暴跌告诉了我们什么？

　　【暴跌告诉了我们什么？】就在本周三，股市出现暴跌。沪市综合指数盘中最大跌幅达到4.7%，同期深市成指的跌幅则超过5.9%，虽然到收盘时，两市的跌幅分别收窄至2.3%和4.1%，但在日K线图上，还是拉出了自2月25日以来的最大单日跌幅。（金融投资报）

　　就在本周三，股市出现暴跌。沪市综合指数盘中最大跌幅达到4.7%，同期深市成指的跌幅则超过5.9%，虽然到收盘时，两市的跌幅分别收窄至2.3%和4.1%，但在日K线图上，还是拉出了自2月25日以来的最大单日跌幅。就在一些投资者还沉浸在“千点反转”的想象之中时，股市的这一波暴跌对人们带来了很大的冲击，市场上好不容易形成的多头思维，再次遭到重创。

　　对于下跌的理由，已经有人找出了不少，其实这些大都不是新近出现的，不过是把已有的事情再挖出了而已。严格而言，下跌虽然与这些因素存在一定的关系，但最重要的原因并不在此。讲到底还是实体经济不支持股市持续上涨。尽管有些状况是在改善，但远没有达到可以支撑大盘强劲上行的程度。因此，行情的反复避免不了，而一旦上行受阻，必然会导致回撤，如果此时市场心态变坏，那么就很容易引发“踩踏”，也就是雪崩式的单边下跌。周三的暴跌行情看似偶然，但实际上还是有其必然之处。毕竟，在3000点一线长时间的整理，已经提示出后市向下调整的概率可能会大于向上突破。“久盘必跌”的股市谚语，还是能够说明一些问题的。当然，在消息面平静，基本面也没有发生什么变化的情况下，股市也不可能持续暴跌，周三大幅度下杀后行情出现反弹，收复了不少失地，就已经说明股市不具备持续暴跌的基础。很显然，如果日后大盘继续有所反弹，重新回到3000点一线的位置，也完全不是不可想象的事情，而就这次下跌而言，它的确打破了股市原先的整理格局，但由于没有从根本上予以改变，因此市场还是会重新回到这个格局之中。

　　现在需要研究的问题是，这次似乎是很突然发生的暴跌给了我们什么样的启示呢？简单来说，有这样三个方面：首先，应该看到现在的市场与基本面的联系越来越密切，在去年人造牛市破产后，大家深切地感到，股市不能偏离基本面太远，因此在实体经济还在探底，复苏尚不能真正确定的情况下，轻易断言大行情来了是完全错误的。现在股市有反弹的理由，但不会走得太高，更不可能没有阻力地上行。暴跌告诉人们，上行的阻力其实还相当大，随时在寻找机会宣泄能量。其次，在注册制搁浅，战略新兴板没有列入十三五规划以后，有不少市场人士认为市场上也就没有利空，股市会大涨。其实，股市的涨跌固然与一些市场措施的实施有关，但这些并非起决定性作用。多少年都不搞注册制，股市不也是牛短熊长吗？以为可以通过换人以及改变一下政策实施的时间，就会迎来一轮大牛市，这是很天真的。说到底，在市场基本格局没有真正改变的情况下，不能幻想会出现什么大级别的行情。相反，即便是小幅度的上涨，也会不时面临各种压力而出现明显的下挫。慢涨快跌的局面，难以从根本上避免。最后，股市上涨的基本力量是增量资金的介入，从最近的市场状况来看，这方面是存在缺陷的，大盘一直表现为存量博弈。没有新资金介入，试图依靠人们对后市的良好预期来锁仓，从而使得股指在量能不足的情况下实现上涨，这是脱离实际的。客观上，这次股指在站上3000点以后没有能够放量上涨，是行情大调整的一个很重要的内在原因。所以，切实引导增量资金入市，这是当前维护市场稳定的重要举措。

　　暴跌过后，市场开始修复，这不会是一个太短的过程。鉴于时下一波三折的行情，投资者对于后市会更加谨慎，人们也需要以更加稳健的方式来进行操作，也许，控制仓位是最为重要的一个环节。

　　(：DF302)