德拉基鸽派重挫欧元 关注本周日银决议和FOMC

　　上周，美元指数探底回升，因欧洲央行行长德拉基发表鸽派讲话及日本央行本周扩大宽松的预期，提振美元。英国退欧忧虑缓解，英镑兑美元大幅走高。黄金价格冲高回落，因美元走高。本周关注焦点为日本央行和美联储利率决议。

　　Ⅰ、4月FED决议本周揭晓市场预计不加息

　　上周，美元指数先抑后扬，小幅收涨。周初多名美联储官员发表谨慎言论，打压美元。纽约联储主席杜德利Dudley称美联储的货币政策是审慎渐进的。他表示，欧洲、美国面临类似的挑战，拥有类似的目标，美国面临重大的不确定性和不利因素。杜德利还表示，美国的经济消息大部分正面积极，劳动力市场显著改善，有信心未来数年通胀率将回归2%水平。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利Kashkari称，“我们的经济仍然在一定程度上处于大航海时代，美联储意识到自身对全球经济形势的影响。”卡什卡利还表示，美联储主席耶伦在政策上持开放态度，他正推动美联储的透明化。

　　目前市场焦点为本周的美联储货币政策会议。市场预计，美联储本月不太可能升息，市场目前关注美联储可能在6月升息的线索。

　　上周美国公布的经济数据喜忧参半，为本周利率决议再添不确定性。好于预期的数据显示，美国4月16日当周首次申请失业救济人数24.7万，预期26.5万，前值25.3万，表明劳动力市场继续改善。美国3月成屋销售总数年化533万，预期528万，前值508万修正为507万。美国3月成屋销售总数年化环比5.1%，预期4%，前值-7.1%修正为-7.3%。

　　不及预期的数据显示，美国4月Markit制造业PMI初值50.8，创六年半新低，预期52，前值51.5。美国3新屋开工总数年化从2月的119.4万户降至108.9万户，远低于预期值116.6万户；美国3月新屋开工环比-8.8%，预期-1.1%。同时营建许可总数降从2月的117.7万户降至108.6万户，创一年最低水平，且也远低于预期值120.0万户；美国3月营建许可环比-7.7%，预期2%。美国3月谘商会领先指标月率0.2%，预期0.4%，前值-0.1%。

　　Ⅱ、德拉基鸽派讲话重挫欧元英国退欧忧虑缓解提振英镑

　　欧元兑美元上周冲高回落，最终收跌。上周四，欧洲央行在最新的4月份利率决议中维持利率不变，符合市场预期；维持每月QE规模在800亿欧元不变，符合预期。因欧洲央行并没有进一步放宽政策，欧元一度大幅走高。

　　不过，在随后的新闻发布会上，欧洲央行行长德拉基表示，欧洲央行的政策正在起效，且在一段时间内将利率维持在较低水平。全球经济不确定性仍然持续，欧元区前景受到新兴经济体不佳表现的拖累。未来数月通胀可能跌至负区间，但预期在今年下半年通胀水平将出现上扬。偏向鸽派的言论打压欧元大幅下跌。

　　经济数据方面，欧元区及其成员国PMI数据整体不及预期，暗示经济依然疲弱。欧元区4月制造业PMI初值51.5，预期51.9，前值51.6；4月服务业PMI初值53.2，预期53.3，前值53.1；4月综合PMI初值53，预期53.3，前值53.1。德国4月制造业PMI初值51.9，好于预期51，不过4月服务业和综合PMI均不及预期。法国4月制造业PMI初值48.3，好于预期49.9，不过4月服务业和综合PMI好于预期。

　　其他数据方面，德国3月PPI环比0.0%，预期0.2%，前值-0.5%。德国3月PPI同比-3.1%，预期-2.9%，前值-3%。欧元区4月消费者信心指数初值-9.3，预期-9.3，前值-9.7。欧元区4月ZEW经济景气指数21.5，前值10.6.

　　英镑兑美元上周大幅走高，因民调显示英国留欧阵营支持率上升，令英国可能脱欧的紧张情绪有所缓解。博彩公司最新预计，在6月23日公投中，英国退欧的机率仅为三分之一。

　　英国央行行长卡尼上周表示，退欧公投可能会严重地影响到资产价格，为国内金融稳定带来巨大风险。无论退欧公投结果如何，货币政策委员会将利用其工具来完成通胀任务。

　　英国央行官员McCafferty上周表示，低CPI对薪资增长产生实质影响，薪资增长疲软或是暂时的。全球经济下行风险依然很大，国内物价增长令人失望。有迹象表明英国退欧公投或拖累投资。

　　数据方面，英国失业率持稳薪资不佳，打压英镑。数据显示，英国至2月三个月ILO失业率持稳于5.1%，符合预期，3月失业率持稳于2.1%。英国至2月三个月包括红利的平均工资年率增长1.8%，为一年最低，预期增长2.3%，至2月三个月剔除红利的平均工资年率增长2.2%，预期增长2.1%，前值增长2.2%。

　　　Ⅲ、油价上涨提振商品货币市场预计日银本周或再宽松

　　油价上周升至5个月高位，受美国EIA精炼油库存意外锐减利好。数据显示，美国4月15日当周EIA原油库存增加208万桶，增幅小于预期及前值，预期增加229.5万桶，前值增加663.4万桶。

　　商品货币上周大涨，因市场风险情绪回升，且受原油等商品上涨带动。澳元兑美元涨至10个月高位，美元兑加元创9个月新低，纽元兑美元刷新十个月高点。

　　上周公布的澳联储纪要指出，低通胀为必要时宽松政策提供空间。并重申，澳元升值可能令经济再平衡复杂化，澳元升值部分归因于大宗商品价格上涨，及美联储加息放缓的预期，并指出澳联储决策者们认为大宗商品反弹不太可能影响矿业投资。虽然澳储纪要强调宽松，澳元兑美元依然强势走高。

　　美元兑日元上周飙升，因有媒体报导称，日本央行正考虑在对金融机构的借贷计划适用负利率。本周三，日本央行将召开货币政策会议，市场预计日本央行将出台新的货币宽松政策刺激日元贬值，以提高经济增速、抬升通胀水平。

　　(：DF159)