方正证券：挑战3000点上方压力 量能决定成功与否

　　【方正证券：挑战3000点上方压力 量能决定成功与否】大盘完成反弹空间与时点还未到，短线在无形之手托动下，沿着60日线震荡小幅盘升，后市完成挑战3097点走势概率大，其后应慎防去年12月底走势重演。　　A 股市场分析

　　周四市场继续反复震荡，最终大盘以上涨 6.57 点收盘，涨幅为 0.22%，报收于 2997.84 点。当日，两市总成交量为 4742 亿，较上一交易日减少 612 亿。收盘时，两市共 37 只股票涨停，无一跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的 56.32%。从各板块的表现来看，周四绝大多数板块以上涨报收，其中涨幅居前的主要是次新股、虚拟现实、新能源汽车、软件服务、在线教育、互联网、通用机械、电器仪表、电气设备、传媒娱乐等；而下跌的和涨幅相对较小的板块主要是保险、化纤、一带一路、银行、核电、钢铁、水利、石油、黄金概念、电力、量子信息、综合等。

　　周四市场全天振幅在一个百分点以内，这是市场连续第二个交易日窄幅震荡，但最终还是以红盘报收。市场不放量上攻不利于激活市场人气，但是实际上这种判断只是根据此前市场暴涨暴跌的经验所得，而现在市场运行方式发生了改变，通过过往经验判断短期走势往往存在偏差，因此正如我们在周二的分析中所言未来我们可能需要习惯 A 股市场波澜不惊的走势。对于接下来市场，我们认为最近两个交易日的缩量窄幅震荡可能是在为下一根中阳线蓄势，在市场行情未走完整之前对后市不宜悲观，预计近段市场市场整体方向还是震荡向上。需强调的是本轮行情已经进入到后期，待本轮行情相对完整之后，可能需要重点考虑防风险。

　　操作策略

　　尽管周边市场继续走弱，但 A 股依旧我行我素，在无形之手的调控下，在金融板块的护盘下，在个股生产自救下，走出独立的窄幅震荡，上攻 3000 点走势。最终，周四大盘以上涨 0.23%收盘，创业板上涨 0.59%，两市总成交量较前一交易日减少约 11.43%，这表明场内资金继续活跃，场外资金继续观望，市场情绪波动不大，市场信心较为平稳。

　　量能有所萎缩，个股活跃度不变，分化程度缩窄，当日有 37 家个股涨停，无个股跌停，市场热点较为散乱，赚钱效应不高，金融股护盘，市场依旧防守反击，业绩成为资金攻防兼备的品种，追高易套，杀跌易损，资金依旧无所适从，主力生产自救，量能依旧深强沪弱；周四涨幅居前的为高送转、次新股、西藏板块、锂电池、软件开发、互联网、在线教育等，表现较弱的为草甘膦、化纤、可穿戴设备、钢铁、丝路概念等。量能继续萎缩，个股活跃度不减，指标股护盘，题材生产自救，是周四盘面主要特征。从技术上看，周四大盘低开之后，继续围绕前一收盘点位窄幅震荡，尾盘红盘报收，并呈价涨量缩态势，盘中攻击 3000 点未果，上方压力显而易见，大盘收盘恰在 30 日均线之上，60 日均线轨迹仍是支撑大盘运行趋势的关键性持仓成本线，大盘已步入压力区，短线将挑战 3000 点上方压力，但量价关系配合的并不理想，背离态势将制约大盘上行步伐；分时图技术指标显示，短线大盘将上攻 3000 点上方压力区，但能否走高，量能释放是关键，部分分时图技术指标 K 线组合发出调整信号，且技术指标呈连续顶背离迹象，大盘盘中震荡将加剧，上行步伐步履蹒跚。综合技术分析，我们认为，短线大盘将挑战3000 点上方压力，但量能决定大盘能否挑战成功。

　　昨央行进行 1300 亿逆回购，当日有 1100 亿逆回购到期，昨净投放资金 200 亿，一改之前连续 6 个交易日大幅回笼资金局面，以应对本周 5000 亿逆回购到期。从央行近期举动看，央行并不希望流动性过于宽松，而是维持一种紧平衡状态，意在保持货币政策的连续性与稳定性。5 月再度面临缴税因素干扰，“营改增”税制改革也将提高资金利率，降低银行资金融出热情，资金面与资金利率波动将加大，5月市场流动性仍难乐观。

　　昨人民币兑美元中间价再下挫 0.28%，重新触及箱体区间低点，人民币兑美元离在岸汇率也低位徘徊，未摆脱美元兑人民币离岸汇价箱体区间震荡运行态势，美元指数重心逐步下移态势也未逆转，人民币汇率跟随美元亦步亦趋，形成“联动”效应，央行调控人民币汇率意图明显，即在稳定中自我震荡缓贬，但外资做空机构与“中国大妈”不能参与。由于美联储加息的靴子还未落地，国内经济企稳回升还有一个过程，货币战争阴影犹存，还难言人民币汇率已企稳，阶段性大幅波动仍在所难免。

　　货币政策难言宽松，人民币汇率难言稳定，后市 A 股走势仍难言乐观。近期的大盘走势如所预期，盘中继续窄幅蓄势整理，并不断重复着去年 12 月下旬走势，量能继续萎缩，资金追高意愿不强，杀跌动力又不足，行情有如“鸡肋”，食之无味，弃之可惜。

　　但我们认为，大盘完成反弹空间与时点还未到，短线在无形之手托动下，沿着 60 日线震荡小幅盘升，后市完成挑战 3097 点走势概率大，其后应慎防去年 12 月底走势重演。操作上，轻指数，重个股，不追高，逢低关注底部形态较好，量能有所释放股交易性机会，回避高价高估值题材股及退市风险股。

　　(：DF154)