期权周报：市场成交热度不减 投资者维持震荡预期

　　【期权周报：市场成交热度不减 投资者维持震荡预期】4月14日至20日，50ETF震荡下行，期间小幅下跌0.92百分点。波动率方面，50ETF波动幅度继续小幅回升，上周日均振幅为1.44%，较前周增加0.05个百分点，日内已实现波动率均值为18.77%，较前周增加1.44个百分点。（渤海证券）　　50ETF震荡下行，隐含波动率差值再次扩大。

　　4月14日至20日，50ETF震荡下行，期间小幅下跌0.92百分点。波动率方面，50ETF波动幅度继续小幅回升，上周日均振幅为1.44%，较前周增加0.05个百分点，日内已实现波动率均值为18.77%，较前周增加1.44个百分点。

　　上周50ETF期权的隐含波动率则是出现一定的分化，认购期权加权平均值为15.6%，较前周大幅减少9.6个百分点，而认沽期权加权平均值为26.6%，较前周增加2.6个百分点，二者隐含波动率差值再次扩大，目前为-10.9%。

　　成交热度不减，投资者持震荡预期。

　　成交量方面，随着市场波动继续走高，期权成交热度不减，上周日均成交22.49万张，较前周增加3.0%。

　　期权投资者情绪方面，认沽-认购隐含波动率差值由正转负并扩大至-10%以上，该比例比期指市场的贴水水平要浅得多，尤其是6月和9月合约，不过期指贴水部分包含了分红的影响；隐含-实际波动率差值在上周继续下降，主要是由于认购期权隐含波动率下降明显，在周三的剧震之后投资者中并没有明显的恐慌情绪出现；认沽-认购成交比上周变化不大，依然处于历史中等水平，持仓比则小幅下降，但依然处于历史较高水平；上周波动率指数(iVix)小幅下降0.88个百分点。总体而言，上周期权投资者情绪较为中性，投资者对后市持震荡预期。

　　波动率反弹或仍将持续，仍建议做多波动率。

　　上周上证50成交热度依旧不高，总体成交量较前周再次减少6.9%，板块内没有明显热点出现。就市场内部结构而言，个股走势相关性上周回升比较明显，市场流动性指标变化不大，就外部环境而言，近期外围市场大多震荡或持续走高，各波动率指数均变化幅度不大。目前标的波动率已连续两周小幅反弹，但仍处低位，反弹或仍将持续，周三的剧震也显示出投资者情绪变化较为剧烈，此外考虑到期权隐含波动率相对于实际波动率的升水幅度不大，因此仍建议投资者采取做多波动率的策略

　　(：DF142)