局新兴领域

　　公司通过参股方式，牵手北京飞驰镁物和苏打网络，分别涉足车联网核心TSP平台打造和新能源汽车分时租赁系统，并参股美国Evatran 公司，进入新能源汽车无线充电领域，有望率先引入国内新能源汽车供应链实现量产。公司紧紧跟随汽车行业未来节能化与智能化两大趋势，多方位布局，步伐紧凑，未来有望进一步通过外延方式完善智能驾驶布局，智能驾驶与新能源汽车成为公司长期看点。

　　【风险提示】

　　1)汽车行业持续低迷，传统业务加速下滑；2)ADAS、车联网、智能交通、无线充电等新业务发展不及预期。

　　湖南黄金：重估?翻倍

　　研究机构：中信建投评级：买入

　　事件

　　近来黄金价格强势，锑价也呈现小步反弹之势

　　近来，黄金价格呈现强劲反弹走势，一度触及1300 美元。同时，锑价小步反弹，目前锑锭价格已反弹至3.65 万元。湖南黄金的金和锑双主营业务的投资价值正在被重估。

　　简评

　　金价维持强势 + 锑未被充分认知 = 湖南黄金重估进行时一方面，美国国债真实收益率经历了一波明显的下跌后，金价维持强势水平。另一方面，在近期路演过程中，我们发现投资者对具有“消费稳定、寡头具备相当的定价权”特质的“锑”普遍陌生。湖南黄金的金和锑双主营业务的投资价值正在被重估。

　　湖南黄金被严重低估的黄金业务提供了相当的安全垫目前可比黄金上市公司平均吨储量市值在1.5 亿元/吨，PB 在5.7X，均高出湖南黄金50%以上，而差距最小的吨产量市值也在15%附近。如此大的估值差距无疑提供了很高的安全垫。

　　锑业务有望迎来趋势性反转

　　短期而言，消费旺季到来与低开工率、低库存量的矛盾将成为锑价上涨最直接有效的催化剂；中期而言，无优质矿山、环保压力、行业进一步整合/整顿，在需求稳定的基础上，供给过剩将逐渐成为历史。

　　湖南黄金：锑价上扬周期直接受益标的

　　我们中性假设金价为270 元/克的水平，锑价将逐步上升至5 万元/吨，则对应的EPS 为0.4 元，对应的目标价区间为16-20 元。

　　给予“买入”评级。

　　风险提示：

　　宏观经济波动的风险，政策执行不确定性带来的风险，以及项目推进不达预期的风险等。

　　隆华节能：产业基金项目加速落地，高端装备、新材料、军工多点开花

　　研究机构：安信证券评级：买入-A

　　■参股北超伺服，进军高端制造产业：北超伺服主营伺服电机和伺服控制器等业务，是国内伺服行业第一家挂牌公司，未来重点在智能装备、工业机器人和新能源汽车领域布局。2015 年收入1.41 亿元，扣非净利润0.28 亿元。过去三年收入复合增长率31%，净利润复合增长率78%。伺服电机是国家智能制造大力扶植的行业之一，目前市场空间超过100亿元。公司已经与沈阳机床、宝鸡机床、汉川机床、西门子等著名机床企业和数控系统厂商建立了长期战略合作伙伴关系。

　　■收购洛阳科博思，新材料领域再下一城：洛阳科博思主要从事功能结构一体化新材料产业，主要产品是轨道交通系列化产品、军工安防系列化产品、结构泡沫材料产品和新型改性树脂材料产品，涵盖航空航天、轨道交通、船舶、军工安防等重大领域。这些市场目前大多被外资寡头垄断，公司产品性能已经达到国外同类产品水平，目前很多已经通过测试，开始进入到产业化阶段，未来有望逐步替代，预计下游各细分市场空间总和近百亿元，公司有望借助上市公司平台加速试验验证和产业化过程。收购洛阳科博思也是公司做大做强新材料领域的又一重要里程碑。

　　■环保业务和靶材业务发展迅猛：2015 年开始，市政水处理PPP 项目开始进入到快速增长阶段，公司紧紧抓住机遇，投资环保项目，作为公司中期的过度业务。我们预计未来会不断有订单落地。公司的高端钼靶材目前国内没有竞争对手，未来将大规模供货京东方，和国外巨头分享50 亿市场。业绩有望非线性快速增长。

　　■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价23.20 元。我们预计公司2016-2018 年净利润增速分别为13.2%、31.5%、26.5%。

　　■风险提示：各板块整合不顺利，环保项目推进不及预期。

　　(：DF302)